华兴源创:关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告

证券代码：688001证券简称：华兴源创公告编号：2025-029

苏州华兴源创科技股份有限公司

关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的

回复公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。

苏州华兴源创科技股份有限公司（以下简称“公司”或“华兴源创”）于近日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于苏州华兴源创科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0177号）（以下简称“年报问询函”或“问询函”）。公司收到年报问询函后高度重视，根据年报问询函的要求及时组织相关部门和中介机构对年报问询函所列事项进行了认真核查、逐项落实，现就有关事项具体回复如下：

一、关于公司经营业务

1.关于分板块经营情况。报告期内，公司检测设备营业收入10.53亿元，同

比减少18.27%，毛利率42.12%，同比减少10.67个百分点；治具及配件营业收入5.16亿元，同比增长40.18%，毛利率40.89%，同比减少16.68个百分点；组装设备1.53亿元，同比增长90.85%，毛利率49.78%，同比减少19.73个百分点；

其他类0.99亿元，同比减少20.72%，毛利率35.84%，同比减少8.63个百分点。

同时，“产销量情况分析表”显示，检测设备销售量同比减少52.46%，同期收入下滑幅度仅为18.72%；组装设备销售量同比增长31.82%，同期收入上涨幅度超

90%，即检测设备、组装设备平均单价存在上涨情况。请公司：（1）结合行业发

展趋势和公司对应产品情况，分析说明上述业务板块营业收入及其变动情况的合理性；（2）结合上下游供需和行业发展态势、产品售价和销量变化、产能利用情况等，具体分析上述产品平均单价上涨背景下，毛利率不同程度下降的原因和合理性。

一、公司回复（一）结合行业发展趋势和公司对应产品情况，分析说明上述业务板块营业收入及其变动情况的合理性

2024年，公司检测设备、治具及配件、组装设备对应营业收入及变动情况如

下：

单位：万元产品类型2024年营业收入2023年营业收入变动情况

检测设备105300.20128833.33-18.27%

治具及配件51575.9636791.9840.18%

组装设备15318.098026.4590.85%

1、2024年检测设备营业收入下降、治具及配件营业收入上升的合理性

公司产品主要为非标准定制化检测产品，通常在客户产品研发的前期阶段即积极介入，同步开发配套检测、组装设备及治具，随着终端产品的设计结构及功能需求相应进行调整更新。

因此公司收入直接驱动因素一方面是终端产品尤其是新产品的预期销量情况

（如果预计销量较多，则客户预备产能也会较多，从而对于公司设备及治具配件的需求也会相应增加）；另一方面是，终端产品更新换代带动产线改造或升级，导致客户对公司设备及治具配件的需求增加。

2024年公司产品主要应用于消费电子、半导体、新能源汽车等领域，其中消

费电子行业占比约 70%，消费电子行业中又以 A 公司为主要终端客户。以下主要从消费电子行业情况分析公司相关产品收入变化的原因。

根据市场调查机构 Fortune Business Insights 数据，2024 年全球消费电子市场规模为8152亿美元，较2023年市场规模7734亿美元增长约5.40%。虽然消费电子行业2024年出现温和复苏迹象，但不同厂商之间表现存在一定差异。以公司终端大客户 A 公司为例，2024 年其主要产品出货量较 2023 年有所下滑。根据市场调研机构 Canalys 数据，2024 年 iPhone 全球市场出货量约为 2.259 亿部，较 2023 年下降约 1%；TWS 耳机全球市场出货量约为 7600 万部，较 2023 年下降约7%；可穿戴腕带设备全球市场出货量约为3450万部，较2023年下降约3%。

部分下游消费电子产品的市场需求表现低迷，在一定程度上影响了消费电子制造厂商资本开支情况。以 A 公司为例，2024 财年其资本开支规模约为 94.47 亿美元，较2023财年的109.59亿美元下降13.80%；而根据公开信息，2024年国内消费电子行业资本开支增速约为-1.8%。2024年度，消费电子制造厂商资本开支有所下滑的市场环境为公司业务拓展带来了不利影响。

此外，近年来以手机、电脑、各类穿戴式设备为主的消费电子行业产品设计方案趋于成熟，技术更新迭代速度有所放缓，较少有革命性的技术变革，导致下游厂商原有旧设备的更新替代周期也有所拉长。以显示面板为例，近年来尽管三星、京东方、维信诺等头部厂商先后宣布投入 8.6 代 AMOLED 产线的建设，面板尺寸不断升级，但终端产品如手机、平板和电视的技术创新较为平缓，其尺寸、PPI、像素结构等参数未发生重大变化，意味着部分旧设备可以通过更新治具配件等方式适应新一代产线。

基于市场需求不振、经营压力带来的降本增效等因素，部分消费电子制造厂商降低了对新增成套产线设备的投入规模，同时增加存量设备的改制（即在上一代产线基础上进行治具更换和升级改造）预算。以2023年公司检测设备收入的前五大集团客户为例，2023年及2024年公司向相关客户销售检测设备、治具及配件的收入变动情况如下：

单位：万元检测设备收入金额治具及配件收入金额客户集团

2024年2023年变动比例2024年度2023年变动比例

客户一33287.0648545.72-31.43%3710.871621.30128.88%

客户二5607.109425.38-40.51%454.97833.38-45.41%

客户三4598.188689.91-47.09%7839.037057.2311.08%

客户四988.238257.70-88.03%1916.381489.6128.65%

客户五2099.267663.09-72.61%2958.45564.65423.94%

合计46579.8482581.80-43.60%16879.7011566.1745.94%

由上表可知，2024年公司向相关客户销售检测设备金额合计46579.84万元，较2023年收入金额82581.80万元下滑43.60%；同时，2024年公司向相关客户销售治具及配件金额合计16879.70万元，较2023年收入金额11566.17万元增长45.94%，检测设备和治具及配件的收入变动情况存在一定差异。综上，从产品类型来看，2024年度公司销售检测设备实现的营业收入下降，而销售治具及配件实现的营业收入上升，主要由市场需求变动引起，具有合理性。

2、2024年组装设备营业收入上升的合理性

2024年公司组装设备按终端产品类型列示情况如下：

单位：万元序对应主要2024年2024年组装较2023年终端产品类型号直接客户收入金额设备收入占比收入变动情况

立讯集团、富士

1智能手表8685.1156.70%69.20%

康集团等

瑞声科技、立讯

2 马达（Motor） 3359.13 21.93% 2024 年新增

集团、尼得科等

立讯集团、

3 扬声器（Audio） 1153.91 7.53% 2024 年新增

歌尔集团等

4 VR 设备立讯集团等 953.11 6.22% 1654.90%

5其他—1166.837.62%-58.90%

合计15318.09100.00%90.85%

2020年公司通过并购进入消费电子组装设备领域。近年来公司内部持续开展

技术及客户资源整合，不断加大组装设备业务板块拓展力度。一方面，公司进一步巩固在原有智能手表等可穿戴产品组装设备的先发优势，主要终端客户 A 公司在 2024 年陆续推出了 Apple Watch Series 10、Apple Watch Ultra 2 等多款新产品，对应制造厂商在2024年承接了较多生产订单，向公司采购相关组装设备规模有所提升；另一方面，公司基于多年技术积累及客户服务经验，2024年成功切入马达（Motor）等消费电子核心零部件的供应链环节，为瑞声科技、尼得科等新增客户提供相关组装设备，同样提升了组装设备收入金额。

综上，公司2024年检测设备营业收入下降，而治具及配件、组装设备营业收入上升，主要系受下游行业需求变化及自身产品结构调整影响，具有合理性。

（二）结合上下游供需和行业发展态势、产品售价和销量变化、产能利用情况等，具体分析上述产品平均单价上涨背景下，毛利率不同程度下降的原因和合理性

2024年，公司检测设备、治具及配件、组装设备的平均单价、销量、毛利率

情况如下：产品平均单价销售数量平均单价销量毛利率毛利率类型（元/台、元/件）（台、件）变动变动变动

检测降低10.67个

248232.44424242.12%71.92%-52.46%

设备百分点

治具及降低16.68个

150.63342405140.89%4.33%34.36%

配件百分点

组装降低19.37个

27927.24548549.78%44.78%31.82%

设备百分点

公司主要为下游客户提供定制化的检测设备、组装设备及治具配件产品，由于具体产品在技术复杂程度、功能配置要求等方面均有所不同，因此同类但不同型号、规格的产品之间也可能存在较大价格差异。同时，受客户需求变动、产品技术迭代等因素影响，公司各年度营业收入对应的具体产品构成均会有所变化，使得公司同类产品在各年度平均单价方面呈现不规则波动的情况。

1、检测设备、组装设备平均单价上涨的原因

按平均单价进行划分，2023年及2024年公司检测设备、组装设备的收入构成情况如下：

单位：万元、元/件

2024年收入及单价情况2023年收入及单价情况

设备类型平均单价平均单价收入金额收入占比收入金额收入占比

（元）（元）

单位售价8687219.37893334.8

57335.6554.45%48149.3437.37%

检测300万元以上17设备单位售价

47964.5545.55%114857.6580683.9962.63%91046.13

300万元以下

单位售价

10470.9668.36%143437.784543.5556.61%120199.78

组装5万元以上设备单位售价

4847.1331.64%10193.763482.9043.39%9206.71

5万元以下

2024年检测设备、组装设备平均单价上涨，主要系单价较高的检测设备、组

装设备在公司销售占比中有所提升，反映了自动化设备行业的集成化趋势。近年来，随着 5G 通讯、人工智能（AI）等技术日趋成熟，以及下游客户对于降本增效的要求不断提高，在单台自动化设备上可实现的集成功能也越来越多，相应价值有所提升。以公司近年新推出的 D-PHY 2.5G 高刷信号检查机为例，该设备主要应用于 Micro OLED 产品的信号检测。一方面，其能够适配不同接口、不同尺寸的中小型模组，从而降低了下游客户生产过程中因面板尺寸变化相应调整检测设备参数的操作频次。另一方面，其可在使用过程中实现 Gamma 调节、Demura 补偿、Flicker 调节等多种功能，将原本需要由多台检测设备分别实现的功能汇集到一台设备，从而使得该产品售价相较于其他产品也相对较高。

2、产品平均单价上涨背景下，毛利率不同程度下降的原因和合理性

（1）公司综合毛利率下降的原因及合理性

2024年公司综合毛利率为42.12%，较2023年下降了11.77个百分点，主要

包括以下原因：

*受市场竞争加剧影响，公司所处行业面临毛利下行压力受全球政治经济局势动荡、宏观经济复苏趋缓以及行业周期性等多方面不利

因素的影响，下游市场需求较为疲软，公司所处行业竞争有所加剧，行业内亦有较多公司存在毛利率下滑的情况。以下选取精测电子（300567.SZ）、精智达

（688627.SH）等与公司业务相似的公司，以及赛腾股份（603283.SH）、智立方

（301312.SZ）等苹果产业链设备公司进行对比，上述公司 2024 年综合毛利率及

变动情况如下：

2023年综合毛利率

证券代码证券简称2024年综合毛利率变动幅度（调整后）

300567.SZ 精测电子 39.97% 47.09% 下降 7.12 个百分点

688627.SH 精智达 32.82% 37.86% 下降 5.04 个百分点

603283.SH 赛腾股份 42.77% 46.92% 下降 4.15 个百分点

301312.SZ 智立方 26.69% 36.06% 下降 9.37 个百分点

注：财政部2024年12月6日发布的《企业会计准则解释第18号》规定保证类质保费用应计

入营业成本，公司及可比公司2024年年度报告中均采用追溯调整法对可比期间的财务报表进行相应调整，上表所列2023年综合毛利率为追溯调整后的综合毛利率。

由上表可知，2024年精测电子、精智达、赛腾股份、智立方的综合毛利率均存在下滑情况。根据定期报告等公开披露信息，精测电子2024年综合毛利率下滑，主要是其为巩固竞争地位，根据市场情况下调部分显示领域的产品价格，致使毛利率有所下滑；精智达2024年综合毛利率下降，则主要与其收入结构变化有关；

赛腾股份2024年综合毛利率下降主要系受到国内外经济形势变化影响；智立方

2024年综合毛利率下降原因包括宏观经济下行、消费电子行业周期性波动引发的

下游产业需求收缩等。

整体而言，同行业公司也存在因客户需求下滑、行业竞争加剧等不利因素导致毛利率下滑的情况，公司2024年毛利率下滑符合行业竞争情况。

*新增产能爬坡阶段固定成本提升

公司设备类产品具有定制化研发和订单式生产的特点，生产环节主要是进行设备组装和质量测试，对公司产能影响较大的是生产设备规模、生产及质量测试人员数量和工作效率。2023年以来公司多个新增产能项目陆续建成投产，主要产能项目的情况如下：

计提并计入制造费用的固定建设建设时间结项时间

项目名称资产折旧金额（注3）主体（注1）（注2）

2024年2023年变动情况

平板显示生产基地建

2019年3月2023年3月1357.40620.45118.78%

设项目半导体事业部建设项

2019年3月2023年3月457.09269.5269.59%

目母公司新型微显示检测设备

2021年5月2023年11月523.76227.45130.27%

研发及生产项目

半导体 SIP 芯片测试

2021年5月2023年11月718.39384.4186.88%

设备生产项目新建智能自动化设

备、精密检测设备生2021年5月2023年11月168.8223.33623.65%

产项目（一期）欧立通新建智能自动化设

备、精密检测设备生2021年5月2023年11月233.3348.45381.61%

产项目（二期）

注 1：上表所列项目为公司 IPO、可转债募投项目，“建设时间”指公司召开董事会审议通过相关募投项目议案的时间。

注2：上表“结项时间”为公司披露募投项目结项公告的时间，即项目整体达到预定可使用状态的实际。

注3：上表所列项目在规划时包括了生产、研发、办公等用途，上表仅考虑公司使用募集资金购建固定资产按制造费用核算的折旧金额。

2024年前述新增产能尚处于爬坡释放阶段，但各类新增资产相应折旧等固定成本，对公司经营业绩造成了一定不利影响。2024年公司整体固定资产折旧费用同比增加5709.73万元，从而使得公司各类产品对应的固定成本有所增加，最终体现为公司毛利率下滑。

*部分原材料成本上升

公司生产使用的主要原材料包括机械零部件、电气及电子元器件等，2024年度公司主营业务成本中原材料达到79.55%，因此原材料价格波动对于公司营业成本及毛利率会产生一定影响。公司所采购的原材料主要位于工业产品制造产业链上端，且面对客户的需求不同，其应用定制化、种类繁多、配置差异大，并不存在统一、公开的市场价格。

公司为实现不同客户不同产品的生产而采购多品类且功能规格多样化的原材料，

2024年受产品应用技术迭代升级、产品内部收入结构变化等因素影响，公司生产

各类产品对应的物料清单存在一定变化，导致当年采购原材料型号变化较大，

2024年公司采购原材料型号累计超过三万种，按采购金额计算有53.55%的原材料

为新增型号，采购成本同比上升。

对比公司2023年和2024年均采购过的原材料，其中有37.33%（按金额计算）存在2024年采购价格上涨的情况，该等原材料主要为电子部品，采购价格上涨对公司产品单位成本及毛利率造成了一定不利影响。2024年采购价格上涨的代表性原材料如下：

