一季度医药板块表现:

医药板块上涨34.96%,申万行业排名第11,跑赢全部A股13.08个百分点,跑赢沪深300指数23.68个百分点。 互联网医疗、基因测序、医药电商、远程诊断、医疗信息化”等新投资热点涌现,医疗器械(59.5%)、医疗服务(48.1%)板块涨幅居前,估值水平快速提高。个股中,迦南科技(小市值新股,制药装备股普涨)、沃华医药(业绩反转)涨幅超过200%,卫宁软件(医疗信息化)、千山药机(基因测序概念,业务升级)、博腾股份(CMO产能扩增、并购)、达安基因(基因测序、分子诊断龙头)涨幅均超过100%,呈主题型行情。

医药工业收入增速下降,利润增速略上升

2015年前2个月,医药制造业实现收入0.34万亿,同比增长10.9%,较2014年降低2个百分点。实现利润总额332亿元,同比增长12.4%,较2014年提高0.3个百分点。今年是药品的招标大年,含有药品降价预期,预计15年利润增速可能在12%~13%左右。

行业重要政策:

国务院发布《公立医院药品集中招标方案》,允许二次议价(儿童药、低价药相对利好;基础输液和精麻药相对受降压影响小;中药饮片将集中招标)

湖南、江苏药品招标降价形势严峻,重庆推行“医保支付价”,上海实行挂网采购,代表地方药品招标的集中趋势(向低价看齐,有海外认证仿制药加分)

医药电商、干细胞、基因测序、远程医疗迎来政策红利

“精准医疗”成为网络热词,代表未来方向

二季度医药投资策略:

传统医药股与“互联网+”(移动医疗、医疗信息化、远程医疗)、“精准医疗”(基因测序、基因芯片、细胞治疗、个体化诊断等)出现估值分化,后者代表行业发展趋势,应获得估值支撑。但当下的中小板、创业板已经具有获利回吐压力,高估值个股投资需要谨慎。

看好医药行业二季度配置时点,重点关注:(1)低估值具有补涨空间、一季报高增长个股。(2)国企改革主题个股(3)新转型互联网+、精准医疗新,及有并购预期个股。

推荐组合:

东阿阿胶(提价效应、低估值、国企改革)、新华医疗(国企改革、医院及血透业务扩张)、常山药业(血透业务发展预期)、乐普医疗(慢病管理)、江中药业(大健康业务、国企改革)、天士力(FDAIII期有望给股价带来巨大弹性,长期看好)、三诺生物(医院血糖仪、慢病管理平台)、莱美药业(海外并购)、人福医药(增发获批稳健成长)、济川药业(产品补强、并购预期)、鱼跃医疗(互联网医疗)、方盛制药(上游原料维持低位,新购买批文品种量产)、柳州医药(深挖覆盖区域潜力,物流信息化优势渐显)、葵花药业(儿科药维持快速增长,产业链及外延扩张预期)等。