核心要点

行情回顾

1、水泥板块本周涨幅达到6.58%，在131个行业板块中排名第6，显著跑赢沪深300指数的0.82%涨幅。

2、本周水泥板块主力资金净流出2.04亿元，机构资金关注度出现分化。

3、个股表现分化，四方新材周涨幅61.21%领涨，万年青和海南瑞泽则分别下跌2.64%和0.78%。

4、截至7月11日，水泥板块市盈率（TTM）为12.56倍，市净率（MRQ）为1.83倍，估值处于合理区间。

宏观解读

1、中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，推进错峰生产，控制超批复产能。

2、市场监管总局发布《水泥生产许可证实施细则（征求意见稿）》，要求企业在2025年底前完成产能整改申报。

3、受下游需求回落影响，水泥价格震荡下行，行业经营压力增大。

行业要闻

1、福建水泥和塔牌集团积极实施错峰生产，取得良好成效。

2、中小水泥企业加速退出市场，市场需求的持续下行导致行业企业生存压力加大。

3、水泥等高耗能行业被纳入绿电消费比例考核，需完成非水可再生能源消纳责任权重。

投资建议

1、短期关注行业政策利好，适度增持水泥板块：近期，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，要求会员企业积极推进错峰生产，控制超批复产能生产。市场监管总局也发布了《水泥生产许可证实施细则（征求意见稿）》，规范行业产能。这些政策有助于减少供给，缓解行业恶性竞争，短期内有望改善企业盈利状况。加之水泥板块本周表现强劲，周涨幅达6.58%，板块排名提升，建议投资者适度增持水泥板块，把握政策利好带来的短期投资机会。

2、长期关注行业格局优化，布局优质龙头企业：长期来看，下游需求疲软和价格下滑对行业造成压力，但中小水泥企业的加速退出市场将提升行业集中度，有利于龙头企业扩大市场份额。同时，高耗能行业被纳入绿电消纳考核，推动水泥企业能源结构转型，符合国家绿色发展的总体要求。建议投资者关注具备成本优势、环保领先和市场份额大的优质龙头企业，长期布局，享受行业格局优化带来的红利。

风险提示

水泥行业下游需求可能持续疲软，政策落实效果存在不确定性；同时，错峰生产和环保要求可能提高企业运营成本，影响盈利水平。投资者需警惕行业基本面改善不及预期的风险。