单位：万元、元/件原材料名称2024年采购金额2024年平均采购单价2023年平均采购单价

电子部品 A 4554.12 200.23 198.80

电子部品 B 812.63 285.13 284.09

电子部品 C 231.76 181.76 172.53

电子部品 D 143.02 12.81 11.03

电子部品 E 82.69 82.69 69.45此外，2024年公司来自新能源汽车领域的业务占比较往年同期有所增加，汽车行业竞争较为激烈导致相关产品毛利率水平相对较低，一定程度上也拖累了公司整体毛利率水平。

综上，公司毛利率下降具有合理性，毛利率变动与同行业公司相比不存在明显异常情况。

（2）公司不同产品毛利率下降程度存在差异的原因及合理性

2024年，公司检测设备毛利率为42.12%，较2023年降低10.67个百分点；

治具及配件毛利率为40.89%，较2023年降低16.68个百分点；组装设备毛利率为49.78%，较2023年降低19.37个百分点。公司不同产品毛利率下降程度存在差异，主要原因系公司产品主要为满足下游客户的定制化生产需求，应用于不同细分领域的产品毛利率本身即会存在一定差异，因此内部收入结构变化也会对毛利率造成一定影响。

以组装设备为例，2023 年公司组装设备主要应用于智能手表、TWS 耳机等可穿戴产品的生产环节，公司深耕可穿戴产品组装设备领域多年，积累了一定的生产成本管控优势，相关组装设备毛利率相对较高；而2024年公司组装设备中来自当年新承接业务类型的收入有所提升，例如 2024 年公司新切入的马达（Motor）相关组装设备业务贡献了3359.13万元收入，占组装设备总收入的21.93%，由于相关客户对新业务具有较强的议价能力，同时公司在新产品的生产流程、工艺技术、成本控制等方面也存在提升空间，导致2024年该部分组装设备毛利率水平相对较低，仅为14.91%，因而整体拉低了2024年组装设备毛利率水平。

同行业公司中，精测电子（300567.SZ）、精智达（688627.SH）、赛腾股份

（603283.SH）、智立方（301312.SZ）也存在不同类型产品毛利率呈现不同下降程度的情况：

证券代码证券简称产品类型2024年毛利率较2023年变动幅度

显示38.36%下降9.02个百分点

300567.SZ 精测电子半导体 45.75% 下降 6.18 个百分点

新能源30.81%下降4.54个百分点光学检测及校正修复

28.59%减少7.05个百分点

系统

老化系统41.23%减少12.71个百分点

触控检测系统34.26%减少20.83个百分点

688627.SH 精智达

信号发生器66.67%增加4.34个百分点

检测系统配件27.87%减少28.26个百分点

半导体存储器件测试32.38%增加5.54个百分点

自动化设备43.29%减少3.80个百分点

603283.SH 赛腾股份夹治具 43.49% 减少 2.45 个百分点

技术服务34.83%减少16.38个百分点

工业自动化设备21.79%减少14.61个百分点

301312.SZ 智立方

技术服务39.48%增加4.48个百分点综上，公司不同产品毛利率下降程度存在差异，主要系公司以定制化产品为主，应用于不同细分领域的产品毛利率存在差异，毛利率变化程度受到各类产品内部收入结构变化的影响，具有合理性。二、中介机构核查情况

（一）核查程序

中介机构执行了以下核查程序：

1、获取公司收入及成本明细，了解2024年公司各类产品收入、毛利等指标

的具体变化情况；

2、访谈公司财务总监，了解2024年公司各类产品收入及毛利率的变动原因；

3、查阅市场调研机构相关报告、终端客户年度报告等公开信息，了解公司所

处行业发展趋势、行业供需情况等内容；

4、查阅同行业公司的信息披露文件，了解同行业公司2024年毛利率变化情况等内容。

（二）核查意见经核查，中介机构认为：

1、2024年公司检测设备、治具及配件、组装设备营业收入及其变动情况具

有合理性；

2、2024年公司检测设备、治具及配件、组装设备毛利率下降主要受行业竞

争加剧、客户需求下降、单位成本上升等多种因素影响；各产品类型毛利率下降

程度不同主要系公司以定制化产品为主，应用于不同细分领域的产品毛利率存在差异，各产品内部收入结构变化导致毛利率变化，具有合理性。

2.关于生产成本。报告期内，治具及配件销量同比上涨34.36%，原材料总成

本同比上涨148.41%，制造费用同比上涨30.48%；组装设备销量同比上涨31.82%，原材料总成本同比上涨236.19%，制造费用同比上升204.20%。年报披露原因系公司新增资产折旧及摊销费用有所上升，产能处于爬坡阶段，产能利用率尚未达到理想水平，以及部分原材料价格上涨所致。请公司：（1）结合治具及配件、组装设备的主要原材料、采购单价，说明原材料价格变动是否与市场变动趋势一致；

（2）结合上述原材料的前五大供应商近3年与公司的业务往来情况，说明采购价格是否公允；（3）说明组装设备的制造费用同比大幅上涨的原因及合理性，是

否为折旧及摊销费用的上升导致，若是，检测设备、治具及配件等其他产品未发生类似情况的原因及合理性。

一、公司回复

（一）结合治具及配件、组装设备的主要原材料、采购单价，说明原材料价格变动是否与市场变动趋势一致

1、2024年度治具及配件、组装设备原材料总成本大幅上涨的原因

公司治具及配件、组装设备原材料成本与对应收入情况如下：

单位：万元项目2024年度金额2023年度金额变动比例

原材料总成本21904.928817.89148.41%

治具及配件营业收入51575.9636791.9840.18%

上升18.50

占比42.47%23.97%个百分点

原材料总成本5726.691703.43236.19%

组装设备营业收入15318.098026.4590.85%

上升16.17

占比37.39%21.22%个百分点

由上表可知，2024年度公司治具及配件、组装设备原材料总成本大幅上涨，一方面系两大业务收入大幅增长，带动了原材料采购金额的同步增加。另一方面，由于公司产品存在定制化程度高的特点，公司产品结构变化对原材料需求结构产生了直接影响，具体明细如下：

单位：元/件产品类型项目年度平均销售单价收入占比平均单位成本

单位成本2024年度98080.1140.26%57951.45

1万元以上2023年度48639.7611.96%27088.85

治具及配件

单位成本2024年度90.0459.74%53.24

1万元以下2023年度127.1588.04%51.66

单位成本2024年度172168.8561.37%98068.70

组装设备3万元以上2023年度164307.3834.60%68538.07

单位成本2024年度11981.5238.63%4733.213万元以下2023年度13150.4465.40%3300.48

由上表可知，治具及配件和组装设备本期高价值产品销售占比大幅增加，单位成本1万元以上的治具及配件、组装设备收入占比分别由2023年的11.96%、

34.60%，增长至2024年的40.26%和61.37%，故拉高了整体产品单位材料成本，

因此治具及配件和组装设备销量在增长的情况下，导致原材料成本同比大幅增加。

2、2024年治具及配件、组装设备的主要原材料及采购单价情况

公司治具及配件、组装设备主要采购原材料为电子部品、机械部品、加工部

品、电气部品和图像部品，2024年度采购数量、金额及单价变动如下：

单位：件、万元、元/件项目内容2024年度2023年度

数量70178713.5040661111.50

电子部品金额17853.6711744.45

单价2.542.89

数量34058178.0017516164.00

机械部品金额6454.784182.62

单价1.902.39

数量3832086.342266703.00

加工部品金额5782.433034.58

单价15.0913.39

数量1945402.00453879.00

电气部品金额6126.134065.88

单价31.4989.58

数量5923.005091.00

图像部品金额5201.204948.76

单价8781.369720.60

占治具及配件、组装设备原材料采购额比76.48%91.67%

注：原材料同一大类下包含多种不同规格、结构的具体产品。

由上表可知，2024年度除电气部品外，公司主要原材料采购单价变动幅度不大，加工部品采购单价较2023年有所上升，电子部品、机械部品、图像部品采购价格较2023年小幅下降。2024年公司电气部品采购单价变动较大主要原因系

2024年采购的电气部品构成变化较大，对2023年及2024年采购的电气部品按采购单价进行分层统计明细如下：

单位：件、万元期间电气部品类型采购数量数量占比采购金额金额占比

采购单价30元以上134345.006.91%5690.2292.88%

2024年度采购单价30元以下1811057.0093.09%435.917.12%

合计1945402.00100.00%6126.13100.00%

采购单价30元以上101894.0022.45%3874.3195.29%

2023年度采购单价30元以下351985.0077.55%191.574.71%

合计453879.00100.00%4065.88100.00%

由上表可知，2024年度公司采购的电气部品中，采购单价30元以下的原材料数量及占比较2023年大幅增加，主要原因是本期公司采购端子类低价值产品数量众多，剔除端子类产品后，2024年电气部品平均采购单价为110.77元/件，较

2023年单价146.50元/件下降幅度有所减少。

公司所采购的原材料主要位于工业产品制造产业链上端，且面对客户的需求不同，其应用定制化、种类繁多、配置差异大，基本上不存在统一、公开的市场价格，因此原材料价格变动较难以与市场趋势进行对比。

（二）结合上述原材料的前五大供应商近3年与公司的业务往来情况，说明采购价格是否公允上述原材料的前五大供应商近3年与公司的业务往来情况

单位：万元、元/件主要采购2024年度2023年度2022年度供应商名称内容采购金额单价采购金额单价采购金额单价

供应商一电子部品6168.4126.702878.2442.611270.8613.89

机械部品、

供应商二2848.241800.18————加工部品

电子部品、

供应商三1716.682302.11446.212057.23——图像部品

电子部品、25068.722446.6

供应商四1679.611542.08579.394612.94图像部品43

供应商五电子部品1441.863814.43782.565809.62240.653265.25（续上表）对应生产供应商名称付款账期采购流程说明产品类型对应生产供应商名称付款账期采购流程说明产品类型采购部门收到生产计划需求后3天内下单给供应商供

应商收到公司订单后下单给各品牌原厂，原厂收到订单检测设月结90天银行后排产交付。采购物料交货入库后按照月结90天银行付供应商一备、治具付款款。

及配件

整个周期基于每款物料的交期而定，从4周到40周不等。

采购部门收到生产部门开具的物料计划，在48小时内议价并下单，供应商收到订单后，根据图纸设计并结合公月结90天银行司需求时间安排生产，交期因设计不同不等，一般都在供应商二组装设备

付款一个月内，交货后仓库入库后，每月10~18号对账开票，财务收到发票后入账，按账期月结90天后银行付款。

采购部门收到生产计划需求处理1-3天内议价并下单，供应商收到需求后排产交付，物料交货入库后且当月领检测设月结90天支付用后，当月对账财务入账，按账期月结90天后支付180供应商三备、治具180天银行承兑天的银行承兑汇票。

及配件汇票

一般大面阵相机1-1.5月交期，面阵相机1-2周交期，采集卡2-3周交期。

采购部门收到生产计划需求处理1-3天内议价并下单;供

检测设月结30天后支应商收到需求后通知韩国原厂排产，物料交货入库后且供应商四备、治具付180天的融易当月领用后，当月对账财务入账，按账期月结30天后及配件信供应链票据支付180天的融易信供应链票据。

一般大面阵相机2-3月交期，采集卡2-3周交期。

采购部门收到生产计划需求后3天内下单给供应商，供检测设

月结60天银行应商接单后排产，交货入库。财务收到发票后入账，按供应商五备、治具付款账期月结60天银行付款。

及配件

一般3-4周交货。

注：月结代表收到供应商发票并登记入账。

由上表可知，公司治具及配件、组装设备的主要原材料前五大供应商中供应商三采购单价比较稳定，供应商一、供应商四和供应商五由于采购原材料种类众多，其不同种类原材料单价存在较大差异，整体受原材料采购结构影响较大。供应商二深圳亚士德科技股份有限公司是2024年公司为开拓新业务而采购的定制化

原材料供应商，供应商信息如下：

供应商名称注册资本成立时间状态业务情况深圳亚士德科技有限公司是

一家电子零组件制造商，专深圳亚士德科技股2018年12注于模切生产、五金及焊接

4830万元存续

份有限公司月19日制品、自动化设备及载治具

的研发制造，应用于手机、电脑等电子领域。

以下选取上述原材料中2024年采购规模前五大的物料进行价格对比：单位：元/件物料类型2024年采购单价2023年采购单价

电子部品一200.23198.80

图像部品一75442.4888134.55

图像部品二14597.0914827.61

图像部品三49999.14—

电子部品二285.13284.09

由上表可知，公司同品牌同型号原材料采购单价整体较为平稳，其中电子部品两款芯片类产品受全球芯片供应紧缺影响单价略有上升，而图像部品二则是由于公司与供应商进行年度议价谈判使得采购单价下降。

公司原材料采购价格具有公允性，具体分析如下：

1、对于国际品牌原材料，公司按照其全球统一售价标准进行采购

公司对于电气部品、电子部品等性能要求较高的原材料，通常会优先选择那智（Nachi）、亚德诺半导体（Analog Devices Inc.）、赛灵思（Xilinx）等国际品牌进行供应。前述国际品牌均建立全球统一的销售价格体系，公司按照统一流程向原厂或代理商（如 ARROW ELECTRONICS CHINA LIMITED）进行采购，采购价格公允。

2、公司建立了统一的询价、比价系统，确保采购价格公允性

公司所采购的原材料主要位于工业产品制造产业链上端，且面对客户的需求不同，其应用定制化、种类繁多、配置差异大，部分原材料并不存在统一、公开的市场价格。对于具体采购合同中涉及的特定品牌和配置的原材料，其采购价格通常通过不同厂商之间询价、比价、议价确定。公司设置了供应链管控程序对供应商进行管理，规定了采购制度和采购订单询价、比价等采购流程，确保采购价格的公允性。

综上所述，公司治具及配件、组装设备的主要原材料前五大供应商采购价格具有公允性。

（三）说明组装设备的制造费用同比大幅上涨的原因及合理性，是否为折旧

及摊销费用的上升导致，若是，检测设备、治具及配件等其他产品未发生类似情况的原因及合理性2024年公司营业成本中制造费用总额为16358.12万元，较上期14133.86万元增加2224.26万元，主要由于本期制造费用投入增加导致，其中主要项目明细如下：

单位：万元项目2024年度金额2023年度金额变动比例

加工费5273.192165.96143.46%

折旧费4974.323140.0658.41%

机物料1877.692046.74-8.26%

职工薪酬1578.972174.54-27.39%

水电费785.26597.0331.53%

其他1685.281672.140.79%

合计16174.7011796.4737.11%

由上表可知，整体制造费用增加的部分原因为固定资产折旧增加，另外伴随本期公司职工人员结构调整，对应加工费用也有所增加，共同导致制造费用同比大幅上涨。公司分产品类型的制造费用和对应营业收入情况明细如下：

单位：万元项目2024年度金额2023年度金额变动比例

制造费用6620.557642.15-13.37%

检测设备营业收入105300.20128833.33-18.27%

上升0.36个

占比6.29%5.93%百分点

制造费用6838.695241.0730.48%

治具及配件营业收入51575.9636791.9840.18%

下降0.99个

占比13.26%14.25%百分点

制造费用1503.52494.25204.20%

组装设备营业收入15318.098026.4590.85%

上升3.66个

占比9.82%6.16%百分点

由上表可知，2024年公司制造费用变动主要受产品营业收入变动影响。检测设备和治具及配件由于整体业务规模较大，制造费用变动比例与收入变动比例基本保持一致；而组装设备制造费用变动大幅上涨，主要原因是上期组装设备业务量较小，本期收入规模增加，同时叠加折旧与摊销费用增加的因素，使得制造费用分摊金额较上期大幅上涨。与此同时，2024年公司检测设备收入下滑，治具及配件收入增长比例远低于组装设备，这使得相关业务的制造费用变动比例相对较小。

