本报告导读：

MR设备用户差异性的适配痛点，由传动模组自调节解决优化。Pancake 镜头成像失真带来的用户眩晕痛点，需功能检测设备保障模组一致性去解决优化。

摘要：

MR设备需平 衡“性能、轻便、续航”的不可能三角。极致的性能体验需要更多的硬件支撑，包括屏幕、光路、算力、传感器等。产品轻便需要尽可能压缩硬件堆料。续航与锂电池技术极限相关，性能越高、产品越轻便，则续航越差。MR 将电池放置腰间，舍弃一体式，以保障性能与头部的轻便性。因而二代产品仍有大量可迭代升级的方向，最终方向是助力AR 产品的推出。

用户差异性的适配痛点，由传动模组自调节解决优化。不同用户存在因脸型、胖瘦、年龄、眼睛大小、近视眼程度等天然的差异性，单台大规模量产设备难以不调节去适配所有用户。现有的技术解决方向是通过微传动模组去适配用户间差异性。初代MR 产品具备瞳距自动调节功能，左右眼独立调节，由兆威机电独供。二代MR 产品预计新增屈光度调节，适配用户近视眼问题，预计将大幅增加单机价值量。

Pancake 镜头成像失真带来的用户眩晕痛点，需功能检测设备保障模组一致性去解决优化。MR 通过实时拍摄现实空间，在屏幕显示后发给光路系统，以实现用户与现实世界的实时交互。而人眼对画面畸变格外敏感，微小角度的成像畸变或者色彩失真会导致强烈眩晕感，在生产过程中需保障Pancake 镜头模组的成像准确性与一致性。初代MR 的Pancake 模组厂为GiS，其镜头的成像畸变功能检测由杰普特独供。二代MR 的Pancake 模组预计新增色彩检测与膜层缺陷检测，预计将大幅增加单机价值量。持续推荐整机组装企业立讯精密，检测设备企业华兴源创，零部件企业兆威机电、长盈精密、和林微纳。相关受益标的，高伟电子、杰普特、荣旗科技、智立方、赛腾股份、博众精工、德赛电池。

催化剂。MR 发布会。

风险提示。MR 发布会延期；MR 产品竞争力不及预期；MR 销量不及预期。