事件：据公告，1H26 公司实现营业总收入31.34 亿元，同比+28.16%；实现归母净利润5.13 亿元，同比+89.01%；实现扣非归母净利润5.27 亿元，同比+96.75%。2Q26 公司实现营业总收入18.10 亿元，同比+38.41%，环比+36.75%；实现归母净利润3.33 亿元，同比+91.19%，环比+84.50%；实现扣非归母净利润3.51 亿元，同比+105.15%，环比+99.72%。

制冷剂和含氟高分子材料协同发力，公司全年业绩同比大增。报告期内，公司业绩增长主要受益于制冷剂及含氟高分子材料两大板块协同发力。一方面，制冷剂行业在配额政策持续约束下，供需格局不断优化，产品价格同比明显上涨，1H26 公司氟碳化学品平均售价为3.61 万元/吨，同比+19.48%。

另一方面，公司含氟高分子材料下游需求旺盛，推动含氟高分子材料量价齐升，1H26 公司含氟高分子材料平均售价和销量分别为4.37 万元/吨和2.8万吨，同比分别为+2.55%和+49.46%。

制冷剂价格延续增长趋势。配额制背景下，三代制冷剂供给受限，行业生态、竞争秩序得到明显改善，2026 年三代制冷剂延续涨价趋势。据百川盈孚数据，截至2026 年8 月19 日，公司主营三代制冷剂产品R32/R125/R134a国内市场均价分别为6.45/5.5/6.4 万元/ 吨， 分别较年初上涨2.38%/14.58%/10.34%。展望后市，我们认为在三代制冷剂行业未出现颠覆性技术创新以及配额政策稳定运行的背景下，主流三代制冷剂涨价确定性强且上限高，公司盈利中枢有望受益于三代制冷剂价格上涨而持续上行。

投资建议：受HFCs 配额管理政策延续的影响，行业供给端约束强化，叠加行业生态与竞争秩序的改善，使得制冷剂价格持续上行，公司盈利中枢有望持续上行。预计公司2026-2028 年归母净利润分别为10.18、13.03、15.37亿元，同比增速为+81.31%、+27.92%、+18.00%，对应PE 分别为17、13、11 倍。维持“强烈推荐”评级。

风险提示：1.三代制冷剂政策变化；2.下游空调、汽车产量不及预期；3.原材料价格波动；4.新项目进展不及预期等。