综上，2024年公司组装设备的制造费用同比大幅上涨，检测设备、治具及配件等其他产品制造费用未同比大幅上涨具有合理性。

二、中介机构核查情况

（一）核查程序

中介机构执行了以下核查程序：

1、获取公司2024年度采购入库明细表，分析治具及配件和组装设备主要原

材料采购情况，抽取部分采购明细进行细节测试，检查采购合同/订单、发票、送货单等资料，并与市场价格进行比较分析；

2、获取公司近三年采购入库明细表，比较分析治具及配件和组装设备主要原

材料前五大供应商采购单价情况；

3、访谈公司采购负责人，了解主要原材料的定价模式、价格波动情况及原因，

以及相关原材料市场供应情况及价格水平；

4、核查公司制造费用明细，对主要费用类型进行汇总分析，并访谈财务总监，

了解组装设备制造费用大幅上涨原因。

（二）核查意见经核查，中介机构认为：

1、治具及配件和组装设备主要原材料采购价格变动主要受公司采购结构变化的影响，具有合理性；

2、2024年公司治具及配件、组装设备的主要原材料前五大供应商采购价格

具有公允性；

3、2024年公司组装设备的制造费用同比大幅上涨主要是因为业务收入、折

旧摊销增加两大因素所致，具有合理性；检测设备、治具及配件等产品未发生类似情况的原因主要系产品销售规模变动情况不同，具有合理性。二、关于资产减值

3.关于商誉减值。公司前期收购欧立通100%股权，形成6.01亿元商誉，

2019-2022年业绩承诺期内，欧立通扣非前后孰低归母净利润累计6.15亿元，超

额完成4.19亿元的业绩承诺。2023年，欧立通实现营业收入2.28亿元，同比减少46.53%，净利润0.91亿元，上年同期为0.95亿元（扣除计提超额奖励后），同比减少3.56%，但公司当年未计提商誉减值。本报告期内，欧立通收入为2.39亿元，同比上涨4.90%，净利润0.41亿元，同比减少54.39%，公司计提3.10亿元的商誉减值。请公司：（1）结合欧立通2022年扣除计提超额奖励前净利润，说明2023年营业收入出现大幅下滑的情况下，当年未计提商誉减值的合理性；

（2）2024年进行商誉减值测试时，稳定期的折现率为12.54%，2023年进行商誉

减值测试时，稳定期的折现率为11.85%，在市场利率处在下行阶段下，说明折现率上调的合理性，并补充说明商誉减值测试过程中关键参数的选取依据及其合理

性；（3）结合欧立通2025年一季度收入、净利润等关键指标，说明2024年计提

商誉减值金额的合理性、准确性。

一、公司回复

（一）结合欧立通2022年扣除计提超额奖励前净利润，说明2023年营业收

入出现大幅下滑的情况下，当年未计提商誉减值的合理性

1、2023年度对收购欧立通100%股权所形成商誉进行减值测试的结果

公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》和《会计监管风险提示第8号——商誉减值》相关规定，对前期收购欧立通100%股权形成的商誉在2023年

12月31日进行了减值测试，减值测试结果如下：

单位：万元

项目/年度2023年12月31日

不含商誉资产组的账面价值56847.47

100%商誉账面价值60149.08

测试前资产组含商誉账面价值116996.55

可收回金额121300.00商誉减值损失未减值

如上表所示，2023年12月31日商誉减值测试结果显示，包含商誉的资产组可收回金额高于其账面价值，商誉不存在减值。

2、可收回金额的计量

对2023年末商誉减值测试时，公司估计包含商誉的资产组的可收回金额采用预计未来现金流量的现值的方法，计算过程和主要参数如下表所示：

单位：万元

项目/预测年度2024年2025年2026年2027年2028年永续期

营业收入29625.0034067.0038158.0041820.0045032.0045032.00

营业成本9553.0011033.0012413.0013661.0014772.0014772.00

毛利率67.75%67.61%67.47%67.33%67.20%67.20%

期间费用率32.23%31.59%31.41%31.47%31.74%31.74%

净利润9066.2210619.4712103.6413385.3714442.0714442.07税前自由现金流

5532.6910269.3912052.7513645.7514988.6815691.00

量

税前折现率11.85%11.85%11.85%11.85%11.85%11.85%预计未来现金流

量的现值（资产121300.00（取百万位整）组可收回金额）

3、2023年商誉减值测试主要参数的预测说明及合理性分析

（1）欧立通2022年扣除计提超额奖励前净利润金额、收购时预测参数与实际经营情况对比分析

前期收购欧立通时主要预测参数与实际经营情况的对比情况如下表：

单位：万元

项目/年度2020年2021年2022年2023年检测设备8680.0310175.2311840.9213666.03

组装设备10034.3911822.9613830.2315961.97

预测数治具及其他7149.388287.809662.2911131.76公共卫生物资

----设备

营业收入预测数合计25863.8030285.9935333.4440759.76

检测设备6660.186319.428201.283281.46

组装设备22007.6615697.5511005.168042.46实际数

治具及其他5966.1614511.3223409.2811463.53

公共卫生物资3594.018.03--项目/年度2020年2021年2022年2023年设备

实际数合计38228.0136536.3242615.7222787.45

检测设备-2019.85-3855.81-3639.64

10384.57

组装设备11973.273874.59-2825.07-7919.51

差异额治具及其他-1183.226223.5213746.99331.77公共卫生物资

3594.018.03--

设备

差异额合计12364.216250.337282.28

17972.31

预测数11704.6013728.8216094.1718656.41

营业成本实际数9040.539539.9712376.827235.60

差异额-2664.07-4188.85-3717.35

11420.81

预测数54.75%54.67%54.45%54.23%

毛利率实际数76.35%73.89%70.96%68.25%

差异额21.61%19.22%16.51%14.02%

预测数8348.869973.1611901.8913850.88净利润

实际数13831.3314727.2518749.829119.91（扣除超额奖励前）

差异额5482.474754.096847.93-4730.97

欧立通经过多年的研发和业务积累，已经进入国际知名消费电子品牌厂商供应链体系，与仁宝、立讯、歌尔、捷普电子等大型电子厂商紧密合作，并派项目管理人员、工程师等专业人员长期进驻客户工厂。而该部分厂商均为苹果公司供应链体系，随着苹果公司可穿戴设备的市场占有率及出货量不断提高，欧立通作为其主要制造厂商的设备供应商，在2020-2022年期间维持相对稳定的增长，营业收入和净利润均好于前期并购时预测数。

2023年欧立通营业收入较2022年出现下滑，当年实现净利润9119.91万元，

金额低于前期并购时对2023年净利润预测数13850.88万元。

2023年欧立通业绩有所下滑，主要原因为受全球经济发展持续放缓的影响，

苹果公司在2023年调整策略，推迟了2023年度对于可穿戴设备的订单需求。从实际情况来看，2023年苹果公司可穿戴设备在前三季度出货量均有所下降，在第三季度尤为显著，另外苹果公司2023年穿戴产品的设计外观均未做更新，仅做了软件提升，而欧立通的产品主要应用于苹果公司可穿戴设备的检测与组装环节，伴随着苹果公司2023年度产品策略调整及可穿戴设备订单需求下调，欧立通在

2023年的业绩出现一定程度的下滑。

（2）营业收入预测

面对2023年欧立通营业收入和净利润出现下滑的情况，公司及欧立通管理层在分析客观原因的同时，就欧立通的产品结构、客户情况、市场状况和发展前景等进行了讨论和分析，具体如下：

*智能穿戴设备行业受到国家产业政策支持近年来，智能穿戴设备行业受到我国各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励智能穿戴设备行业发展与创新，《“十四五”扩大内需战略实施方案》《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》等产业政策不断推动智能穿戴设备行业的发展。在政府政策的引导下，智能穿戴设备行业获得巨大的支持，行业发展前景广阔。

*未来可穿戴设备类型增加，保有量有望继续增长根据 IDC 最新（此处指开展 2023 年度商誉减值测试时点）发布的《全球可穿戴设备市场跟踪报告》，2023年全球可穿戴设备市场出货量同比增长1.7%，预估

2024年同比增长10.5%，整体市场保持增长，正在进入稳定复苏状态。这种增长

主要得益于小品牌和新兴品类的快速发展，例如更小、更时尚的设计品类智能戒指开始获得多方关注。此外，一些新品牌，例如 Oura、Noise、BoAT、Circular等将会推出相关产品，为可穿戴市场带来新鲜感的同时，也给现有品牌在产品创新上带来更多启发和动力。智能眼镜产品在 Meta，Amazon 等厂商的推动下也将迎来较大增长。

*可穿戴电子产品的健康属性正在逐渐被广大消费者认同

纵观智能穿戴行业近年来的发展历程，与医疗健康结合的细分市场是当前的趋势所在。随着人们对健康产品需求的提高和智能化个人健康管理接受度的提升，研究可穿戴智能设备的企业越来越多将目光聚焦在大众健康管理的生活化、智能化、便捷化上。近年来随着我国人口老龄化进程加快以及生活方式的改变，慢性病发病率提高，健康已成为社会热点话题。目前健康中国已经上升到国家发展战略高度，互联网和物联网技术的快速发展助力健康监测成为产业发展的重要方向之一。

*苹果公司产品优势明显，供应商准入门槛高从苹果发布第一代 Apple Watch 至今，苹果公司已发布多款智能手表及无线耳机产品，并在积极推出 Vision pro 系列头戴显示设备。持续迭代不断创新的产品线引领着可穿戴产品的创新方向。除了领先的工业设计和硬件产品，苹果公司也构建了难以替代的软件生态。iWatch 不仅能够单独作为智能手表单品实现健康监测、运动管理、信息收发等功能，还能够在 iOS 生态系统平台中与苹果智能手机 iPhone、无线耳机 AirPods 等实现生态共享，围绕苹果生态系统的应用平台和数据平台，iWatch 与其他苹果产品一起提升了消费者的用户粘性和使用体验，在全球赢得众多消费者的青睐。苹果公司建立了严格的供应商遴选体系，欧立通经过多年合作，成功进入其供应商体系并持续供应可穿戴电子产品的检测及组装设备。

*欧立通具有良好的客户资源，经营业绩存在进一步增长空间得益于在行业中的长期积累，欧立通拥有较为广泛的客户基础，如联想、特斯拉（间接客户）、小米（间接客户）、歌尔声学、捷普科技、康龙电子等。欧立通前期营销精力致力于苹果公司产品，并大力发展现有客户，未来将积极提高现有产品销售额，并挖掘其他潜在客户，如 Google、菲比特、伯恩光学等。2022 年、

2023年欧立通前5名客户情况如下表所示：

2022年前五名2022年占2022年2023年占2023年营业收入

序号客户名称营业收入营业收入比例营业收入营业收入比例变动幅度

1客户一27387.9764.27%13505.9259.27%-50.69%

2客户二7515.2017.63%4336.4119.03%-42.30%

3客户三3167.347.43%2247.979.86%-29.03%

4客户四2784.096.53%937.354.11%-66.33%

5客户五489.271.15%132.350.58%-72.95%

合计41343.8797.02%21160.0092.86%-48.82%

2023年前五名2023年占2023年2022年占2022年营业收入

序号

客户名称营业收入营业收入比例营业收入营业收入比例变动幅度1客户一13505.9259.27%27387.9764.27%-50.69%

2客户二4336.4119.03%7515.2017.63%-42.30%

3客户三2247.979.86%3167.347.43%-29.03%

4客户四937.354.11%2784.096.53%-66.33%

5客户五344.111.51%---

合计21371.7693.79%40854.6095.87%-47.69%

2023年度欧立通前五大客户和2022年相比变动较大，主要系欧立通和客户

均处于苹果公司产业链上，作为苹果公司原料指定供应商，欧立通销售额受到上游客户承接苹果公司订单量的影响较大。除此之外，终端产品销量也导致本期前五大客户收入发生变动，如客户一、客户二等收入同比下滑，主要原因系相关客

户以与耳机及可穿戴设备相关的配件和设备生产需求为主，2023年苹果耳机及可穿戴设备出货量降低，因此本期销售额下降较大。

*2024年初欧立通在手订单情况

截至2024年初（指开展2023年度商誉减值测试及相关评估工作之时；下同），欧立通可确认在手订单为1.93亿，较2023年初的1.73亿在手订单有所增加。此外，欧立通也在积极开拓马达业务、实验室设备、笔记本及其他非 3C 类产品，预计2024年可贡献部分营业收入。

结合上述分析以及欧立通历史年度经营模式和销售周期情况，公司预计2024年随着国内经济复苏和欧美消费电子市场的逐渐恢复，苹果公司也将逐步恢复市场信心，加大可穿戴设备的订单采购，欧立通经营业绩将有所提升。

综上，公司在2024年初预计欧立通2023年的收入波动系短期波动，2024年开始欧立通营业收入可能逐步回升，并在未来趋于稳定增长，最终形成营业收入预测如下表：

单位：万元

项目/预测年度2024年2025年2026年2027年2028年永续期

检测设备4266.004906.005495.006023.006486.006486.00

组装设备10455.0012023.0013466.0014759.0015892.0015892.00

配件及治具14903.0017138.0019195.0021038.0022654.0022654.00

营业收入合计29625.0034067.0038158.0041820.0045032.0045032.00增长率30.00%15.00%12.00%9.60%7.68%-

（3）营业成本预测

欧立通2021年至2023年度综合毛利率分别为73.89%、70.96%、68.25%，毛利率在近三年有所下滑。其中，2022年较2021年毛利率有所下滑，主要是原材料成本上涨、人工成本增加以及制造费用上升等因素影响；2023年则是由于营业

收入下降、产品分摊的固定成本增加造成毛利率略有下降。

公司在预测时认为，预测年度欧立通产品结构将基本稳定，规模效应的边际影响逐渐降低，虽然欧立通会根据客户端的定价政策适当调整采购价格以保证其利润空间，但受国际形势影响，材料供应商议价能力在逐年加强；预测年度毛利率以欧立通采购政策为基础，综合考虑市场因素，按一定程度下滑趋势预测，预测年度营业成本则按未来年度毛利率以收入为基础进行计算。

最终，公司形成营业成本和毛利率预测如下表：

单位：万元

项目/预测年度2024年2025年2026年2027年2028年永续期

营业成本9553.0011033.0012413.0013661.0014772.0014772.00

毛利率67.75%67.61%67.47%67.33%67.20%67.20%

（4）期间费用预测

欧立通的期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用，2021年至2023年期间费用率分别为29.81%、25.65%、33.02%。公司对于期间费用的预测是结合历史年度各项费用水平，对不同类型费用项目分别进行预测做出的。预测年度整体期间费用率，与历史年度相比未发生重大变化，处于合理区间，具体情况如下：

单位：万元

项目/预测年度2024年2025年2026年2027年2028年永续期

销售费用2996.003561.004139.004721.005297.005297.00

销售费用率10.11%10.45%10.85%11.29%11.76%11.76%

管理费用1558.001671.001789.001880.001964.001964.00

管理费用率5.26%4.91%4.69%4.50%4.36%4.36%

研发费用4993.005531.006056.006560.007033.007033.00

研发费用率16.85%16.24%15.87%15.69%15.62%15.62%期间费用金额合计9547.0010763.0011984.0013161.0014294.0014294.00

