证券代码：605007 证券简称：五洲特纸

债券代码：111002 债券简称：特纸转债

五洲特种纸业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025122901

投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 电话会议 □其他（请文字说明其他活动内容）

参与单位名称 （排名不分先后） 东北证券、东方证券资管

会议时间 2025年12月29日 14:30

会议地点 五洲特种纸业（湖北）有限公司

上市公司接待人员姓名 董事会秘书：张海峡先生 证券事务代表：韩孝琴女士

投资者关系活动主要内容介绍 公司生产经营情况： 湖北基地：从2022年开始建设，截至目前已有6条造纸生产线投入生产。其中4条工业包装纸产线，主要原材料为废纸系，产品包含瓦楞纸、箱板纸、纱管纸等，产线设计实现了原料资源综合利用的最大化，设计产能98万吨。公司通过原料采购价格的管控、调整适配的生产工艺等方式，工业包装纸投产即收益，进一步提升了公司在工业包装纸的市场地位；另有2条特种纸产线于2025年第四季度投入生产，主要原材料为木浆系，产品包含格拉辛纸和硅油纸等，设计产能32万吨，目前产能还在爬坡阶段，2026年将有很好的释放，进一步有效利用湖北基地的热能供给。 江西基地：截至目前已有6条造纸生产线投入生产，设计产能105万吨。其中食品包装纸50万吨，格拉辛纸15万吨，数码转印纸9万吨，文化纸30万吨，描图纸1万吨。食品包装纸、格拉辛纸、数码转印纸毛利基本保持稳定，文化纸因市场原因毛利盈亏基本持平。另有一条30万吨的化机浆产线，主要以基地周边省市的木片为原材料生产，基本满足公司文化纸和食品包装纸的浆纸平衡。目前在建项目还有一条在建的文化纸产线，预计将于2026年一季度末投入生产，以及一条年产60万吨的化学浆项目，按目前市场情况预测产线投产后有较好的成本节约效益，也会带动公司化机浆和其他纸品的成本节约。 衢州基地：通过自建和并购，目前有7条造纸生产线，设计产能41.4万吨。其中食品包装纸28万吨，格拉辛纸6万吨，数码转印纸2.2万吨，工业衬纸5.2万吨。 2025年收入逐季增长，2026年一季度环比2025年四季度更好。 1、废纸从哪里收购？固定的收购点？ 公司会根据工业包装纸产品需求，主要从湖北、安徽、河南、江西、浙江等地收购废纸。因废纸系市场环节复杂、价格波动大，公司没有固定的收购点，主要根据采购价格通过废纸贸易商采购。 2、市场可以消化这么多产能吗？ 没问题。我们的量占市场需求量不多，且公司制定了针对性的、区域化的生产，有较好的利润空间。 3、这几年行业在集中？ 很明显，头部集中，小企业退出市场的情形比较明显。目前造纸行业利润的体现主要得益于自制浆、自有热能供应、大基地协同等效应。 4、公司长期贷款的还款规划？平均还，还是某一年利润好多还一点？ 近些年公司发展迅速，项目投资大，负债率也同步在上升。目前公司较大的项目投资主要为江西化学浆项目，总投资额29.40亿，目前已投入20-30%左右；资本市场再融资还有6.7亿的可转债。未来公司将通过现金流入等方式偿还部分固贷。 5、过去投产太多了，未来怎么看？后面还投吗？ 这一波新增产能释放已经差不多，在反内卷的大前提下，接下来国家对新增产能的能耗指标、环保指标的审批越加趋严，叠加双碳的要求，我们认为新增产能的无序扩张会得到有效控制。公司产能批文拿到较早，会根据市场和公司具体情况合理安排新上产能。 6、未来还是要高精尖的产品，公司要投入吗？ 要的。随着头部集中，大产能的产品支撑基地协同效应，接下来就是拓展小众高附加值产品。湖北基地25万吨格拉辛纸机是全球最大的格拉辛纸生产线，质量定位精准，做到质量和成本的平衡。国家对新质生产力的转型和鼓励越来越大，企业也会通过产业升级，定位资源友好型业务。 7、您怎么看明年浆价？海外都在涨价？ 对长期看好，前几年因为国内没有自己的浆线，一直受限于进口浆价波动影响，现在随着国内头部企业自制浆线投产，也是有底气了。国内港口纸浆库存现在没有大幅下降，这一点上对浆价上涨是不支持的。从长远看，浆不会成为约束国内造纸企业的瓶颈，所以预判明年浆价上下浮动不会特别大。 8、巴西浆厂提价，国内需求还没起来，就怕明年又被挤压。跟您请教下？ 如果纸的效益好，那么浆的价格才会有支撑。 9、废纸价格还会跌吗？旺季结束了？ 互相观望，产品在看废纸价格，废纸也在看纸品价格。这几天价格稳住了，今年比较异常，下游客户的库存很低，跌价的时候采购量很少，春节前有可能补库。 10、明年需求怎么看？ 文化纸偏弱，食品卡纸还可以，工业包装纸需求量大，如果库存做得好，还是有利润的。 11、我们湖北工业包装纸的库存多少？ 最近在降低库存，一般也就十来天的库存量。

是否涉及应当披露的重大信息 否

附件清单（如有） 无

日期 2025年12月29日