核心要点

行情回顾

1、电力板块本周整体表现低迷，周跌幅达7.43%，显著高于沪深300指数的周跌幅3.77%，在131个行业中排名第95位，表现相对落后。

2、本周电力板块主力资金净流出达-60.36亿元，呈现持续流出态势。特别是在11月18日和21日，单日资金净流出分别达到-24.69亿元和-20.75亿元。

3、尽管板块整体下跌，但部分个股表现亮眼。世茂能源（605028）周涨幅3.09%，恒盛能源（605580）周涨幅1.02%。

4、截至11月21日，电力板块市盈率（TTM）为19.08，处于近一年数据的90.49分位，显示估值水平较高。

宏观解读

1、美国数据中心的电力需求正以前所未有的速度增长，推动电力供应成为AI竞赛的新战场。

行业要闻

1、中车大连公司为马来西亚东海岸铁路项目量身打造的动力集中型客运动车组和货运电力机车成功下线。

投资建议

1、关注电力需求增长带来的投资机会：近期数据显示，全国全社会用电量持续增长，10月份同比增长10.4%，其中第三产业和居民用电需求增速显著加快。受高技术制造业扩张和政策稳工业增长等因素影响，第二产业用电需求也在持续改善。电力需求的快速增长推动了发电量的提升，10月份规模以上工业发电量同比增长7.9%。其中，火电由降转增，同比增长7.3%，显示出火电在电力供应中的重要作用。水电受来水情况改善影响，发电量同比增长28.2%。在此背景下，建议关注火电和水电板块的投资机会，尤其是具有区位优势、项目开发效率高且融资成本低的电力运营商。

2、把握新能源发展的长期趋势：随着全球对清洁能源需求的增加，新能源行业发展前景广阔。国家出台的1360号文明确了新能源坚持开发目标，聚焦新能源消纳调控。在电力需求增长的背景下，新能源发电将成为满足新增需求的重要途径。建议关注风电、光伏等新能源发电领域，特别是拥有优质资源区位优势的企业。同时，随着新能源装机容量的增加，电网的消纳和调节能力面临挑战，建议关注火电灵活性改造、储能和虚拟电厂等相关领域的企业，这些企业有望在未来的能源转型中发挥重要作用。

风险提示

电力行业可能面临煤价上涨、政策变化和市场竞争加剧等风险，投资者应密切关注行业动态，谨慎评估投资风险。