期间费用率32.23%31.59%31.41%31.47%31.74%31.74%

2023年各项期间费用中，销售费用主要由职工薪酬、折旧费、业务招待费、差旅费、租赁及物业费及其他等组成；管理费用主要由职工薪酬、折旧、摊销、

中介服务费、办公差旅费、业务招待费、房租及装修费及其他等组成；研发费用

主要由职工薪酬、材料费、折旧摊销、咨询服务费及其他等组成。2023年商誉减值测试时对期间费用进行预测，主要考虑了如下因素：

*职工薪酬系指欧立通支付各部门职工所支出的工资、福利费、社会保险费、

住房公积金等薪酬支出，按照企业预测的未来的各部门人员数量、结合职工薪酬的增长比例等预测。

*固定资产折旧及无形资产摊销根据已有固定资产及无形资产，结合未来资本性支出计划按企业的折旧、摊销政策进行预测。

*房租及装修费以历史年度发生额为基础，未来考虑一定增长预测。

*业务量增长有关的办公差旅费、业务招待费、材料费及其他预测依据业务

量的增加，本着节约开支，提高效率的原则加以控制，结合收入的增长幅度进行预测。

根据上表预测结果，2024年至2028年欧立通销售费用、管理费用、研发费用金额预计均呈现增长趋势，但销售费用率呈上升趋势，管理费用率、研发费用率呈下降趋势，主要原因系：

*欧立通销售费用中职工薪酬占比较高，职工薪酬则主要根据预计未来销售部门人员数量、预计薪酬增长比例等情况预测。考虑到欧立通所处行业竞争程度较为激烈，随着未来欧立通营业收入规模不断扩大，实现相同收入增长金额所需投入的营销资源将更多（即边际效用递减），因此公司需要通过加强对销售团队激励水平以实现收入持续增长，预计未来销售费用中职工薪酬增幅高于营业收入，最终体现为2024年至2028年预计销售费用率逐年上升。

*在未来收入规模持续增长的前提下，欧立通预计管理费用、研发费用中的固定部分（例如固定资产折旧、无形资产摊销等）将保持相对稳定，反映了收入增长带来的规模效应，最终体现为2024年至2028年预计管理费用率、研发费用率逐年下降。

*与欧立通可比公司2021年至2023年期间费用率情况相比，由于各可比公司面临的实际经营情况有所不同，因此期间费用率变动也存在一定差异，但整体来看对欧立通未来期间费用率的预测与可比公司不存在显著差异。

销售费用率管理费用率研发费用率可比公司

2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年

赛腾股份9.62%9.60%9.72%19.64%19.08%16.94%10.73%10.26%8.74%

矩子科技2.75%2.91%2.92%13.50%14.77%17.66%8.24%9.74%11.20%

天准科技12.23%11.04%10.23%22.52%19.89%18.97%17.15%15.22%13.99%

科瑞技术5.65%4.89%5.74%22.62%16.24%18.65%17.17%12.38%12.95%

（5）折现率

折现率采用税前折现率，根据加权平均资本成本确定，具体计算过程如下：

项目计算公式2023年12月31日

一、权益资本成本（CAPM） Re = Rf＋β（Rm- Rf）＋α 12.90%

付息债务和权益比（D/E） D/E 0.2577

无财务杠杆β系数 βU 0.8477

β=（1+（1-T）×D/E）

β系数1.0334

×βU

无风险报酬率 Rf 3.52%

市场风险溢价 Rm- Rf 6.66%

特有风险调整系数α2.50%

所得税率 T 15.00%

二、付息债务资本成本 Rd 3.45%

权益资本比重 E/(D+E) E/(D+E) 0.7951

付息债务资本比重 D/(D+E) D/(D+E) 0.2049

WACC 税后=Re×E/(D+E)+

三、加权平均资本成本（WACC 税后） 10.86%

Rd×D/(D+E)×(1－T)

四、税前折现率确定迭代计算11.85%

注：上表“无风险报酬率”采用剩余期限为十年期以上的国债到期收益率；“市场风险溢价”

主要是受市场报酬率及无风险报酬率的影响；“β系数”是根据可比公司的资本结构和所得税

率计算出无杠杆风险系数后，考虑资产组的目标资本结构得出。

（6）商誉减值迹象分析结合《会计监管风险提示第8号——商誉减值》《中国注册会计师审计准则问题解答第17号——商誉减值的审计》等规定，对于2023年度欧立通是否出现商誉减值迹象进行分析如下：

是否存在序商誉减值迹象类型欧立通情况分析商誉减值号迹象

（1）2023年欧立通实现营业收入2.28亿元，低

于形成商誉时预测数4.08亿元；实现净利润0.91亿元，低于形成商誉时预测数1.39亿元。2023年欧立通营业收入、净利润低于收购时预期，主要原因是受全球经济发展放缓持续的影响，苹果公司在2023年调整策略，推迟了2023年度对于可穿戴设备的订单需求，导致欧立通2023年业绩有所下滑。

现金流或经营利润持（2）2023年度，欧立通经营活动现金流净额为续恶化或明显低于形1.22亿元，较2022年1.36亿元略有下降，但远

1成商誉时的预期，特高于形成商誉时预测数0.92亿元；欧立通综合毛否

别是被收购方未实现利率68.25%，较2022年70.96%有所减少，但远承诺的业绩高于形成商誉时预测数54.23%。从现金流水平及毛利率来看，并结合下游行业发展趋势、客户结构变化、在手订单情况，2023年度欧立通虽然面临收入和利润下滑的情况，但产品竞争力、营收质量等仍维持较高水平，未出现明显下滑或持续恶化情况。因此，在开展2023年度商誉减值测试时，认为欧立通2023年业绩下滑不会对未来业绩预期造成重大不利影响。

（3）欧立通未对2023年度业绩作出承诺。

欧立通所生产的自动化智能装备产品主要应用于

所处行业产能过剩，消费电子领域，2023年度消费电子行业整体处于相关产业政策、产品

缓慢复苏阶段，主要终端客户苹果公司业绩实现

2与服务的市场状况或否增长。整体而言，2023年度未出现欧立通所处行市场竞争程度发生明

业产能过剩的情况，产业政策、市场状况或竞争显不利变化程度未发生明显不利情况相关业务技术壁垒较

低或技术进步较快，欧立通主要从事消费电子领域自动化智能组装、

3产品与服务易被模仿检测设备的研发、生产及销售，2023年度未出现否

或已升级换代，盈利技术壁垒较低等情况现状难以维持核心团队发生明显不

2023年度欧立通管理层团队人员稳定，未发生明

4利的变化，且短期内否

显不利变化难以恢复

与特定行政许可、特

许经营资格、特定合

欧立通主要服务于苹果公司产业链相关企业，同项目等资质存在密

52023年度欧立通不存在失去主要客户的合格供应否

切关联的商誉，相关商认证，或无法服务苹果公司产业链客户的情况资质的市场情况已发生变化，如放开经营是否存在序商誉减值迹象类型欧立通情况分析商誉减值号迹象

资质的行政许可、特许经营或特定合同到期无法接续等

客观环境的变化导致2023年度商誉减值测试采用的无风险收益率、市

市场投资报酬率在当场风险溢价分别为3.52%、6.66%，较上期采用的

6期已经明显提高，且无风险收益率、市场风险溢价3.68%、6.81%有所否

没有证据表明短期内下降，不涉及客观环境变化导致市场投资报酬率会下降明显提高的情况经营所处国家或地区

的风险突出，如面临欧立通生产经营场所位于国内，2023年度未面临

7外汇管制、恶性通货否

外汇管制、恶性通货膨胀、宏观经济恶化等情况

膨胀、宏观经济恶化等

2023年度，欧立通相关资产/股权未在公开市场交

与商誉相关的资产组易，亦未按市场法进行评估，不涉及该情况；

或资产组组合的市场

82023年度，欧立通母公司华兴源创、欧立通可比否

估值或被投资上市公

公司赛腾股份、矩子科技、天准科技、科瑞技术司股价显著下滑等等上市公司未普遍出现股价显著下滑情况综上，虽然欧立通2023年度营业收入较2022年度出现了下滑，但公司及欧立通管理层基于过往的经营情况、财务数据及未来年度的经营战略，在预测时点对市场环境进行分析判断，做出2024年及未来年度的经营预测，并运用现金流折现模型对财务报表日商誉进行了减值测试，测试方法符合相关准则，根据测试结果未计提商誉减值，具有合理性。

（二）2024年进行商誉减值测试时，稳定期的折现率为12.54%，2023年进

行商誉减值测试时，稳定期的折现率为11.85%，在市场利率处在下行阶段下，说明折现率上调的合理性，并补充说明商誉减值测试过程中关键参数的选取依据及其合理性

1、2023年度、2024年度商誉减值测试涉及的折现率测算及对比分析

按照收益额与折现率口径一致的原则，折现率选取所得税前加权平均资本成本（WACC 税前），计算公式如下：

（1）首先计算 WACC 税后。其中：E：为股东权益价值；

D：为债务资本价值；

Re：为权益资本成本；

Rd：为债务资本成本。

其中权益资本成本采用资本资产定价模型（CAPM）计算确定：

R e = R f + b e ( R m - R f ) + a

其中：Rf：无风险报酬率；

βe：股权系统性风险调整系数；

Rm-Rf：市场风险溢价；

α：特定风险调整系数。

（2）其次，将 WACC 税后采用迭代的方式转换为 WACC 税前。

2023年度与2024年度商誉减值测试涉及的折现率测算及对比情况如下表所

示：

项目计算公式2023/12/312024/12/31

Re = Rf＋β（Rm- Rf）＋

一、权益资本成本（CAPM） 12.90% 12.38%

付息债务和权益比（D/E） D/E 0.2577 0.0616

无财务杠杆β系数 βU 0.8477 1.0234

β=（1+（1-T）×D/E）

β系数（注3）1.03341.0770

×βU

无风险报酬率（注 1） Rf 3.52% 2.97%

市场风险溢价（注 2） Rm- Rf 6.66% 6.42%

选取的可比公司赛腾股份、矩子科技、天准科技、科瑞技术

特有风险调整系数（注4）α2.50%2.50%

所得税率 T 15.00% 15.00%

二、付息债务资本成本（注 5） Rd 3.45% 3.10%

权益资本比重 E/(D+E) E/(D+E) 0.7951 0.9420

付息债务资本比重 D/(D+E) D/(D+E) 0.2049 0.0580三、加权平均资本成本（WACC 税 WACC 税后=Re×E/(D+E)+

10.86%11.82%

后） Rd×D/(D+E)×(1－T)

四、税前折现率确定迭代计算11.85%12.54%

注1：无风险收益率采用财务报表日剩余期限为十年期以上的国债到期收益率。

注2：市场风险溢价是市场报酬率超过无风险利率的风险补偿，市场报酬率以上海证券交易所和深圳证券交易所沪深300收盘价为基础，计算年化收益率平均值。

注3：上表选取了赛腾股份、矩子科技、天准科技、科瑞技术作为可比上市公司，用于计算β系数。计算时，首先通过同花顺 iFind 系统查询上述可比上市公司有财务杠杆的β系数，并根据其资本结构计算无财务杠杆的β系数；其次，选取可比上市公司资本结构作为欧立通目标债务资本占股权资本的比重，将上市公司的无财务杠杆的β系数，依照欧立通的目标资本结构，折算成欧立通的β系数。

注4：特有风险调整系数为根据资产组与所选择的对比企业在规模、经营管理、抗风险能力等方面的差异进行的调整系数。

注5：债务资本成本采用中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的财务报告日适用

的一年期 LPR 贷款利率。

2023 年度、2024 年度商誉减值测试过程中付息债务和权益比 D/E、权益资本

比重 E/(D+E)、付息债务资本比重 D/(D+E)的具体计算过程如下：

* 通过同花顺 iFind 系统查询赛腾股份、矩子科技、天准科技、科瑞技术各

年末付息债务和权益比 D/E 情况，并计算各年末可比公司付息债务和权益比算术平均值

* 逐个计算付息债务和权益比 D/E、权益资本比重 E/(D+E)、付息债务资本

比重 D/(D+E)

2023年度商誉2024年度商誉

参数名称代号计算公式减值测试取值减值测试取值最近三年所选可比付息债务和

D/E 公司付息债务和权 0.2577 0.0616权益比益比算术平均值

使用第一行所求得权益资本比付息债务和权益比

E/(D+E) 0.7951 0.9420重计算，计算公式为

1/ (1+D/E)

使用第一行所求得付息债务资付息债务和权益比

D/(D+E) 0.2049 0.0580

本比重计算，计算公式为D/E/ (1+D/E)

由上表可知，2024年度商誉减值测试折现率计算方法、口径与2023年度保持一致，2024年度商誉减值测试所选取的可比公司及个别风险调整系数与2023年度也保持一致。2024年度，无风险收益率、市场风险溢价均较2023年度有所降低，与市场利率处在下行阶段趋同；2024年度折现率略有上升，则是由于β系数及资本结构的变动所致，具有合理性。

2、2024年度商誉减值测试对包含商誉的资产组的可收回金额的确定方法

与2023年度一致，本次公司估计包含商誉的资产组的可收回金额，同样采用预计未来现金流量的现值的方法，部分参数计算口径如下：

（1）关于现金流口径预计未来现金流量采用的现金流口径为税前自由现金流量。计算公式为：

自由现金流量税前=EBITDA-资本性支出-净营运资金变动其中，EBITDA（息税折旧摊销前利润）=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用+折旧摊销

（2）关于折现率

按照收益额与折现率口径一致的原则，折现率选取（所得税前）加权平均资本成本（WACC 税前）

（3）关于收益期

资产组可以通过维护更新资产组内相关资产持续盈利，故采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为2025年1月1日至2029年12月31日，预测期为5年。在此阶段中，根据对历史业绩及未来市场分析，收益状况逐渐趋于稳定；第二阶段为2030年1月1日至永续经营，在此阶段中，保持稳定的收益水平。

（4）计算公式

本次采用的计算公式为：

A A

n i

P = ? i + n -

i = 1 (1 + R ) R (1 + R )

式中：P：资产组的预计未来现金流量的现值；

Ai：收益变动期的第 i年的息税前年自由现金流量；

A：收益稳定期的息税前年自由现金流量；

R：税前折现率；

n：收益变动期预测年限。

3、2024年度对收购欧立通100%股权所形成商誉的减值测试结果

公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》和《会计监管风险提示第8号——商誉减值》相关规定，对前期收购欧立通100%股权形成的商誉在会计报表日2024年12月31日进行了减值测试，减值测试结果如下：

