事件：近日，国产内存制造商金百达与光威相继在电商平台上架基于国产颗粒的DDR5 内存产品，容量达32GB，运行频率高达6000MHz。

国产DRAM 加速崛起，产业链受益。DDR5 内存由韩厂龙头SK 海力士于2020 年7 月全球首发，国产厂商用时四年实现追赶，标志国产存储的进步。国产DDR5 的快速崛起有望为产业链带来需求增量。

国产DDR5 突破，接口芯片龙头受益。近两年服务器内存模组行业正经历从DDR4 世代向DDR5 世代切换，DDR5 第一子代、第二子代已实现量产，内存接口芯片迎来量价齐升。根据JEDEC 标准，DDR5 服务器内存除了传统接口芯片以外，还需要配套SPD、PMIC 和TS 芯片。为满足AI 算力对高带宽、高容量的需求，JEDEC 还制定了MRDIMM 标准，与普通的RCD 芯片、DB 芯片相比，MRCD/MDB 芯片设计更为复杂、速率更高。在DDR5 世代，国产厂商澜起科技与瑞萨、Rambus 为业内主要厂商。当前澜起已经推出第四子代DDR5 RCD芯片，有望受益国产DDR5 的放量增长。

利基型DRAM 龙头兆易创新亦有差异化布局。据公司公告，公司基于当前DDR3/DDR4 产品线，布局了LPDDR5 产品，公司预计LPDDR5 将在2029 年或2030 年进入小容量产品市场。

AI 硬件拉动端侧算力需求，利基DRAM 新形态兴起。标准型DDR5 主要用于数据中心市场，而利基型DRAM 亦在AI 算力需求驱动下迎来技术变革。

利基型存储龙头华邦电子推出了CUBE（半定制化紧凑型超高带宽DRAM）存储方案，其结构与HBM 类似，同样采用3D 堆叠和TSV 互连，可以达到接近HBM的速度和带宽，但采用利基型DRAM 芯片，层数更少、容量更小。HBM 主要瞄准数据中心AI 芯片应用，CUBE 则更适用于边缘端应用，尤其穿戴类设备、边缘服务器设备、监控设备、ADAS 及协作机器人等典型的边缘运算应用场景，需要处理实时高清信号，做AI 推理，但同时又要求低功耗，将是CUBE 的主要应用领域。

国产厂商中，兆易创新同样有类似新品布局，公司当前在研LPDDR4、LPDDR5产品，并通过合资公司开展定制化存储业务，有望受益AI 端侧算力需求增量。

投资建议：国产DDR5 突破意义重大，带来DRAM 产业链机遇。建议关注：

澜起科技（接口芯片）、兆易创新（利基DRAM）、精智达（存储测试机）、深科技（存储封测）。

风险提示：存储价格周期性波动，新型存储研发不及预期，市场竞争加剧。