事件：公司与机器人领域重要合作伙伴签订战略合作协议。11 月30 日，冠盛股份在成立40 周年之际，与上海人工智能研究院、浙江灵巧智能科技有限公司、上海灵境智源科技有限公司正式签署战略合作协议。

公司凭借多年汽车零部件领域技术积累，拓展基于等速万向节的机器人关节模组。公司深耕汽车后市场40 年，万向节一直是公司的核心产品之一。目前公司已成为全球等速万向节市场的细分龙头，在该领域具备深厚技术积累和规模化生产能力。基于这一优势，拓展用于机器人的高性能等角速万向节式多自由度一体化关节是公司产业优势的逻辑延伸。目前公司已在2025 年10 月正式成立全资子公司极艾斯，聚焦机器人关节模组。

等速万向节产业化潜力巨大，或为机器人新增量。机器人关节模组需满足高自由度、轻量化、高负载等要求，万向节较传统的齿轮传动结构可以更好地满足上述要求。根据我们对T 机器人研发的动态跟踪，应用等速万向节的关节模组设计是自2.5 代Optimus 以来的重要研发迭代方向。冠盛股份未来有望凭借其在等速万向节领域的技术积累，在人形机器人关节模组领域实现量产突破。

与国内一线人形机器人研发机构合作，战略价值凸显。上海人工智能研究院是国内一线机器人领域研发机构，拥有不俗的科研技术能力及产业化能力；本次与冠盛股份签订合作的浙江灵巧智能、上海灵境智源均为上海人工智能研究院孵化企业。同时，其机构首席科学家闫维新教授亦是国内头部机器人企业智元机器人的联合创始人，闫教授及团队为本次合作的含金量提供了充分的注解。其次，我们认为灵巧手和具身智能大脑是目前人形机器人量产面临的核心难题。本次合作方在智能算法、产品设计、应用落地场景领域各有优势，各方通过优势互补，有望打通机器人量产的“最后一公里”，同时为冠盛股份人形机器人零部件业务打开长足的发展空间。

盈利预测：暂不考虑固态电池业务及机器人零部件带来的业绩弹性，我们预计公司2025-2027 年净利润分别为3.8/4.8/5.8 亿元，按照最新收盘价，对应PE 分别为17.7/14.2/11.6 倍。公司估值水平具备安全边际，我们密切关注公司机器人零部件、固态电池业务的产业化进程，维持“增持”评级。

风险提示。宏观政治经济环境变化风险；市场竞争风险；盈利预测假设不及预期的风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。