问界M9 上市2 小时大订突破1 万台，关注订单给产业链带来营收弹性

问界M9 于26 日发布，该款车型为华为智选车型，定位高端豪华增程式/纯电动大型SUV，售价区间在45.98-56.98 万元，低于预售价50-60 万元，即刻下订可享10000 元选配权益，上市2 小时大订突破1 万台，该车将于2月26 日开启规模交付。M9 搭载华为最新的全栈技术解决方案，较M7 在智能化、豪华度、人性化设计、观影体验上大幅提升，搭配智能车灯、HUAWEIX-HUD 等华为最新黑科技。配套厂商方面，星宇股份、文灿股份和拓普集团配套M9 单车价值量较高，在6k-1.5w 区间。我们持续推荐具备新车周期的大华为汽车及产业链，及充分受益汽车智能化、舒适性升级的公司，包括长安汽车、小鹏汽车、星宇股份、科博达、继峰股份、德赛西威、保隆科技。

M9 或延续M7 爆款成功，40 万元以上豪华SUV/MPV 年市场50 万辆以上问界M9 重新定义豪华大型SUV 标准，在高端新能源市场具备较强的产品竞争力，叠加华为赋能，有望树立高端品牌形象。市场空间方面，我们预计我国40 万元以上豪华大型SUV/MPV 年市场空间50 万辆以上。截至26 日，M7 累计订单12 万台，智驾版60%，公司预计明年每月产能3 万台。问界打造全新的智慧工厂，具备1000+智能化制造设备，100%自动化生产，搭配9000 吨一体化压铸工艺加速车身件成型，主打高集成、高可靠、高刚度。

精准定位高端人群，搭载数字底盘、智能大灯、鸿蒙座舱等豪华智能配置问界M9 搭载途灵智能底盘、首创的全铝合金底盘和一体化压铸车身，通过四大技术全维感知、3D 控制智能协同打造。车内3 平方米超大纯平地板，SUV 兼具家用&商务体验，标配副驾前后排零重力座椅。HUAWEI iDVP 数字底座，感知车辆、路面、全维、3D 实时数据，自适应调整悬架，CDC 可变阻尼减震器实现100 次/秒阻尼调节，4 球头长双叉臂减少侧倾，闭式空气弹簧实现5 档车身高度可调，且调节速度提升30%；车规级32 英寸巨幕投影，叠加前中后排达到一车十屏，搭配鸿蒙4.0 大幅提升乘客娱乐、工作、交互体验感。HUAWEI xPixel 智能灯光系统，提供更极致、超近场投影，通过与ADS 联动的目标跟踪算法，实现精准识别，远光不扰人。M9 引领车灯、车载声学技术趋势，持续看好大华为及产业链投资机会。

“AEB 升级+HUD 沉浸式导航”智驾及安全持续优化， 12 月底开放城区NCAM9 通过智能驾驶HUAWEI ADS 2.0 和增强现实XHUD 的深度融合。M9 全新搭载X-HUD 增强现实与实景融合沉浸式导航，减少复杂路况走错路概率；升级ESA 紧急转向辅助和误踩油门制动，人驾紧急避险时轻打方向盘触发，后向主动安全能力再增强；配备高于业内96 线的192 线车规级激光雷达，实现更远的探测距离，更高的清晰度，扫描频率提高1 倍；华为“巨鲸”800V高压电池平台，底部三层防护+智能电池云端BMS 管理系统，大幅降低电车碰撞易燃易爆的概率。动力方面，纯电版搭载800V 高压碳化硅平台，增程版搭载纯电驱增程平台4.0，纯电/增程版百公里加速分别4.3s/4.9s。今年11 月28 日，ADS2.0 实现高速、城市快速路NCA 智驾领航辅助，在本月底如期实现城区NCA，泊车代驾可实现超视距自主泊车、自主会车、自主找空闲车位和手机一键智能召唤。

风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。