核心要点

行情回顾

1、造纸板块本周上涨1.65%，略逊于沪深300指数1.69%的涨幅，在131个行业中排名第81位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，最高排名第32位，最低排名第105位，整体走势较为平稳。

2、本周造纸板块主力资金净流出5.26亿元，显示机构资金对板块的关注度下降。除周三净流入5422.47万元外，其余交易日均为净流出，其中周二净流出2.43亿元，资金面压力较大。

3、个股方面，景兴纸业周涨幅16.42%，领涨板块；博汇纸业、荣晟环保等表现较好。而森林包装周跌幅达25.00%，跌幅居前；宜宾纸业、安妮股份等个股表现不佳。板块内个股走势分化明显。

4、截至7月25日，造纸板块市盈率（TTM）为28.04倍，处于近一年数据的37.34分位，市盈率相对较低；但市净率（MRQ）为2.08倍，处于近一年数据的84.65分位，市净率较高，显示板块估值水平偏高。

投资建议

1、关注政策利好，布局行业龙头：近期国家发改委和市场监管总局发布了《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，提出完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。与此同时，工信部表示将实施新一轮重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能。在轻工板块，造纸行业产能过剩问题较为严重，长期处于低盈利状态。部分纸种集中度较高，有望受益于政策的支持。建议投资者关注环保和能耗水平领先、具备产业链和规模优势的行业龙头企业。这些企业有望在政策推动的行业整合中获得更大的市场份额，提升盈利水平。

风险提示

行业政策推进力度存在不确定性，市场竞争可能加剧，原材料价格波动也可能对企业利润产生影响。