单位：万元项目/年度2024年12月31日

不含商誉资产组的账面价值62097.10

100%商誉账面价值60149.08

测试前资产组含商誉账面价值122246.19

可收回金额91200.00

商誉减值损失31046.19

如上表所示，2024年12月31日商誉减值测试结果显示，包含商誉的资产组可收回金额低于其账面价值，商誉减值31046.19万元。

4、2024年度商誉减值测试过程中关键参数的选取依据及其合理性

本次商誉减值测试关键参数如下表所示：

单位：万元

项目/预测年度2025年2026年2027年2028年2029年永续期

营业收入29163.0034995.0039894.0043245.0045061.0045061.00

营业成本12316.4514436.8116302.8617720.4418540.9518540.95

毛利率57.77%58.75%59.13%59.02%58.85%58.85%

期间费用率36.61%33.74%32.17%31.52%31.08%31.08%

净利润5762.518070.939890.0910961.3911537.6611537.66税前自由现金流

9125.355466.648239.2710659.9812136.9912322.08

量

税前折现率12.54%12.54%12.54%12.54%12.54%12.54%预计未来现金流

量的现值（资产91200.00（取百万位整）组可收回金额）

（1）营业收入的预测

2024年度，欧立通通过采取开拓新客户、新业务等措施积极应对市场变化的影响，公司及管理层以在手订单、经营模式和销售周期等因素为基础，对营业收入进行预测。营业收入预测如下表：

单位：万元

2024年

预测年度2025年2026年2027年2028年2029年永续期（实际数）

检测设备663.59810.00972.001108.001201.001251.001251.00

18698.022438.025579.027728.028893.028893.0

组装设备15326.45

0000002024年

预测年度2025年2026年2027年2028年2029年永续期（实际数）

11585.013207.014316.014917.014917.0

配件及治具7913.499654.00

00000

29163.034995.039894.043245.045061.045061.0

营业收入合计23903.52

000000

增长率4.90%22.00%20.00%14.00%8.40%4.20%-

2024年欧立通业务量相比上期有所增长，主要由于2024年度消费电子行业

景气度处于低位回升阶段，各类电子产品的更新换代速度加快，对欧立通相关组装检测设备的需求也有所增加。2024年度，欧立通实现营业收入23903.52万元，较2023年度增长4.90%，但仍低于2023年度商誉减值测试时预期，主要原因是欧立通的主要客户苹果公司2024年可穿戴设备、家居和配件业务营收和市场份额

有所下降，对欧立通该部分业务对应的产品需求减少并降低了产品价格所致。

对于2025年及未来年度，公司结合下游消费电子行业的发展情况，预计欧立通营业收入仍能维持一定增长幅度，具体分析如下：

*智能音频、可穿戴腕带设备稳定复苏，出货量预计持续增长2024年，苹果公司可穿戴设备、家居和配件营收为370亿美元，同比下降7%，

出货量为3450万台，市场份额占17.9%，与上年同期相比下滑了3%。但在智能个人音频市场，苹果公司持续保持智能个人音频出货量市场领先地位，出货量达

8180 万台，占据 18.0%的市场份额。在 TWS 市场，苹果公司同样是 TWS 市场的主导品牌，出货量为7600万台，占据23%的市场份额。

近年来，苹果、三星等头部手机品牌，相继取消原本随手机赠送的有线耳机，推动耳机行业的变革，开启耳机真无线时代。随着市场对 TWS 耳机的接受度不断提高，行业进入爆发式成长的阶段。结合国际调研机构的最新估计，预计到2025年，全球智能音频设备出货量将超过5亿台，持续保持增长。

中国作为全球最大的可穿戴腕带设备市场，出货量占全球30%，同比增长20%，中国及新兴市场的强劲需求成为主要增长动力，弥补了美国、印度等成熟市场的下滑。根据市场研究机构 Canalys 最新发布的相关数据，2024 年可穿戴腕带设备出货量达1.93亿部，正在进入稳定复苏状态。

总体来看，未来全球可穿戴设备市场迎来反弹，核心动力来自新兴市场扩张和中低价位产品普及，增长点为中国/中东需求爆发、健康功能升级、智能戒指等新形态，风险点在于苹果高端市场萎缩、技术同质化、平均销售价格持续下滑。

* AI、AR/VR 等创新技术助力可穿戴设备扩大市场规模

AI 技术的发展为可穿戴设备开辟了新的发展路径，终端厂商不断探索 AI 技术与产品结合的路径，使得可穿戴设备从基础数据采集迈向新领域。AR/VR 产品推动微型显示技术的蓬勃发展，以 Micro LED 和 Micro OLED 为代表的可穿戴新产品在 AR/VR 产品上得以实现商业化。2024 年，Meta 公司陆续推出 Quest3/Pro 系列产品，在延迟控制和续航方面进一步提升性能，同时联合 Ray-Ban 推出 Gen3 系列产品，集成多模 AI 助手，新增骨传导音频技术，与人工智能技术的结合，给可穿戴设备行业带来了更高的关注度和更多的发展空间。

*欧立通具有良好的客户资源，经营业绩存在进一步增长空间得益于在行业中的长期积累，欧立通拥有较为广泛的客户基础，2023年、

2024年欧立通前5名客户情况如下表所示：

单位：万元

2023年前五名2023年占2023年2024年占2024年营业收入

序号客户名称营业收入营业收入比例营业收入营业收入比例变动幅度

1客户一13505.9259.27%14977.0662.66%10.89%

2客户二4336.4119.03%1313.995.50%-69.70%

3客户三2247.979.86%3449.9914.43%53.47%

4客户四937.354.11%326.001.36%-65.22%

5客户五344.111.51%0.540.00%-99.84%

合计21371.7693.79%20067.5883.95%-6.10%

2024年前五名2024年占2024年2023年占2023年营业收入

序号客户名称营业收入营业收入比例营业收入营业收入比例变动幅度

1客户一14977.0662.66%13505.9259.27%10.89%

2客户二3449.9914.43%2247.979.86%53.47%

3客户三1419.565.94%---

4客户四1313.995.50%4336.4119.03%-69.70%

5客户五829.923.47%---

合计21990.5292.00%20090.3088.16%9.46%

苹果公司对供应商的管理采取多供应商的策略，对同一部件引入不同的供应商，保持连续稳定的供应，从而平衡成本，对其供应链有较强的管控能力。2024年欧立通前五大客户和2023年同期相比变动较大，一方面系欧立通销售额受到上游客户承接苹果订单量的影响较大，2024年苹果公司耳机及可穿戴设备出货量降低，故以耳机及可穿戴设备业务为主的客户二本期销售额下降较大。但与此同时，欧立通与客户一的业务规模同比实现增长，主要系当年通过客户一承接苹果手表类设备订单金额有所提升；此外，欧立通2024年也积极开拓新客户，例如瑞声科技、尼得科等，主要向其销售马达等零部件的组装设备，既有业务的恢复和新兴业务的拓展为后续业绩增长奠定基础。

*2025年初欧立通在手订单情况

截至2025年初，欧立通可确认在手订单为2.03亿，较2024年初的1.93亿在手订单略有增加。

虽然市场发展前景广阔，但伴随着行业竞争日趋激烈，欧立通仍需要一定的时间进一步开拓市场和客户，技术上不断沉淀和突破，以实现可持续发展。基于目前的经济环境及市场状况，公司预计未来年度营业收入逐步回升，增速较前期预测有所放缓。

（2）营业成本的预测

欧立通的营业成本由直接材料、职工薪酬、折旧费、机物料消耗、委外加工

费、水电费及其他制造费用等组成。2024年度欧立通综合毛利率50.07%，较

2023年度综合毛利率68.25%下降明显，主要原因系2024年度消费电子行业景气

度处于低位回升阶段，市场需求呈现阶段性波动，同时还存在行业竞争加剧、制造费用增加、原材料成本上涨、人工成本增加等因素，导致欧立通营业成本提高。

营业成本中，折旧费根据已有固定资产，结合未来资本性支出计划按折旧政策进行预测；职工薪酬按照预测的未来人员数量并结合职工薪酬的增长比例等预测；其他成本如材料费、机物料消耗等根据历史年度各项费用占营业收入的比例、

变动规律等因素，对各项费用进行预测。

公司预测欧立通将积极采取与供应商议价，降低主要外采件价格，优化人员结构（减少自有人员，在生产旺季采用外协加工和劳务派遣的形式灵活用工）等降本措施，并且预计将逐步实现产量提升以体现规模效益、降低单位制造费用，从而提高整体毛利率水平。

基于上述分析，公司形成营业成本和毛利率预测如下表：

单位：万元

项目/预测年度2025年2026年2027年2028年2029年永续期

直接材料6503.207803.708896.169643.4110048.3710048.37

直接人工1453.591511.731572.201635.091700.491700.49

制造费用4359.675121.375834.506441.946792.096792.09

其中：折旧923.00934.00936.00950.00842.00842.00

摊销5.005.005.004.001.001.00

职工薪酬515.91536.55558.01580.33603.55603.55机物料消

452.43542.90618.90670.89699.06699.06

耗

水电气222.09266.50303.81329.33343.16343.16

模具费267.18320.61365.49396.19412.83412.83

委外加工1749.782246.682740.483178.623543.953543.95

其他224.28269.13306.81332.58346.54346.54

营业成本合计12316.4514436.8116302.8617720.4418540.9518540.95

毛利率57.77%58.75%59.13%59.02%58.85%58.85%

（4）期间费用预测

欧立通期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用。公司通过分析历史年度各项费用结构，结合过往各项费用占营业收入的比例、变动规律等因素，以及欧立通对人员结构调整、费用优化控制等措施，对各项期间费用进行预测，预计未来年度欧立通整体期间费用率将随着营业收入的增长呈下降趋势，最终逐步恢复至历史年度平均水平，具体预测结果如下：

单位：万元

项目/预测年度2025年2026年2027年2028年2029年永续期

销售费用2904.003206.003486.003704.003875.003875.00

销售费用率9.96%9.16%8.74%8.57%8.60%8.60%

管理费用2568.882734.882889.923003.922944.972944.97

管理费用率8.81%7.82%7.24%6.95%6.54%6.54%

研发费用5204.005866.006456.006921.007183.007183.00

研发费用率17.84%16.76%16.18%16.00%15.94%15.94%期间费用金额合

10676.8811806.8812831.9213628.9214002.9714002.97

计

期间费用率36.61%33.74%32.17%31.52%31.08%31.08%

2024年各项期间费用中，销售费用主要由职工薪酬、折旧费、业务招待费、差旅费、售后维护费、租赁及物业费及其他等组成；管理费用主要由职工薪酬、

折旧、摊销、中介服务费、办公差旅费、业务招待费、房租及装修费及其他等组成；研发费用主要由职工薪酬、材料费、折旧摊销、咨询服务费及其他等组成。

2024年商誉减值测试时对期间费用进行预测，主要考虑了如下因素：

*职工薪酬系指欧立通支付各部门职工所支出的工资、福利费、社会保险费、

住房公积金等薪酬支出，按照企业预测的未来各部门人员数量、结合职工薪酬的增长比例等预测。

*固定资产折旧及无形资产摊销根据已有固定资产及无形资产，结合未来资本性支出计划按企业的折旧、摊销政策进行预测。

*房租及装修费以历史年度发生额为基础，未来考虑一定增长预测。

*业务量增长有关的办公差旅费、业务招待费、材料费及其他预测依据业务

量的增加，本着节约开支，提高效率的原则加以控制，结合收入的增长幅度进行预测。

根据上表预测结果，2025年至2029年欧立通销售费用、管理费用、研发费用金额预计均呈现增长趋势，但销售费用率呈上升趋势，管理费用率、研发费用率呈下降趋势，主要原因系：

*在未来收入规模持续增长的前提下，欧立通预计管理费用、研发费用中的固定部分（例如固定资产折旧、无形资产摊销等）将保持相对稳定，反映了收入增长带来的规模效应，最终体现为2025年至2029年预计管理费用率、研发费用率逐年下降。

*与欧立通可比公司2022年至2024年期间费用率情况相比，由于各可比公司面临的实际经营情况有所不同，因此期间费用率变动也存在一定差异，但整体来看对欧立通未来期间费用率的预测与可比公司不存在显著差异。

销售费用率管理费用率研发费用率可比公司

2022年2023年2024年2022年2023年2024年2022年2023年2024年

赛腾股份9.60%9.72%9.94%19.08%16.94%15.40%10.26%8.74%10.07%

矩子科技2.91%2.92%3.03%14.77%17.66%16.53%9.74%11.20%10.51%

天准科技11.04%10.23%10.36%19.89%18.97%21.82%15.22%13.99%15.57%

科瑞技术4.89%5.74%5.36%16.24%18.65%18.02%12.38%12.95%11.88%

（5）商誉减值迹象分析

结合《会计监管风险提示第8号——商誉减值》《中国注册会计师审计准则问题解答第17号——商誉减值的审计》等规定，对于2024年度欧立通是否出现商誉减值迹象进行分析如下：

是否存在序商誉减值迹象类型欧立通情况分析商誉减值号迹象

（1）2024年欧立通实现营业收入2.39亿元，低

于形成商誉时预测数4.58亿元；实现净利润0.42亿元，低于形成商誉时预测数1.55亿元。2024年欧立通营业收入、净利润低于收购时预期，主要原因是在2023年业绩下滑基础上，欧立通的主要客户苹果公司2024年可穿戴设备、家居和配件业

务营收和市场份额有所下降，对欧立通该部分业务对应的产品需求减少并降低了产品价格，导致现金流或经营利润持欧立通2024年业绩低于被收购时预期。

续恶化或明显低于形

（2）2024年度，欧立通经营活动现金流净额为-

1成商誉时的预期，特是

0.45亿元，较2023年1.22亿元下滑明显，且近

别是被收购方未实现

年来首次出现经营活动现金流净流出，也远低于承诺的业绩

形成商誉时预测数1.16亿元，主要原因系2024年度应收账款回款有所下降；欧立通综合毛利率

50.07%，较2023年68.25%下降明显，也低于形成

商誉时预测数53.76%。

（3）随着2023年底欧立通“新建智能自动化设备、精密检测设备生产项目”的一期和二期陆续投产，上述新增产能项目提升了欧立通的资产规模，也导致2024年及未来几年折旧摊销金额较以是否存在序商誉减值迹象类型欧立通情况分析商誉减值号迹象

前年度增加，阶段性影响了欧立通的盈利能力。

同时，从业务结构来看，2024年度欧立通承接订单中高毛利项目占比有所降低，这是导致欧立通毛利率下滑较多的主要原因。

（4）结合上述主要业绩指标变化情况并考虑新增

折旧摊销的阶段性影响，尽管下游消费电子行业逐步回暖，终端产品迭代、出货量提升等业绩增长驱动因素向好，欧立通也积极通过开拓新客户新业务应对日趋激烈的竞争，但毛利率明显下滑且低于收购时预测值，仍对欧立通预计未来经营利润及现金流情况均造成了一定影响，可能会导致商誉减值情况产生。

（5）欧立通未对2024年度业绩作出承诺。

欧立通所生产的自动化智能装备产品主要应用于

所处行业产能过剩，消费电子领域，2024年度消费电子行业持续回相关产业政策、产品暖，主要终端客户苹果公司业绩继续增长但部分

2与服务的市场状况或否

终端产品出货量有所降低。整体而言，2024年度市场竞争程度发生明

未出现欧立通所处行业产能过剩的情况，产业政显不利变化

策、市场状况或竞争程度未发生明显不利情况相关业务技术壁垒较

低或技术进步较快，欧立通主要从事消费电子领域自动化智能组装、

3产品与服务易被模仿检测设备的研发、生产及销售，2024年度未出现否

或已升级换代，盈利技术壁垒较低等情况现状难以维持

2024年度欧立通总经理由李齐花变更为钱晓斌，

核心团队发生明显不该项变化系公司在集团层面进行的人事调整，同

4利的变化，且短期内时李齐花仍作为欧立通董事参与重大经营决策，否

难以恢复因此虽然核心团队发生变化但不属于明显不利且短期内难以恢复的变化

与特定行政许可、特

许经营资格、特定合同项目等资质存在密

切关联的商誉，相关欧立通主要服务于苹果公司产业链相关企业，

5资质的市场情况已发2024年度欧立通不存在失去主要客户的合格供应否生变化，如放开经营商认证，或无法服务苹果公司产业链客户的情况资质的行政许可、特许经营或特定合同到期无法接续等

