核心要点

行情回顾

1、过去一周，水泥板块下跌1.36%，跑输沪深300指数的0.81%的跌幅，在131个板块中排名第88位，整体表现弱于大盘。

2、本周水泥板块主力资金净流出7.49亿元，除周五净流入5192.01万元外，其余交易日均呈现资金流出。

3、板块内个股涨跌互现，青松建化周涨幅5.25%领涨，天山股份、四方新材表现较好；西藏天路、国统股份等跌幅居前。

4、截至9月5日，水泥板块市盈率（TTM）为7.23，位于近一年数据的18.57分位；市净率（MRQ）为1.34，处于近一年数据的19.12分位，板块估值处于历史低位。

宏观解读

1、水泥行业龙头企业加速并购整合，提升行业集中度。华新水泥完成对尼日利亚拉法基非洲公司83.81%股权的收购，海螺水泥拟以16.5亿元收购西部水泥在新疆的五家公司及相关资产项目。

2、国内区域市场的整合也在提速。海螺水泥收购西部水泥新疆资产，上峰水泥表示水泥行业正处于政策与市场共同推动的关键阶段，各地通过错峰生产、产能减量置换、超低排放改造等措施严控新增产能，推动产能优化。

3、海外市场已成为水泥企业战略布局的重要方向，海外并购有利于企业开拓增量市场。华新水泥已在12个海外国家建有生产基地，海外运营水泥粉磨产能已达2470万吨/年，并有多个在建项目。

行业要闻

1、海螺水泥在芜湖成立芜湖白马山海螺新型建材有限公司，注册资本8000万元，经营范围包括水泥制品制造和销售等。

投资建议

1、关注行业龙头的整合机会：水泥行业龙头企业正加速并购整合，提升行业集中度。通过收购国内外优质资产，龙头企业能够优化区域竞争格局，降低运营成本，提升盈利能力。短期内，行业集中度的提高将改善供需关系，有利于价格稳定和利润增长。长期来看，行业龙头的市场地位将进一步巩固，有望持续受益于行业的健康发展。投资者可关注具备强大并购能力和国际布局的龙头企业。

2、布局具备海外拓展能力的企业：海外市场正成为水泥企业新的增长点。企业通过海外并购和产能布局，开拓增量市场，分散地域风险。短期内，海外业务有望成为业绩增长的新引擎；长期来看，有助于提升企业的全球竞争力。投资者可关注在海外已有所布局、具备国际运营经验的企业。

风险提示

水泥行业受宏观经济和基础设施投资影响较大，若宏观经济下行或政策调整，可能影响行业需求。此外，行业整合和海外拓展存在市场环境变化和管理挑战，投资需谨慎。