信达证券：华为、小米汽车链仍是主线选择！关注后续新车催化

本期内容提要:

问界新M7上市45天大定超7万台，智驾版订单超六成。根据第一电动网消息，问界新M7上市45天累计大定突破7万台，根据车fans公众号消息，有接近65%的客户选择智驾版本。10月17日，问界发布新M7提车关爱计划，该计划显示10月16日前支付大定的M7 Plus/M7 Max车型等待周期分别为4/6周，10月17日-11月30日支付大定的M7 Plus/M7 Max车型等待周期分别为8/10周，若超出等待周期，车主将获得每天200元的超期补贴，至高10000元。

问界M9预定突破1.5万台，智选车新品牌智界有望11月底于广州车展开启交付。根据AITO汽车公众号消息，问界M9预订已突破1.5万台，有望于12月份亮相。华为与奇瑞汽车联合打造的新智选车品牌Luxeed旗下车型智界S7有望于11月17日在广州车展开启交付，S7定位中大型纯电轿跑，将首搭HarmonyOS 4系统，并搭载华为ADS

2.0高阶智能驾驶辅助系统ADS 2.0。后续江淮汽车、北汽蓝谷等车厂也有望与华为进行智选车模式的合作，我们认为未来有望进一步形成华为智选车生态品牌联盟。

雷军表示小米首款汽车明年上半年正式上市，澎湃OS有望搭建实现人车家全生态体系。在小米澎湃OS暨Xiaomi 14系列新品发布会上，以人为中心打造的人车家全生态小米澎湃OS正式发布，小米澎湃OS有望成为万物互联的公有底座，根据发布会内容，小米澎湃OS或可通过车顶摄像头进行微信视频。在小米招聘官网，增程动力系统工程师出现在上线的社会招聘职位中，在小米首款纯电汽车发布后，未来有望进一步实现增程布局，我们认为“电改油”有望破解小米汽车成立初期补能基础设施不足与充电效率不高的问题。

投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。

整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。

零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配

【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。

本周汽车板块涨幅靠前。本周（10.23-10.27）汽车板块+4.58%，居中信一级行业第2位，跑赢沪深300指数（+1.48%）3.11pct，跑赢上证指数（+1.16%）3.42pct。

子板块均录得上涨。本周乘用车板块+4.67%，商用车板块+6.49%，汽车零部件板块+4.28%，汽车销售及服务板块+2.11%，摩托车及其他板块+2.42%。

个股方面，乘用车板块江淮汽车（+38.45%）、一汽解放（+16.42%）、长安汽车（+11.81%）涨幅超10%；商用车板块安凯客车（+16.34%）、东风汽车（+13.58%）、中通客车（+11.65%）、江铃汽车（+11.04%）涨幅靠前；零部件板块鹏翎股份（+53.64%）、常青股份（+46.02%）、宁波高发（+42.36%）、凯众股份（+27.96%）、致远新能（+26.15%）涨幅超20%。