2026 年上半年，公司实现营业收入106.41 亿元，同比增长92.23%，归母净利润27.17 亿元，同比增长78.53%；毛利率约为37.65%，同比提升0.17pct。Q2 单季度，公司实现营业收入61.82 亿元，同比增长108.20%，环比增长38.62%；归母净利润15.30 亿元，同比增长87.31%，环比增长28.77%。公司在营收快速增长的同时展现出较强的盈利韧性。

分业务来看，储能电池包业务保持高速增长。2026 年上半年逆变器产品实现收入51.32 亿元，同比增长94.09%，总计销售115.30 万台，其中户用储能逆变器57.03万台，工商业储能逆变器6.05 万台。储能电池包业务表现亮眼，营收达到48.94 亿元，同比增长244.12%。相比之下，除湿机业务受产品同质化竞争加剧、海外客户下单滞后影响，营收为3.55 亿元，同比下降13%，表现相对疲弱。

公司全球化布局进入纵深阶段，产品销往全球150 多个国家和地区。分区域来看，欧洲市场的户储装机需求在能源价格与居民电价政策调整下保持韧性，乌克兰因地缘因素存在户储刚性需求。亚非拉等新兴市场因供电稳定性不足、可再生能源渗透率提升及储能系统成本下行等因素，正成为重要的增长极。

加速推进SST 产品布局。公司聚焦第六代一体机量产与第七代小型化储备，同步推进250kW 大功率PCS 及固态变压器（SST）项目，并在低压升降压及便携式储能量产上取得突破，工商业液冷电池产品线加速补齐。此外，公司全资子公司德业储能于2026 年6 月签署工商储项目二期投资协议，计划投入不少于12.32 亿元建设年产9GWh 工商储生产线项目，为储能业务持续增长提供坚实支撑。

盈利预测与评级： 我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为60.18/79.89/96.78 亿元，同比增速分别为89.80%/32.76%/21.13%，当前股价对应PE 分别为19.53、14.71、12.14 倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业景气度下滑，原材料成本上升，需求不及预期等风险。