投资要点：

事件：福然德发布2023 年度业绩报告，公司实现归属于上市公司股东的净利润4.17 亿元，较上年同期增长36.85%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.90 亿元，较上年同期增长38.72%，业绩符合预期。

2023 年公司继续保持行业标杆地位，积极开拓重点客户，保证业务增长可持续性。2023年度，公司采销的汽车车身用钢、铝材料合计约172 万吨，其中汽车行业销售量为116万吨（其中铝板1.3 万吨），在乘用车钢铝板材市占率超过10%，业内地位优势明显。同时，2023 年公司在已有的客户基础上，开发了包括奇瑞、比亚迪、理想等国内多家造车新势力和主机厂客户，成功中标比亚迪、理想汽车板材项目，为公司业绩增长提供保障。

公司积极拓展高附加值业务，延伸价值链，提升综合竞争力和盈利能力。根据公司官网信息，3 月7 日，福然德及旗下子公司芜湖福斯特智能制造、芜湖福瑞德智能制造与芜湖经济技术开发区管委会就汽车用钢材落料、冲压焊接、热成型、一体化压铸等深加工项目投资达成战略合作并顺利举办了签约仪式。本次项目预计占地面积约250 亩，总投资约12亿元用于开设5 条钢铝板加工线和5 条冲压焊接线，预计项目落地后将进一步强化公司和奇瑞间的合作关系，促进双方未来的合作发展，且有利于公司扩大业务规模的同时优化产品结构，提高公司盈利能力。

结合公司2023 年度业绩报告，维持“买入”评级：结合公司2023 年度业绩报告，考虑公司积极拓展高附加值业务、开拓重点客户及新能源汽车销量高增，福然德马太效应将继续凸显，我们维持24、25 年盈利预测，新增26 年盈利预测，预计公司2024E-2026E 归母净利润分别为5.66、7.19、8.44 亿元，对应PE 分别为10/8/7 倍。维持福然德“买入”评级。

风险提示：主要客户汽车产销量不及预期；钢材价格大幅波动；安全生产事故；一体化压铸产能利用率不及预期。