客观环境的变化导致2024年度商誉减值测试采用的无风险收益率、市

市场投资报酬率在当场风险溢价分别为2.97%、6.42%，较上期采用的

6期已经明显提高，且无风险收益率、市场风险溢价3.52%、6.66%有所否

没有证据表明短期内下降，不涉及客观环境变化导致市场投资报酬率会下降明显提高的情况经营所处国家或地区

的风险突出，如面临欧立通生产经营场所位于国内，2024年度未面临

7否

外汇管制、恶性通货外汇管制、恶性通货膨胀、宏观经济恶化等情况

膨胀、宏观经济恶化是否存在序商誉减值迹象类型欧立通情况分析商誉减值号迹象等

2024年度，欧立通相关资产/股权未在公开市场交

与商誉相关的资产组易，亦未按市场法进行评估，不涉及该情况；

或资产组组合的市场

82024年度，欧立通母公司华兴源创、欧立通可比否

估值或被投资上市公

公司赛腾股份、矩子科技、天准科技、科瑞技术司股价显著下滑等等上市公司未普遍出现股价显著下滑情况

综上分析，2024年度商誉减值测试涉及的折现率计算方法、口径与2023年度一致。无风险收益率、市场风险溢价均较2023年度有所降低，与市场利率处在下行阶段趋同。折现率上升是由于β系数及资本结构的变动所致，测算结果具有合理性。2024年度商誉减值测试涉及的营业收入、毛利率、期间费用率等其他指标，符合当前市场环境、公司经营和业务发展情况等，具有合理性。经过商誉减值测试，欧立通包含商誉的资产组可收回金额低于其账面价值，因此2024年度公司计提商誉减值31046.19万元，商誉减值测试结果与商誉减值迹象一致。

（三）结合欧立通2025年一季度收入、净利润等关键指标，说明2024年计

提商誉减值金额的合理性、准确性

2025年一季度，欧立通实现营业收入2196.12万元，较2024年一季度营业

收入1796.57万元增加399.55万元，增长22.24%；实现净利润-742.52万元，较2024年一季度净利润-708.54万元基本一致。由于消费电子行业的新品发布、产线架设以及客户设备采购计划存在一定季节性差异，第一季度并非销售高峰，欧立通当年9月至次年3月为产品设计、打样、试产阶段，每年4月至8月为大批量出货阶段。由于季节性影响，2025年一季度经营情况不能全面反映欧立通

2025年经营预测状况。

截至2025年5月，欧立通实现营业收入约为7133.43万元，在手订单约

26898.94万元，合计为34032.37万元。结合欧立通的生产经营特点、交货周

期等因素，目前实际经营情况与2024年度商誉减值测试时预测2025年营业收入

29163.00万元相比，暂未出现较大偏差。

综上所述，结合欧立通2025年已实现业绩及在手订单情况等因素，2024年度计提商誉减值金额具有合理性、准确性。二、中介机构核查情况

（一）核查程序

中介机构执行了以下核查程序：

1、获取欧立通2023年及2024年商誉的资产评估报告，复核商誉减值测试过

程中所使用的方法、关键假设、关键参数、预测收入及折现率等的合理性，复核发行人商誉减值测试的计算过程；

2、获取欧立通2024年初、2025年初在手订单情况以及2025年一季度收入、净利润等关键指标，关注市场变化、订单变化、资产等情况，商誉减值测试的依据和相关假设是否合理。

（二）核查意见经核查，中介机构认为：

1、虽然欧立通2023年度营业收入较2022年度出现了大幅下滑，但公司及欧

立通管理层基于过往的经营情况、财务数据及未来年度的经营战略，在预测时点对市场环境进行分析判断做出2024年及未来年度的经营预测，并运用现金流折现模型对财务报表日商誉进行了减值测试，测试方法符合相关准则，根据测试结果未计提商誉减值，具有合理性；

2、2024年度商誉减值测试涉及的折现率计算方法、口径与2023年度一致。

无风险收益率、市场风险溢价较2023年度有所降低，与市场利率处在下行阶段趋同。折现率上升是由于β系数及资本结构的变动所致，测算结果具有合理性，公司2023年、2024年商誉减值测试涉及的营业收入、毛利率、期间费用率等其他指标，符合当前市场环境、公司经营和业务发展情况等，关键参数的选取具有合理性；

3、华兴欧立通2025年一季度收入、净利润等关键指标以及截至5月底经营

情况符合预期，2024年计提商誉减值金额具有合理性、准确性。

4.关于应收账款。年报显示，营业收入同比减少2.07%，应收账款账面余额

16.04亿元，同比增长31.01%，其中，1年以内应收账款账面余额11.51亿元，同比增长26.00%，2-3年内应收账款账面余额1.37亿元，同比增长355.64%。请

公司：（1）分产品类别列示公司销售政策、信用政策及结算方式，并说明其与以前年度是否存在差异，若存在差异，结合同行业可比公司情况，说明相关变化的合理性；（2）分产品类别列示1年以内应收账款余额前五名的对象、金额、是否为关联方、近三年与公司的业务往来情况（包括销售政策、信用政策及结算方式）、历史还款情况，并说明在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性；（3）列示2-3年内应收账款余额前五名的对象、金额是否为关联方、形

成原因、近3年与公司的业务往来情况，结合客户的经营状况、信用评级，说明坏账计提是否充分。

一、公司回复

（一）分产品类别列示公司销售政策、信用政策及结算方式，并说明其与以

前年度是否存在差异，若存在差异，结合同行业可比公司情况，说明相关变化的合理性

1、分产品类别公司销售政策、信用政策及结算方式

产品类别销售政策信用政策结算方式不同客户及具体检测设备对应的信用政策存在

一定差异，代表性信用政策列举如下：

（1）预付30%，预验收30%，终验收30%，质

检测设备直销保结束10%；

（2）预付30%，货到60%，验收合格10%；

（3）货到70%，验收25%，质保结束5%；电汇、银行承

（4）货到80%，验收10%，质保结束10%兑汇票、迪链

取得与客户确认后的结算单，对账开票后90票据组装设备直销

天-180天支付货款

取得与客户确认后的结算单，对账开票后90-治具及配件直销

210天支付货款

取得与客户确认后的结算单，对账开票后30-其他直销

180天支付货款

公司产品销售分为由公司负责安装、调试的产品销售和不需安装的产品销售。

对于由公司负责安装、调试的产品销售，以产品发运至客户现场、安装调试完毕，经客户确认验收作为收入确认时点。

对于不需安装的产品销售，又可按国内销售和出口销售进行划分。国内销售以客户收到产品并完成产品验收作为收入确认时点，在取得经客户签收的送货单后确认收入；出口销售以产品完成报关出口离岸作为收入确认时点，在取得经海关审验的产品出口报关单和货代公司出具的货运提单后确认收入。

公司根据客户年度销售额、客户规模、信用情况及客户影响力等多项综合指

标对客户资信进行评估，根据评估结果给予客户不同的账期。2024年公司信用政策与以前年度不存在重大变化。

2、同行业可比公司情况

同行业公司销售政策信用政策结算方式精测电子直销未披露未披露

代表性信用政策列举如下：

（1）到货70%，验收20%，质保精智达直销未披露

10%；

（2）到货60%，验收30%，质保10%

代表性信用政策列举如下：

（1）80%到货款，验收合格后付

20%；

（2）初验70%，终验25%，质保

直销为主，核心

5%；

深科达零部件业务方面未披露

（3）预付40%，验收合格7日内辅以经销

30%，验收3月内30%；

（4）验收合格90%，质保10%；

（5）预付30%，发货前30%，验收

30%，质保10%

直销为主，经销凌云光未披露主要为银行转账为辅

由上表可知，公司检测设备信用政策与同行业公司精智达、深科达等较为接近，不存在明显差异。

（二）分产品类别列示1年以内应收账款余额前五名的对象、金额、是否为

关联方、近三年与公司的业务往来情况（包括销售政策、信用政策及结算方式）、

历史还款情况，并说明在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性

1、一年以内应收账款余额前五名情况

公司业务模式以定制化解决方案和多品类集成供应为主，客户采购呈现多元化、复合化特征。在实际经营过程中，客户通常基于整体项目需求进行采购，一笔订单往往涵盖多个产品类别及配套服务，且公司主要以项目制与客户结算，应收账款难以按照单一产品类别进行拆分归集。同时，客户付款习惯多以项目验收节点或框架协议约定为准，而非基于产品类别单独结算。

基于上述业务实际情况，公司目前无法按照产品类别列示1年以内应收账款余额前五名的情况。故以下列示1年以内应收账款余额前五名的对象、金额、是否为关联方、近三年与公司的业务往来情况（包括销售政策、信用政策及结算方式）、历史还款情况。

单位：万元应收账款占营是否为客户名称1年以内金额销售政策业收入比重关联方

客户一31311.0784.15%否

客户二19467.2589.43%否

客户三9586.8570.68%否直销

客户四8812.5682.68%否

客户五4067.2479.67%否

合计73244.9882.94%——近三年，应收账款余额前五名与公司的业务往来情况如下：

（1）信用政策客户名称2024年2023年2022年备品备件月结90天；设备类货到80%，验收10%，质保结客户一

束10%

客户二月结90-180天

客户三月结30-210天月结30-150天月结45-120天

客户四备品备件月结90天；设备类到货70%，验收25%，质保5%客户五月结90-150天

（2）结算方式客户名称2024年2023年2022年客户一电汇、银行承兑汇票电汇客户二电汇客户三电汇客户四电汇

客户五电汇（3）历史还款情况

单位：万元

2024年度2023年度

客户名称1年内1年内1-2年内营业收入营业收入还款占比还款占比还款占比

客户一37210.7720.37%50224.8629.87%59.86%

客户二21768.9817.69%18944.9112.04%36.34%

客户三13564.1839.12%16079.7244.62%17.88%

客户四10658.3732.15%1588.7121.35%11.81%

客户五5105.0034.66%655.7626.98%75.68%（续上表）

2022年度

客户名称1年内1-2年内2-3年内营业收入还款占比还款占比还款占比

客户一35005.5961.62%32.04%1.34%

客户二34285.1912.24%31.16%—

客户三19516.8540.84%55.27%3.64%

客户四9150.9847.25%30.96%18.31%

客户五————

2、2024年公司在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性

2024年公司在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性分析

如下：

（1）穿戴设备业务本期下半年营业收入同比增加，相应应收账款增加

2024年末和2023年末，华兴源创业务板块对应应收账款账龄结构情况如下：

单位：万元

2024/12/312023/12/311年以内

应收账款业务板块应收账款1年以内应收账款1年以内应收账款变动幅度余额应收账款余额应收账款变动幅度

平板显示业务118610.6377213.12104240.1375561.4313.79%2.19%

汽车电子业务10617.619857.697275.036182.4545.95%59.45%

半导体业务3790.111080.573707.873047.622.22%-64.54%

穿戴设备业务27412.0026945.947235.546557.82278.85%310.90%

合计160430.35115097.33122458.5791349.3231.01%26.00%由上表可知，公司一年内应收账款较上期增加主要由于穿戴设备业务板块应收账款增加导致。2024年度，穿戴设备业务对应营业收入、期末应收账款余额和

1年以内的应收账款余额变动情况如下：

单位：万元

2024年度/2023年度/

项目变动金额变动率

2024/12/312023/12/31

营业收入23903.5222787.451116.074.90%

其中：下半年营业收入13812.794709.089103.71193.32%

下半年营业收入占比57.79%20.67%——

应收账款余额27412.007235.5420176.46278.85%

2024年末穿戴设备业务主要客户的应收账款余额、期后回款及增长情况如下：

单位：万元

2024年应2023年应2024年应收账信用政

序号主要客户增加额收账款收账款款期后回款策月结

1客户一6574.702278.574296.141218.38

180天

月结

2客户二3605.571666.691938.881050.23

180天

月结90

3客户三2499.70—2499.702499.70

天月结

4客户四2466.86520.461946.401989.45

150天

月结

5客户五2271.65589.581682.061794.44

180天

月结90

6客户六1397.33—1397.33—

天月结

7客户七1332.76—1332.761331.46

180天

月结90

8客户八1306.50—1306.50324.89

天月结90

9客户九1010.42—1010.42—

天月结

10客户十937.81—937.81—

365天

合计23403.295055.3018347.9910208.55

注：回款统计截至2025年6月15日。

由上述表格可知，2024年度穿戴设备业务营业收入增加1116.07万元，增长幅度为4.90%，1年以内应收账款增加20388.12万元，增长幅度为310.90%，主要系公司基于多年技术积累及客户服务经验，当年新切入马达（Motor）等消费电子核心零部件的供应链环节，为瑞声科技、尼得科等新增客户提供相关设备，相关产品主要于下半年交付并确认收入，因此2024下半年营业收入增加

9103.71万元，增长幅度为193.32%，下半年营业收入占比2024年营业收入

57.79%，同时客户付款周期较长，导致1年以内应收账款余额本期有所增加。

（2）从行业整体来看，公司所处的工业自动化测试设备行业客户多为大型制造企业，其付款流程繁琐、决策链条长。在经济环境波动或行业竞争加剧时，客户会更加谨慎安排资金支出，付款周期普遍拉长。同时，公司基于自身信用评估体系，对于信用良好的客户，并未因短期收入下滑而收紧信用政策，以维持长期合作关系。

综上，2024年公司在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增，具有合理性。

（三）列示2-3年内应收账款余额前五名的对象、金额是否为关联方、形成

原因、近3年与公司的业务往来情况，结合客户的经营状况、信用评级，说明坏账计提是否充分

1、2-3年内应收账款余额前五名的对象、金额是否为关联方、形成原因

单位：万元应收账款占当应收账款余是否为销售形成客户名称年营业收入比额关联方政策原因重

客户一7788.3622.25%否货款

客户二2862.4731.28%否货款直销

客户三1352.696.93%否货款

客户四935.3756.10%否货款

客户五221.9656.14%否货款

合计13160.8518.92%

2、近三年，应收账款余额前五名与公司的业务往来情况

（1）信用政策客户名称2024年2023年2022年备品备件月结90天；设备类货到80%，验收10%，质保结束客户一

10%

客户二备品备件月结90天；设备类到货70%，验收25%，质保5%客户三月结30-210天月结30-150天月结45-120天设备类验收合格月结180天；预付30%，货到60%，验收合客户四

格10%客户五月结90天

（2）结算方式客户名称2024年2023年2022年客户一电汇、银行承兑汇票电汇客户二电汇客户三电汇

客户四电汇、银行承兑汇票电汇客户五电汇

（3）历史回款情况

单位：万元

2024年度2023年度

客户名称1年内1年内1-2年营业收入营业收入还款占比还款占比还款占比

客户一37210.7720.37%50224.8629.87%59.86%

客户二10658.3732.15%1588.7121.35%11.81%

客户三13564.1839.12%16079.7244.62%17.88%

客户四2123.07—1591.61——

客户五25.40—68.21—13.19%（续上表）

2022年度

客户名称1年内1-2年2-3年内营业收入还款占比还款占比还款占比

客户一35005.5961.62%32.04%1.34%

客户二9150.9847.25%30.96%18.31%

客户三19516.8540.84%55.27%3.64%

客户四1667.38—37.65%6.00%

客户五395.3421.32%15.12%8.42%

客户二收入变动主要由于2022年新增设备投入，2023年设备投入需求减少，而2024年对设备进行升级改造，故收入呈波动状态。客户一2023年为客户需求高峰期，2024年客户投产领域结构性调整，重心转移，公司收入呈现回落态势。由于客户五逐步退出苹果手表业务，故公司组装设备对应客户五收入逐年下降。

