机构指出，政策优惠共同刺激，“金九银十”消费释放。政策层面，9月新一轮地方短时补贴有望支持“金九银十”；优惠层面，近来的终端优惠持续加码，不断刺激市场消费潜力，促使销量反常规季节性持续走高。在政策和优惠支持下新能源车市将持续繁荣。

核心逻辑

1、零售销量同比增长，多家交付创新高。据乘联会数据，9月狭义乘用车零售销量预计198.0万辆，环比3.1%，同比3.0%，其中新能源零售75.0万辆左右，环比4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%。7家样本新势力车企合计交付16.0万辆，同比+62.6%，环比+5.4%。样本车企多数实现环比上升，其中理想、零跑创单月交付历史新高，蔚来季度交付量创新高。

2、车企与科技公司加速融合，优势互补形成合力，加快自动驾驶推进。在技术进步、用户需求、政策催化等背景下，下半年城市NOA迎来较大规模释放，高级自动驾驶渗透率迎来快速提升，今年迎来智能驾驶商业化元年吸引了整车主机厂、科技公司等多行业公司参与，从算法端、数据端、大模型、运营端等布局及参与，优势互补，加快自动驾驶推进。政策方面，近两年，我国加速政策法规制定步伐，通过强化顶层设计，从鼓励支持政策、到示范效应、到标准化体系建立以及税收优惠等，积极引导高级辅助驾驶及自动驾驶落地。

3、中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。短期看，智能化是下半年最强主线，智驾端23年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，重点关注华为产业链：23H2蔚来ES6、EC6换代等爬坡上量，叠加终端优惠助力，销量有望加速修复；华为奇瑞新车型将于年底上市，特斯拉Model3改款、Cybertruck等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量。

利好个股

东吴证券认为，L3智能化领先+商业模式创新+新车催化下看好华为汽车产业链，整车合作伙伴优选（赛力斯+江淮汽车+长安汽车等），华为-赛力斯产业链（沪光股份+文灿股份+星宇股份+拓普集团等），华为-奇瑞产业链（瑞鹄模具+新泉股份+保隆科技+星宇股份+立讯精密（关注））。

中邮证券指出，供应端，车企主动调整产品价格；需求端，超长十一假期叠加厂家优惠政策，有利于激发用户购车热情，坚定看好Q4销量的稳步提升。2023年9月，乘联会预计零售销量为198万台，环比+3%；我们预计，Q4乘用车销量预计达655万台，同比增长15%。建议关注：整车长城汽车、长安汽车、蔚来；零部件松原股份、上海沿浦、明新旭腾；汽车技术服务中国汽研、中汽股份。

（来源：证券时报）