证券代码：605007 证券简称：五洲特纸

债券代码：111002 债券简称：特纸转债

五洲特种纸业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026041801

投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 电话会议 □其他（请文字说明其他活动内容）

参与单位名称 （排名不分先后） 信达证券、国信证券、长江证券、天风证券、国金证券、国联民生轻工、永安国富资管、国海证券、民生加银、申万轻工、万家基金、信达澳亚基金、新华基金、中国国际金融、阳光资产管理、银华基金、华夏久盈资管、阳光资产管理、沣京资本、国联基金

会议时间 2026年4月18日

会议地点 五洲特种纸业集团股份有限公司

上市公司接待人员姓名 董事会秘书：张海峡先生

投资者关系活动主要内容介绍 公司生产经营情况： 1、2025年年度经营情况： （1）营收与销量 2025年全年营收88.84亿元，较2024年上升16%；产品销售量220万吨，较上年增加73万吨。 （2）产品销量拆分 工业包装材料系列：2025年销量107万吨，满产满销，较上年增加75万吨，因湖北基地四条产线全部投产。 日用消费材料系列：2025年销量34.77万吨，较上年增长6.8万吨。 食品包装材料系列：2025年销量52.91万吨，较上年减少7.6万吨，因浙江基地其中一条产线停机技改导致产量减少。 出版印刷材料系列：2025年销量22.37万吨，与上年基本持平。 工业配套材料系列：2025年销量3.06万吨，较上年减少0.8万吨，因产品结构调整及技改导致产量减少。 （3）产品毛利率 食品包装材料系列：2025年毛利率3.08%，较上年减少0.97%，延续低毛利状态（因白卡产能集中释放竞争加剧）。 日用消费材料系列：2025年毛利率15.5%，较上年减少5%；因描图纸、数码转印纸上半年度降价。 出版印刷材料系列：2025年毛利率2.04%，较上年减少1.73%。 工业配套材料系列：2025年毛利率12.86%，较上年增加2.8%。 工业包装材料系列：2025年毛利率7%，较上年增加2.75%。 （4）毛利总额与净利润 2025年毛利总额16.95亿元，较上年下降近2亿元；净利润下滑32.36%，主要因新基地投产导致期间费用（税金附加、销售/管理/财务费用）增加。 2、2026年第一季度经营情况 （1）营收与销量：26Q1主营业务收入22.7亿元，总销量57.54万吨。其中日用消费类11.21万吨、工业包装类30.03万吨、食品包装类10.79万吨、出版印刷类5.04万吨、工业配套类0.47万吨。 （2）毛利情况：26Q1毛利总额2.13亿元，其中日用消费类7900万元、工业包装类4700万元、食品包装类5100万元、工业配套类800万元、出版印刷类700万元。 （3）毛利率环比变化：26Q1综合毛利率接近9.5%，较25Q4的8.2%有所提升，且各产品线毛利率均环比提高。 3、未来展望 （1）26Q2产能爬坡 湖北PM21（格拉辛）和PM12（防油/硅油纸）特种纸产品质量稳定，目前格拉辛纸产量1.2万吨/月，满车速运行（高克重）可达1.6-1.9万吨/月。 江西基地偏高速文化纸机处于产能爬坡状态，26Q2将贡献收入及盈利，并优化江西基地综合成本（机械浆、碳酸钙成本下降）。 （2）26Q2价格趋势 格拉辛、数码纸、描图纸等特种纸26Q1涨价函逐步落地，26Q2提价效果将更明显。 （3）全年新增产能 湖北基地7月初将投产一条工业包装纸产线，将根据市场情况生产盈利更高的细分产品。以及近期江西基地投产的文化纸产能。 全年销量预计在2025年220万吨基础上进一步提升（新增江西基地文化纸产能和湖北基地特种纸产能爬坡、工业包装纸新产线投产）。 （4）产品价格与盈利预期 食品白卡和文化纸仍有竞争压力，但通过精细化成本管控，2026年盈利水平有望保持或超过25年。 除食品白卡和文化纸外，其他品类2026年销售价格同比有望增长。 （5）木浆价格判断 2026年木浆价格相对稳定，阔叶浆价格在600美元/吨左右，不会出现产品跌价、原材料涨价的反剪刀差情况；江西基地化机浆通过工艺优化成本持续下降。 （6）项目建设情况 60万吨化学浆项目目前项目建设实施进展顺利，预计2027年4月出浆，将显著降低成本、提升竞争力。 九江物流码头项目与化学浆项目高度相关，投用后可保障木片吞吐量、降低物流成本（水运较汽运成本节降显著）。 （7）行业分化 造纸行业加速向价值竞争转型，规模化、产品多元化、浆纸一体化的企业将在竞争中占据优势，行业集中度提升速度加快。 （8）战略方向 坚持产品多元化、浆纸一体化、大基地规模化战略，通过精细化生产管控、成本优化（如物流、化机浆工艺）提升竞争力。 1、白卡产品结构优化的情况如何？ 公司白卡产品包含白色系、本色类等产品，本色系产品盈利水平较普通白卡或色卡有不错改善。2025年第四季度以来，相关产品质量提升较快，进而2026年第一季度食品包装材料系列白卡毛利也提升较快，公司今年对其较有信心；同时机械浆成本会下降，低毛利产品已逐步放弃。 2、一季度各产品线盈利能力变化趋势是怎样的？ 2026年第一季度综合毛利率环比去年第四季度上升，毛利率由8.2%提升至接近9.5%。分产品线看，日用消费类、食品包装类、出版印刷类、工业配套类毛利率均有所提升；工业包装类有所小幅下滑。 3、工业包装纸全年毛利目标是多少？ 工业包装纸主要考验生产管理水平，废纸价格和产品销售价格具有强相关性，管理水平带来稳定毛利水平。 4、衢州基地（本部）2025年盈利较弱甚至小幅亏损的原因是什么？ 衢州基地承担了大量集团综合费用，包括6.7亿可转债的财务费用（母公司发行，财务费用在母公司报表）、高管工资奖金等管理费用；且其产能规模占集团规模较小，与江西、湖北基地的产销量规模不在一个等级，同时承担了大量管理职能。 5、文化纸新增产能情况及全年盈利展望如何？ 新增文化纸产线意义在于：（1）进一步摊薄江西基地综合成本 ；（2）进一步节降化机浆和辅料成本；（3）为明年的化学浆消纳打好基础。 6、特纸提价与行业有差异化的原因是什么？ 食品白卡提价与供给有关，23-25年白卡产能释放已差不多；描图纸、格拉辛纸等提价与需求有关，湖北基地格拉辛纸新产线投产后，目前销量也较好。 7、工业包装纸原材料（废纸）的成本管控及保障措施是怎样的？ 废纸价格与产品销售价格关联度基本同向变动。废纸成本管控关键在生产环节精细化管理、物流成本等其它因素。 8、2025年出口收入下滑的产品有哪些？ 出口收入占总营收比例仍在十个点左右，与过上年度相比变化不大。 9、造纸企业数量下降的趋势及后续出清延续性如何？ 造纸企业出清是大势所趋且正在加快，速度比预期快；行业集中度提升是必然，具备产品多元化、基地规模化、浆纸一体化、能源自给、物流优化等优势的企业会占据优势，缺其一优势均不足。上年已有几十万吨的小造纸企业寻求被经营。 10、二季度盈利趋势如何展望？ 一季度中3月贡献比例较大，运行稳定；2月受春节影响发货量较大；新产线还在爬，二季度会有增量；成本端、价格端会有更向好的因素，公司对二季度保有很大信心。 11、对转债的考虑是怎样的？ 需结合市场股价情况、经营现金流等因素，但目前无明确方案。 12、后续浆价判断是怎样的？ 阔叶浆价格预计今年在600美元/吨左右，涨幅应该不大。针叶浆目前很疲，针阔差价较小。商品浆涨价需海外针叶浆厂供给缩小，浆价大幅提价的时代可能性很小。

是否涉及应当披露的重大信息 否

附件清单（如有） 无

日期 2026年4月18日