3、客户的经营状况、信用评级

公司信用评客户名称注册资本成立时间近一年营业收入级企查查信用

客户一2600000万元2017/7/20表现卓越企查查信用

客户二2500000万元2007/9/29京东方科技集团2024表现卓越年营业收入企查查信用

客户三2600000万元2016/12/2019838060.57万元表现卓越企查查信用

客户四150000万元2021/8/26表现卓越母公司天马微电子股企查查信用

客户五1628000万元2008/11/17份2024年营业收入表现卓越

3349429.58万元

2024年年报营业收入企查查信用

客户六2700000万元2020/1/8

523395.40万元表现卓越

1621.99208万企查查信用

客户七2015/10/9未披露元表现优秀广达集团（Quanta 企查查信用客户八12810万美元2000/12/7Computer Inc.）2024 表现卓越年合并营业收入为企查查信用客户九5000万美元2017/5/231.41兆元新台币（约表现优秀合470亿美元）2024财年（2023年7月1日至2024年6月客户十—1977/1/3—

30日）营业收入

3910.35亿美元

4、公司坏账计提比例与同行业对比情况

同行业可比公司2024年12月31日应收账款预期信用损失率账龄精测电子精智达深科达凌云光行业平均本公司迁徙率

1年以内5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%0.95%

1-2年10.00%20.00%10.00%10.00%12.50%10.00%6.64%

2-3年15.00%40.00%30.00%30.00%28.75%30.00%15.71%

3-4年20.00%80.00%50.00%50.00%50.00%50.00%22.26%

4-5年50.00%100.00%80.00%75.00%76.25%80.00%50.98%

5年以上100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%

由上表可知，2-3年应收账款余额前五名客户信用状况良好。公司坏账计提比例与客户实际风险状况相匹配，公司坏账计提政策与行业惯例相符，迁徙率比例低于公司账龄计提比例，坏账计提充分，符合企业会计准则要求，能够合理反映应收账款潜在风险。

二、中介机构核查情况

（一）核查程序

中介机构执行了以下核查程序：

1、访谈公司销售部门和财务部门，了解公司的信用政策，主要客户的回款进

度和逾期原因；

2、复核应收账款坏账准备计提会计政策及会计估计的合理性；复核管理层对

于预计信用损失进行评估判断的依据；

3、获取报告期内应收账款汇总表，分析和复核应收账款的账龄及坏账准备计算，复核预期信用损失率是否合理，结合账龄分析检查坏账准备计提的准确性；

4、结合期后回款情况，评价坏账准备计提的合理性；

5、查阅同行业可比公司年度报告等公开信息，了解同行业公司应收账款坏账

准备计提政策及计提情况、信用政策，评价管理层坏账准备计提的合理性。

（二）核查意见。

经核查，中介机构认为：

1、公司的销售政策、信用政策及结算方式与实际业务开展情况相符，与以前

年度未发生重大变化，通过与同行业可比公司公开资料对比，公司政策变化符合行业发展趋势，具有商业合理性；

2、公司与1-2年前五大客户保持持久的良好合作关系，业务往来未发生重大变化，与公司及其实际控制人、董事、监事和高级管理人员不存在关联关系；由于行业波动及公司业务安排等原因，在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增具有合理性；

3、公司2-3年前五大应收账款客户与公司及其实际控制人、董事、监事和高

级管理人员不存在关联关系，信用或财务状况未出现大幅恶化，坏账准备计提充分。5.关于存货。年报显示，期末存货账面余额8.84亿元，计提跌价准备1.00亿元，计提跌价准备比例11.35%，去年同期10.63%。其中，原材料账面余额

5.43亿元，计提跌价准备比例9.88%，去年同期6.61%；在产品账面余额1.23亿元，计提跌价准备比例0，去年同期为0；库存商品账面余额1.17亿元，计提跌价准备比例34.35%，去年同期51.05%；发出商品账面余额1.01亿元，计提跌价准备比例6.43%，去年同期2.29%。请公司：（1）结合年报提到部分原材料采购价格上涨情况，说明公司原材料跌价准备计提比例上升的合理性；（2）在库存商品存在计提跌价准备的情况下，说明在产品跌价准备计提比例为0的合理性；（3）本期库存商品跌价准备计提比例为34.35%，去年同期为51.05%，按不同产品分类，披露库存商品的账面余额、跌价准备计提金额及比例，并详细列示库存商品减值测试过程，包括可变现净值计算方法、关键参数选取依据，说明库存商品本期跌价准备计提比例大幅降低的合理性；（4）库存商品、发出商品跌价准备计提

比例分别为34.35%、6.43%，结合库存商品和发出商品的销售合同、营业成本结转方法，说明库存商品与发出商品跌价准备计提比例存在显著差异的合理性。

一、公司回复

（一）结合年报提到部分原材料采购价格上涨情况，说明公司原材料跌价准备计提比例上升的合理性

公司原材料分为专用材料和通用材料，均用于领用生产为产成品后对外实现销售，存货价值与终端产品市场价格存在直接联动关系。根据公司存货跌价计提政策，对于跌价库存商品对应专用原材料，其可变现净额=产品估计售价-至完工将要发生的成本-预计运费-预计产品估计销售费用-预计税金，该部分对应存货跌价金额为17.97万元，金额较小。

2024年12月31日和2023年12月31日原材料按原材料性质分类，跌价计

提情况如下表所示：

单位：万元

2024年12月31日专用料通用料原材料合计跌价金额

一年以内4799.4312696.8117496.245.332024年12月31日专用料通用料原材料合计跌价金额

一年以上10161.6126642.2536803.865362.10

合计14961.0439339.0754300.105367.44（续上表）

2023年12月31日专用料通用料原材料合计跌价金额

一年以内8754.2323119.6031873.831.23

一年以上3537.547610.7211148.262844.01

合计12291.7730730.3343022.092845.25

根据公司存货跌价计提政策，公司期末根据可变现净值对原材料进行跌价测试，对于原材料可变现净值低于存货成本的，相应计提跌价准备。同时，基于谨慎性原则对于库龄超过一年且本期未实际使用的专用原材料，公司认定其可变现净值为0，全额计提存货跌价准备。2024年公司原材料跌价准备计提比例上升，主要由于原材料中专用材料库龄增加，对应跌价金额增加。

综上，本期公司原材料跌价准备计提比例上升具有合理性。

（二）在库存商品存在计提跌价准备的情况下，说明在产品跌价准备计提比例为0的合理性

公司根据《企业会计准则》的规定，存货跌价准备计提方法采取成本与可变现净值孰低法，对于在产品减值测试的具体计算方法：首先判断在产品生产的库存商品是否发生减值，如若库存商品发生减值，在产品可变现净值=产品估计售价-至完工将要发生的成本-预计运费-预计产品估计销售费用-预计税金，在产品成本超过在产品可变现净值的部分确认为减值损失；如若库存商品未发生减值，则期末在产品按照成本计价。

2024年末，公司在产品的减值测算过程如下：

单位：万元

至完工将预计运费、预计销售预计可变现存货跌项目账面余额要发生的销售费用及收入净值价准备成本税金

检测设备9289.9518801.476331.742557.869911.87—

组装设备18.219680.364452.811331.043896.50—

治具及配件1100.681574.65176.12148.211250.31—

其他1898.402731.9113.59285.722432.61—至完工将预计运费、预计销售预计可变现存货跌项目账面余额要发生的销售费用及收入净值价准备成本税金

合计12307.2532788.3910974.264322.8317491.29—

对公司库存商品中跌价明细与主要在产品对应产成品进行匹配，公司期末主要在产品对应产成品均未发生跌价。同时，公司主要采取“以销定产”模式进行生产销售，在产品大部分都能对应销售订单或销售意向，因此根据库存商品的可变现净值计算未发现存在跌价情况。

综上，在库存商品存在计提跌价准备的情况下，在产品跌价准备计提比例为

0具有合理性。

（三）本期库存商品跌价准备计提比例为34.35%，去年同期为51.05%，按

不同产品分类，披露库存商品的账面余额、跌价准备计提金额及比例，并详细列示库存商品减值测试过程，包括可变现净值计算方法、关键参数选取依据，说明库存商品本期跌价准备计提比例大幅降低的合理性

公司库存商品跌价政策为按照成本与可变现净值孰低进行计量，其中可变现净值=不含税订单单价-预计运费率-预计销售费用率-相关税金率。其中：预计运费率=本期运保费/营业收入，预计销售费用率=本期销售费用/营业收入，相关税金率=本期印花税与附加税之和/营业收入。

2024年末，公司库存商品按产品类别汇总的减值测算过程如下：

单位：万元

预计销售预计运费、销售预计可变现存货跌价产品类别账面余额收入费用及税金净值准备

检测设备10549.308991.251638.287352.973196.33

组装设备369.67430.26264.36165.90203.76

治具及配件680.19187.2158.82128.39551.80

其他109.4067.8727.9839.8969.51

合计11708.569676.591989.437687.154021.40

按不同产品分类，库存商品的账面余额、跌价准备计提金额及比例如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

产品列表账面余额跌价金额计提比例账面余额跌价金额计提比例2024年12月31日2023年12月31日产品列表账面余额跌价金额计提比例账面余额跌价金额计提比例

检测设备10549.303196.3330.30%6370.143258.7751.16%

组装设备369.67203.7655.12%154.87117.0075.55%

治具及配件680.19551.8081.12%1754.57998.3356.90%

其他109.4069.5163.54%395.3054.7113.84%

合计11708.564021.4034.35%8674.884428.8151.05%

由上表可知，库存商品计提比例变动主要受检测设备影响，对检测设备按龄进行拆分，明细如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

库龄情况账面余额跌价金额计提比例账面余额跌价金额计提比例

一年以内4954.99729.3714.72%3073.10721.2123.47%

一年以上5594.302466.9644.10%3297.052537.5576.96%

合计10549.303196.3330.30%6370.143258.7751.16%

由上表可知，本期检测设备账面余额增加较多，主要是本期检测设备期末订单较上期情况较好，故导致一年以内库存金额较上期增加61.24%的同时，存货跌价金额未有大幅增加，一年以上检测设备结存金额较上期增加69.68%，但存货跌价金额有所下降，主要由于公司本期对部分长库龄检测设备进行二次改造，成功实现了对外销售或达成了明确的销售意向，导致本期跌价金额略微下降。综上，公司期末库存商品跌价准备计提比例大幅下降具有合理性。

（四）库存商品、发出商品跌价准备计提比例分别为34.35%、6.43%，结合

库存商品和发出商品的销售合同、营业成本结转方法，说明库存商品与发出商品跌价准备计提比例存在显著差异的合理性

公司营业成本结转方法如下：与客户签订销售合同后，公司系统开具工单进行领料生产，并在生产成本中进行核算，待产品完工后关闭工单，从在产品结转至库存商品，发货后结转至发出商品，待满足收入确认条件后将发出商品结转至营业成本。

2024年12月31日库存商品按账龄跌价计提明细如下：单位：万元

库存商品发出商品项目账面余额跌价金额计提比例账面余额跌价金额计提比例

一年以内5394.51860.1215.94%9706.48472.054.86%

一年以上6314.053161.2850.07%363.72175.1448.15%

合计11708.564021.4034.35%10070.20647.186.43%

由上表可知，库存商品跌价金额主要是由一年以上库存商品计提导致，公司长库龄库存商品主要由于客户需求变更导致订单取消，公司产品定制化较高，再次销售存在一定难度，故导致库存商品中存在长库龄呆滞品，其跌价金额较大。

发出商品跌价政策与库存商品跌价政策保持一致，均是按照成本与可变现净值孰低进行计量，但发出商品中均有订单对应，并基本处于验收环节，其跌价风险较小，故发出商品跌价准备计提比例显著低于库存商品跌价准备计提比例具有合理性。

二、中介机构核查情况

（一）核查程序

中介机构执行了以下核查程序：

1、获取公司2024年度原材料收发存和2024年12月31日原材料跌价准备计

提明细表，复核公司存货跌价政策是否符合准则要求，检查原材料跌价准备本期计提明细并了解计提原因；

2、获取公司2024年12月31日在产品明细表和跌价准备计提明细表，检查

公司在产品跌价准备计提是否符合准则要求；

3、获取公司2024年度库存商品收发存、2024年12月31日和2023年12月

31日库存商品跌价准备计提明细表，检查公司库存商品跌价准备计提是否符合准则要求，包括检查可变现净值计算和关键参数选取是否符合要求，了解跌价准备下降原因；

4、访谈公司财务总监，了解公司成本业务流转方式，获取2024年12月31日发出商品跌价准备计提明细表，了解库存商品与发出商品跌价准备计提比例差异原因。（二）核查意见经核查，中介机构认为：

1、在部分原材料采购价格上涨背景下，公司原材料跌价准备计提比例上升符

合公司存货跌价计提政策，具有合理性；

2、在库存商品存在计提跌价准备的情况下，在产品跌价准备计提比例为0具

有合理性；

3、库存商品减值测试方法符合会计准则，库存商品本期跌价准备计提比例大

幅降低具有合理性；

4、库存商品与发出商品跌价准备计提比例存在显著差异具有合理性。

三、其他

6.关于资金情况。报告期末，公司货币资金余额为5.16亿元，同比减少41%，

其他流动资产中定期存款2.04亿元，同比增长4.89%；短期借款本期新增2.77亿元，以前年度期末余额皆为0，1年内到期的非流动负债0.18亿元、应付债券7.07亿元。同时，公司委托理财发生额3.46亿元，未到期余额2.09亿元。其中，

越南外贸商业银行半年理财产品未到期余额0.11亿元，年化收益率4.40%，常熟农商行一年定期存款未到期余额1.97亿元，年化收益率5.55%，同期国有五大行一年期定期存款利率在1.5%左右。报告期内，公司发生利息费用0.40亿元，同比增加32.30%，利息收入0.26亿元，同比减少5.50%。请公司：（1）结合主要有息负债的详细情况，包括债务类型、金额、利率、期限等，以及目前可自由支配的货币资金、现金流等情况说明未来偿债安排，是否具备足够偿付能力，是否存在流动性风险及相关应对措施；（2）前期公司未购买过外资银行的理财产品，本期购买越南银行理财产品，结合公司业务模式、资金管理需求、理财产品的具体投向，说明购买理财产品的合理性，以及资金最终使用方的资产状况、信用状

况；（3）在利率下行阶段，常熟农商行一年期定期存款年化收益率超过5%，说明

常熟农商行定期存款利率显著高于市场平均水平的原因，以及公司与该银行是否有特定业务合作；（4）结合控股股东等关联方在常熟农商行开展的业务，说明公司在常熟农商行的资金是否参与其中。

一、公司回复

（一）结合主要有息负债的详细情况，包括债务类型、金额、利率、期限等，以及目前可自由支配的货币资金、现金流等情况说明未来偿债安排，是否具备足够偿付能力，是否存在流动性风险及相关应对措施

