事件：8 月28 日公司发布2026 半年报，1H26 公司实现营收18.7 亿元，同比+39.4%，归母净利润0.88 亿元，同比-10%。26Q2 实现营收9.7 亿元，同比+42.8%，环比+7.5%；归母净利润0.43 亿元，同比-12.8%，环比-3%。

汽车电子业务稳健发展：1H26 子公司中山澳多持续巩固国内行业龙头地位，海外高端项目有序推进，同时稳步开展北美海外生产基地前期筹备工作。电动踏板成功通过捷豹路虎审核，继戴姆勒后再度拿下全球豪华品牌订单。电动限位器（侧门系统）业务经营质量稳步攀升：国内市场方面，前期斩获极氪、领克、路特斯、蔚来等多款高端旗舰车型定点项目，部分车型已实现批量供货；海外核心项目有序落地，大众CSP 全球平台四款车型定点项目已完成设计固化与工艺方案确认，全力冲刺2027 年量产目标。

机器人业务稳步推进：机器人结构件及外壳业务方面，复用现有汽车压铸产线、质量体系及机加工能力，共享供应链、质控与项目团队，无需大额新增固投，拓展成本较低。核心零部件方面，与江苏润孚合资设立江苏润泰机器人，布局行星滚柱丝杠研发制造；合资公司厂房装修完工，设备分批进场调试，将根据行业需求择机扩产，目标打造国内重要行星滚柱丝杠生产基地。机器人电机研发也按计划开展。

2026 股权激励稳信心：公司6 月推出限制性股票股权激励计划，面向近期并购子公司中山澳多、力准机械共82 名中高层及核心技术业务人员，合计授予253.70 万股，授予价格15.06 元/股。中山澳多以2025 年营收为基数，2026-2028 年营收增速分别不低于15%/30%/45%；力准机械以2025 年营收为基数，2026-2028 年营收增速分别不低于22%/42%/65%。

投资建议：我们预计公司2026-2028 年实现归母净利润2.05/2.69/3.26 亿元。

对应PE 分别为37/28/23 倍，维持“买入”评级。

风险提示：汽车销量波动，新业务开展不及预期，汇率波动