核心要点

行情回顾

1、电力板块本周上涨1.20%，低于沪深300指数的1.95%，在131个板块中排名第71位，表现一般。

2、过去一周，电力板块主力资金净流出20.16亿元，机构资金关注度下降。

3、板块内个股表现分化，百通能源周涨幅达20.72%，恒盛能源下跌21.47%。

4、截至12月26日，电力板块市盈率（TTM）为18.73倍，处于近一年80.58分位；市净率（MRQ）为2.08倍，位于近一年19.42分位。

宏观解读

1、AI算力对电力需求的增加推动全球电力行业发展，数据中心电力消耗激增，给电网带来巨大压力。

2、全球许多地区的电网基础设施老旧，亟需升级改造，美国等国家的数据中心电力需求激增，导致电力供应紧张。

3、为解决人工智能数据中心的高能耗问题，绿色能源和节能降碳成为主要方向，储能作为AIDC稳定运行的重要保障，成为企业发力的领域。

4、国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出建设一批以光热发电为主的支撑调节型新能源电站，推动光热发电公平参与电力市场。

5、国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，推动光热发电公平参与电力市场。落实新能源上网电价市场化改革要求，鼓励相关省份制定支持光热发电发展的新能源参与电力市场实施细则。

6、在美国，AI的快速发展导致电力需求激增，电网面临巨大压力。

7、全球范围内，对电力基础设施的投资正在加速，以满足不断增长的电力需求。

行业要闻

1、谷歌母公司Alphabet以47.5亿美元现金收购Intersect Power，加速建设新的数据中心及电力设施。

2、美国核能开发商建议将海军退役的反应堆用于数据中心，向电网增加基荷电力。

3、我国单机容量最大的抽水蓄能电站——浙江天台抽水蓄能电站首台机组并网发电。

4、韩国将冻结第一季度电价，有助于稳定居民和企业的电费支出，缓解能源成本压力。

5、由于接入电网可能需要长达7年的时间，一些企业开始购买航空发动机和化石燃料发电机，以实现快速供电。虽然这些方案成本较高，但能够满足AI发展对电力的迫切需求，推动了相关设备制造商的订单量增长。

投资建议

1、关注AI驱动的电力需求增长：随着人工智能技术的快速发展，AI算力对电力的需求显著增加。训练和推理过程中对电力的高消耗，推动了全球电力行业的发展。数据中心电力消耗的激增，给电网带来了巨大压力，尤其是在老旧基础设施难以满足新增需求的地区。长期来看，推理需求将进一步加大电力消耗，推动电力需求持续增长。建议关注在AI算力领域有布局的电力企业，以及能够提供高效能源解决方案的企业。

2、重视电网升级与绿色能源转型机会：全球许多地区的电网基础设施老旧，亟需升级改造。为解决人工智能数据中心的高能耗问题，绿色能源和节能降碳成为主要方向。虚拟电厂、储能、燃气轮机等能源解决方案提供商迎来发展机遇。储能作为AIDC稳定运行的重要保障，成为企业发力的领域。建议关注在电网升级、绿色能源和储能领域具有技术优势和市场潜力的企业。

3、把握政策支持的新能源发展方向：国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出建设一批以光热发电为主的支撑调节型新能源电站，推动光热发电公平参与电力市场。鼓励相关省份制定支持光热发电发展的新能源参与电力市场实施细则，因地制宜出台既能适应市场竞争、又能保障稳定运营的可持续发展价格结算机制。建议关注受益于政策支持，具备光热发电项目开发能力的企业。

风险提示

电力需求增长可能带来电网负荷增加，老旧基础设施可能无法满足新增需求，存在电网安全稳定运行的风险。同时，绿色能源和储能技术尚处于发展初期，技术路线多样，市场验证和标准形成仍需时间，存在技术和市场风险。此外，政策支持力度的变化可能影响新能源项目的发展，政策风险也需要关注。