1、公司2024年末主要有息负债的详细情况

截至2024年末，公司有息负债基本情况如下：

序号有息负债类型有息负债金额（万元）

1短期借款27701.16

2租赁负债（含一年内到期的租赁负债）4750.57

3应付债券（含一年内到期的应付债券）70795.70

有息负债合计103247.42

其中：一年内到期的有息负债29507.43

（1）短期借款

截至2024年末，公司短期借款主要包括银行短期借款，以及公司开具给供应商的融易信已贴现未到期应付款项。2024年末公司短期借款较以前年度增加较多，一方面系公司结合宏观经济变化、行业竞争程度及自身经营业绩等因素，综合考虑资金预算、资金成本后选择通过银行借款进行融资，另一方面系部分供应商选择将公司应付款项贴现融资。公司短期借款情况具体如下：

债务本金余额序号债务类型本息偿还方式利率债务期限到期日（万元）

1银行短期借款2000.00按季付息，到期还本2.40%6个月2025/2/15

2银行短期借款2000.00按月付息，到期还本2.40%6个月2025/2/26

3银行短期借款2000.00按季付息，到期还本2.80%1年2025/2/28

4银行短期借款500.00按月付息，到期还本2.80%9个月2025/4/18

5银行短期借款500.00按月付息，到期还本2.80%9个月2025/4/18

6银行短期借款100.00按季付息，到期还本2.30%8个月2025/6/14

7银行短期借款600.00按季付息，到期还本2.30%8个月2025/6/15

8银行短期借款500.00按季付息，到期还本2.30%7个月2025/6/15债务本金余额

序号债务类型本息偿还方式利率债务期限到期日（万元）

9银行短期借款2000.00按季付息，到期还本2.30%9个月2025/6/20

10银行短期借款500.00按季付息，到期还本2.30%8个月2025/6/21

11银行短期借款500.00按月付息，到期还本2.70%9个月2025/6/25

12银行短期借款425.00按月付息，到期还本2.40%1年2025/7/15

13银行短期借款1000.00按季付息，到期还本2.80%1年2025/8/9

14银行短期借款900.00按季付息，到期还本2.60%9个月2025/8/22

15银行短期借款900.00按月付息，到期还本2.60%9个月2025/8/22

16银行短期借款900.00按月付息，到期还本2.60%9个月2025/8/22

17银行短期借款300.00按月付息，到期还本2.60%9个月2025/8/22

18银行短期借款1000.00按月付息，到期还本2.70%1年2025/9/26

2025/10/1

19银行短期借款500.00按月付息，到期还本2.60%1年

2025/10/1

20银行短期借款600.00按月付息，到期还本2.60%1年

2025/10/1

21银行短期借款900.00按月付息，到期还本2.60%1年

2025/11/2

22银行短期借款500.00按月付息，到期还本1.96%1年

短期借款利息（注1）14.76————

银行短期借款小计19139.76————债务类型债务本息余额序号本息偿还方式利率债务期限到期日（注2、注3）（万元）

23融易信贴现5512.92————

24融易信贴现3048.48————

融易信贴现小计8561.40————

短期借款合计27701.16————

注1：“短期借款利息”系公司在年末按照各项银行借款对应计息天数、利率等计算的应付利息。

注2：“融易信业务”指在国内贸易项下，银行运用互联网信息技术，基于公司在供应链金融服务平台以易信形式确认并承诺到期无条件付款的应付账款债务，通过受让易信持有方持有的该债务对应的应收账款债权，作为保理人为易信持有方提供的融资、应收账款管理、坏账担保等无追索权保理服务。因此，公司开通“融易信业务”后，银行可以通过占用公司授信额度为公司的供应商办理国内保理业务，公司在应付账款到期后向银行支付相关款项本息，利率参考市场同期同类业务借款利率，年化利率区间为2.5%~2.8%。

注3：截至2024年末，公司在中国银行股份有限公司苏州工业园区分行办理融易信业务，融资额度为人民币3亿元，额度到期日为2025年6月26日；子公司华兴成都在中国银行股份有限公司郫都支行办理融易信业务，融资额度为人民币8000万元，额度到期日为2025年2月16日。

（2）租赁负债截至2024年末，公司租赁负债均由公司及子公司租赁厂房、办公室等所形成，其中一年内到期的租赁负债余额为1716.26万元，金额较小。公司采用租赁期开始日的当年增量借款利率，作为租赁负债的折现率进行核算，其中租赁期开始日处于2022年、2023年、2024年的租赁负债，对应的增量借款利率分别为2.97%、

2.28%、2.51%。截至2024年末公司租赁负债情况如下：

2025年租金

租赁承租主体租赁地址租赁面积（人民币租赁期间类型万元/月）

位于金奈 Ekkaduthangal 区 Poonamallee 10000 平方英

2024/2/8-印度华兴办公楼路 72 号，名为“Sai Sriyas Krishna” 尺（约 929.03 5.12

2030/2/7的建筑首层平方米）

6 DEFU SOUTH STREET 1 #03-23 JTC

2466.34平方2022/7/15-

新加坡华兴厂房 Defu Industrial City SINGAPORE 37.60

米2025/9/14

533757

KA Centre#04-02A#04-03#04-03A#04- 2024/1/18-

新加坡华兴办公楼833.96平方米10.95

04A 2027/3/31京畿道华化市芳桥洞875-10（东潭山段

2024/12/15-新加坡华兴工厂7路98-31）-艺成艺事业工厂1栋4楼727.00平方米2.72

2026/12/14工厂（东部）1个房间和4楼办公楼

1720平方英尺

1101 S.E.Tech Center 2024/8/1-美国华兴办公楼（约160.12平2.93Drive.Vancouver.Washington 98683 2027/7/31

方米）

6879平方英尺

2665 North First St Suite 102San 2019/10/1-美国华兴办公楼（约638.26平21.78Jose CA 95131 2026/12/31

方米）

The industrial building located at 35033 平方英5210 Bunche Drive in the City of 尺（约 2023/8/1-美国华兴办公楼51.07

FremontCounty of Alameda State of 3254.56 平方 2028/8/1California 米）

1C 办公室/ 厂

房：

2020/9/23-

厂房/办公

越南华兴北宁省仙游县环山社仙游工业区 TS11 路 5482.3 平方米 14.80 2025-9/22室

1B 号厂房：

2020/12/20-

2025/09/22

深圳市龙华区观兴西路与观兴北路交汇2022/10/1-

深圳华兴厂房3990平方米20.42

处鸿创科技中心厂房2027/9/30

华兴源创上上海市自由贸易试验区金科路2966号22024/10/15-

办公室240平方米3.80

海分公司幢115单元2027/07/14

华兴源创上上海市自由贸易试验区金科路2966号22024/10/15-

办公室130平方米2.06

海分公司幢116单元2027/07/14

（3）应付债券截至2024年末，公司应付债券为2021年11月发行的可转换公司债券（即华兴转债），期末尚未转股的债券面值余额71089.20万元。根据募集说明书，华兴转债存续期为6年，存续期内每年付息一次，到期一次偿还本金，各年票面利率分别为第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年

1.80%、第六年2.00%，债券到期日为2027年11月28日。

2、结合公司目前可自由支配的货币资金、现金流等说明未来偿债安排

以2024年末有息债务情况进行测算，2025年公司每月偿付有息债务情况如下：

单位：万元短期借款租赁负债应付债券有息债务偿付期间偿付金额偿付金额偿付金额金额合计

2025年1月2132.52158.44-2290.96

2025年2月8406.28158.44-8564.72

2025年3月2129.67158.44-2288.11

2025年4月1982.09247.23-2229.32

2025年5月693.35158.44-851.79

2025年6月4685.41158.44-4843.85

2025年7月348.12158.44-506.56

2025年8月4014.15160.60-4174.75

2025年9月1047.50119.96-1167.46

2025年10月2010.90119.15-2130.05

2025年11月512.56125.001067.501705.06

2025年12月-125.00-125.00

合计27962.551847.581067.5030877.63

就前述截至2024年末的有息负债，其中一年内到期的有息负债预计偿付金额为30877.63万元，如假设公司2025年经营活动现金流量净额与2024年保持一致，即净流出8819.22万元，则2025年公司为了满足日常经营活动和有息债务偿付的最低资金需求为39696.85万元，而公司截至2024年12月31日的可自由支配的货币资金余额（不包括保函保证金等冻结受限的货币资金）为51338.66万元，大于最低资金需求量，因此公司可自由支配的货币资金余额已足够覆盖相关有息债务的偿还要求，公司具备足够偿付能力。同时，公司2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为-1185.91万元，净流出幅度较2024年同期已有所收窄，2025年经营活动现金流情况有望进一步好转。

剩余73739.99万元有息负债主要为2027年11月到期的华兴转债，公司一方面将提前做好资金预算，通过持续调整产品和市场结构等方式提升经营质量、扩大留存收益规模，并且与金融机构保持积极良好的信贷合作关系，通过多种合理方式筹措必要的还款资金，主动规避违约风险；另一方面，公司也密切关注二级市场股价走势及华兴转债的转股情况，如债券持有人在华兴转债存续期内选择将所持债券转换为公司股票，将减少债券到期时公司偿付本息规模。

3、公司短期内面临的流动性风险较小，后续将做好应对措施

截至2024年末，公司与同行业公司的主要偿债能力指标对比情况如下：

单位：万元证券代码证券简称流动比率速动比率资产负债率

300567.SZ 精测电子 1.61 1.05 58.42%

688627.SH 精智达 4.74 4.25 15.12%

688328.SH 深科达 1.53 1.10 47.08%

688400.SH 凌云光 2.93 2.65 28.59%

同行业公司平均值2.702.2637.30%

公司2.972.2234.95%

由上表可知，尽管2024年以来公司业绩表现承压、经营活动现金流呈净流出状态，但与同行业公司相比公司偿债能力仍处于正常水平，同时可自由支配的货币资金也能够覆盖一年内到期债务，目前公司已与多家商业银行建立良好合作关系，融资渠道畅通，短期内流动性风险较低。

针对未来可能出现的流动性风险，公司拟采取如下应对措施：

（1）在业务拓展方面，公司将进一步通过不断研发投入提升自身产品的核心竞争力，在深化与苹果公司等既有核心客户合作的同时，也积极开拓其他新兴领域潜力客户，充分发挥公司在消费电子、半导体、新能源车等领域积累的技术及经验优势，实现业务规模与盈利能力同步增长。

（2）在内部管理方面，公司将继续推进降本增效，通过精细化生产管理和审

慎投资决策提升运营效率。针对公司应收账款余额较高的情况，公司还将优化对客户信用政策的管理，促进客户款项准时回笼，降低坏账风险，提升自主造血能

力。（3）在融资渠道方面，公司未来将与商业银行等金融机构保持稳定合作，完

善资金预算及现金流管理体系，提升公司信用水平，保障授信规模的稳定；同时公司也将结合业务发展规划、再融资政策等，如有合适时机可申请开展相关股权融资，进一步拓宽融资渠道，为业务发展提供弹性资金支持。

（二）前期公司未购买过外资银行的理财产品，本期购买越南银行理财产品，结合公司业务模式、资金管理需求、理财产品的具体投向，说明购买理财产品的合理性，以及资金最终使用方的资产状况、信用状况

2024年，公司全资子公司越南华兴在越南外贸商业银行认购的银行理财产品

为越南盾半年期保本银行理财产品，理财产品本金390亿越南盾，年化收益率为

4.40%，理财到期日为2025年1月2日，截至目前上述理财产品本金及收益均已到期赎回。

从业务模式上，公司于2017年10月即设立全资子公司越南华兴，主要服务三星、LG 等重点客户在越南设立的相关主体，近年来随着国际贸易政策变化、越南本土经济快速发展等情况，越南华兴已具备承接较多生产订单和自主运营的能力，自2020年开始越南华兴单体报表已实现盈利，能够形成一定资金结余。

越南华兴日常生产经营活动主要使用越南盾结算，近年来随着其业务经营规模不断扩大等，银行账户中存在一定越南盾结余，但结余规模相对较小，截至

2022年末、2023年末越南华兴货币资金中越南盾余额分别为229.73亿越南盾（约合人民币669.38万元）、75.87亿越南盾（约合人民币221.90万元），从日常结算便利性角度，越南华兴未考虑认购相关银行理财产品；2024年受国际贸易格局变化及国际汇率走势剧烈波动影响，越南华兴采用越南盾结算的业务量较以往年度有所增加，银行账户中越南盾结余规模也增长较多，2024年年中越南华兴结合自身资金需求、预期风险及收益、理财期限等因素后，选择在越南外贸商业银行认购相关越南盾理财产品，具有合理性。

根据理财产品合同，越南华兴认购上述越南盾理财产品后，将认购资金存入越南外贸商业银行相关结算账户，因此相关资金最终使用方为越南外贸商业银行。

越南外贸商业银行（Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade ofVietnam，简称 Vietcombank 或 VCB）是一家越南胡志明市证券交易所上市公司，主要从事个人/零售银行业务、公司银行业务、国际贸易结算业务等。根据其年度报告，2024年度越南外贸商业银行总资产为20858740亿越南盾，营业收入

1219250亿越南盾，净利润338530亿越南盾，经营业绩稳健、资产状况及信用状况良好。

（三）在利率下行阶段，常熟农商行一年期定期存款年化收益率超过5%，说

明常熟农商行定期存款利率显著高于市场平均水平的原因，以及公司与该银行是否有特定业务合作

截至2024年末，公司在常熟农商行认购的一年期定期存款具体情况如下：

存款金额存款金额预期年化存款类型起始日到期日（万美元）（万元）收益率

美元定期存款1122.358067.892024/4/302025/5/305.55%

美元定期存款180.001293.912024/5/72025/5/75.55%

美元定期存款203.891465.672024/5/102025/5/105.55%

美元定期存款726.455222.022024/6/212025/6/215.55%

美元定期存款514.383697.532024/7/222025/7/225.55%

合计2747.0719747.03———

如上表所示，截至2024年末公司在常熟农商行认购的定期存款均为美元定期存款。公司主要客户包括苹果公司等国际客户，日常生产经营活动涉及使用美元结算，银行账户中存在一定美元结余，考虑到近年来国际贸易政策不断变化、美元汇率走势较为波动，如将美元结余定期兑换为人民币可能会面临潜在的汇兑损失，而金融机构提供的美元定期存款预期收益率较高，因此在结合自身资金需求、预期风险及收益、存款期限等因素后，公司在常熟农商行认购相关美元定期存款。

经公开信息检索，部分上市公司在2024年度亦存在认购美元定期存款或类似理财产品的情况，具体如下：

委托理财预期年化证券简称受托金融机构委托理财类型单位金额收益率

12220.2

杭州银行科技支行美元6个月定期存款万元5.35%

杭州银行上海分行美元3个月定期存款万元7244.474.90%虹软科技

杭州银行上海分行美元3个月定期存款万元7281.854.90%

上海浦东发展银行静安14838.3

美元6个月定期存款万元4.26%支行0委托理财预期年化证券简称受托金融机构委托理财类型单位金额收益率

中信银行杭州平海支行美元3个月定期存款万元8626.084.62%

中信银行上海静安支行美元3个月定期存款万元7360.924.66%

宁波银行江北支行美元3个月定期存款万美元360.004.85%

永泰运首都银行美元3个月定期存款万美元360.004.80%