事件：公司发布2026 年中报，26H1 公司实现营收/归母净利润18.7/0.9 亿元，同比+39.4%/-10.1%。其中26Q2 实现营收/归母净利润9.7/0.4 亿元，同比+42.8%/-12.8%，环比+7.5%/-3.4%。

26Q2 营收稳步增长，毛利率提升，期间费用致利润有所承压。26H1 公司实现营收18.7 亿元，同比+39.4%，实现归母净利润0.9 亿元，同比-10.1%，其中收入同比增长主要原因本期新增中山澳多公司并表，以及销售规模增长所致。单二季度来看， 26Q2 实现营收9.7 亿元，同比+42.8%，环比+7.5%；实现归母净利润0.4 亿元，同比-12.8%，环比-3.4%；实现扣非后归母净利润0.4 亿元，同比+1.3%，环比+5.2%。利润率方面，26Q2 公司实现毛利率23.9%，同环比+1.9/+0.8 个pct；实现净利率6.1%，同环比分别-1.7/-0.6 个pct。期间费用率方面，26Q2 公司整体期间费用率为16.1%，同环比分别+3.6/-0.5个pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+1.2/-0.5/+1.2/+1.4 个pct。

传统核心主业实现稳健增长，全球化布局成效初显。公司持续夯实电动转向机壳体等核心产品龙头地位，2026 年上半年，转向类产品产销量超1,000 万件，创下历史新高，全球细分龙头优势进一步凸显。同时，公司顺利开拓舍弗勒转向、豫北转向等优质高端客户，持续优化客户结构，增强了业务韧性。

全球化布局方面，墨西哥生产基地（莱昂嵘泰）表现亮眼，上半年实现营收3.06亿元，净利润686 万元，已成为稳定的利润贡献点。依托墨西哥海外生产基地与成熟供应链体系，公司海外本地化配套、快速交付能力不断提升，北美、欧洲市场渗透率稳步增长，全球化经营布局日趋完善。

中山澳多海外突破提速，全球化布局蓄力中长期增长。2026 年上半年中山澳多国内核心业务稳健增长，海外优质定点项目仍处于研发验证阶段，暂未产生营收贡献。戴姆勒、捷豹路虎、大众等重磅在手订单，将集中在2027-2028年逐步量产释放，为公司中长期营收、利润增长提供充足动力，企业全球化战略布局持续向纵深落地。

重点抢抓机器人业务机遇，第二增长曲线加速落地。目前公司销售团队已完成国内主流机器人客户的线索全覆盖，积极推进多家头部企业供应商准入工作，并开展多轮技术与商务对接。业务聚焦关节壳体、机身结构件、控制器外壳、灵巧手外壳等核心零部件进行市场推广。在机器人核心零部件布局上，公司和江苏润孚合资成立的江苏润泰机器人有限公司，深耕机器人、汽车领域行星滚柱丝杠的研发与制造。当前合资公司厂房装修已竣工，生产及检测设备正分批进场、安装调试；后续公司将结合汽车与机器人行业市场需求，适时加大对合资公司投入，力争打造国内重要的行星滚柱丝杠生产基地。与此同时，机器人电机相关研发工作正按计划有序推进。

维持“强烈推荐”投资评级。公司在转向系统持续承接新订单，业务稳健增长；新能源业务在手订单充沛，再融资定增项目有望提升新能源产品产能；随着公司不断开拓汽车及机器人领域的新业务，积极发展新客户，公司业绩将稳步增长。考虑到并表及业务扩张带来的各项期间费用高增、汇兑损失导致的财务费用上行和股权激励持续摊销，下调此前对利润端的预测，预计26-28年公司实现归母净利润2.2/3.0/3.7 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：行业发展不及预期；海外业务发展不及预期；上游原材料价格波动风险；客户集中度较高的风险和市场竞争加剧风险等。