与资本市场上存储芯片这一热门赛道关联起来，唐代诗人王勃的千古名句“海内存知己，天涯若比邻”有了新解读——“将海量的内存屯在身边，则宇宙上任何一个地方都可以随便游玩”。

近期，国产存储芯片巨头更新招股说明书，市场一片沸腾。

5月18日，存储芯片板块再度强势领涨，成为资本市场“最亮的星”。当日，国证存储芯片产业指数上涨2.41%，成份股中，同有科技20cm涨停，万润科技、深科技10cm涨停，佰维存储、兆易创新等多只个股涨幅均超5%。

有意思的是，同样是布局芯片赛道的基金，不少投资者的年内收益差距却近30个百分点。

据证券时报基金观察室了解，主要原因在于含“存”量不同。今天，我们先从ETF跟踪的指数开始，盘一盘哪些基金含“存”量最高，揭秘业绩分化悬殊背后的玄机。

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芯片ETF含“存”量大PK

1.含量最高：中证半导体材料设备主题指数

这可能是国内含“存”量最高的指数，前十大权重股中，既有国产存储设备龙头中微公司、长江存储和长鑫存储的核心设备供应商北方华创，也有存储芯片测试环节的长川科技、国产存储沉积设备核心公司拓荆科技，其中半导体设备的权重超60%，半导体材料的权重超20%，从产业受益方向来看，对存储链的暴露度近90%。

截至5月18日，中证半导体材料设备主题指数年内涨幅57.07%。

跟踪该指数的共有5只ETF，其中规模最大、流动性最好的为半导体设备ETF国泰，最新流通规模239亿元。

2.弹性最大：科创板半导体材料设备主题指数

科创板半导体材料设备主题指数的含“存”量同样很高，且由于聚焦于科创板，该指数比中证半导体材料设备主题指数的弹性更大，年内涨幅61.48%。

具体来看，该指数在存储链的含量近80%，前十大权重股涵盖了设备“三巨头”拓荆科技(薄膜沉积)、中微公司(刻蚀)、华海清科(CMP)，这三类设备都是DRAM、HBM制造的核心环节，尤其AI时代HBM需求爆发后，市场对国产存储设备链关注度明显提升。

跟踪该指数的只有3只ETF，其中规模最大、流动性最好的为科创半导体ETF华夏，最新流通规模95亿元。

3.流动性最好：科创板芯片指数

这是全市场挂钩ETF规模最大、数量最多的芯片指数，前二十大权重股中，既有内存接口芯片龙头澜起科技，国产存储模组龙头佰维存储，也有利基存储企业东芯股份，此外还有存储芯片制造环节的华海清科，含“存”量大概在50%。

截至5月18日，上证科创板芯片指数年内涨幅47.83%，跟踪该指数的共有11只ETF，其中规模最大、流动性最好的为科创芯片ETF嘉实，最新流通规模468亿元。

4.布局最全面：国证半导体芯片和中证芯片产业指数

相比前面，这两只指数更像是“芯片宽基”指数，成份股覆盖了设计、代工、设备、材料、封测等全产业链，配置比较均衡，既能吃到存储芯片周期反弹的红利，又不会因为单一领域波动而大起大落。

但2026年，半导体内部行情出现了明显分化，设备、材料等环节表现较强，而代工、设计等环节较弱，比如中芯国际股价年内下跌4.24%，豪威集团股价年内下跌20.74%。

极致分化的行情使得这两只指数并没有充分受益于本轮存储芯片行情，其中国证半导体芯片指数的年内涨幅为35.54%，而中证芯片产业指数的年内涨幅仅有38.54%。

02

“卖铲人”成为胜负手

提及存储芯片，可能很多人第一时间会关注芯片设计、代工制造企业，但通过上面的指数分析可以发现，在本轮行情中，半导体设备、材料反而成为产业链中受益最大、涨幅最高的环节。

半导体材料设备为什么能成为胜负手?

原因在于，存储产业链的景气传导是有顺序的。一轮存储周期启动后，最先发生的往往不是芯片价格暴涨，而是晶圆厂先扩产、升级工艺、采购设备。尤其AI时代，HBM、3D NAND等先进存储对制程和良率要求更高，刻蚀、沉积、CMP、量检测等设备的重要性明显提升。

也就是说，现在市场拼的不只是有没有存储芯片，而是能不能把先进存储做出来。

因此，无论是中微公司的刻蚀设备、拓荆科技的沉积设备，还是华海清科的CMP设备，本质上都属于AI存储扩产中的“卖铲人”，相比单纯依赖存储价格上涨的企业，订单确定性相对更强。

这也是为什么，今年很多投资者明明都买了“芯片ETF”，收益率却能天差地别。表面上看，大家买的都是“半导体”，但实际上，有人买到的是最确定性的先进制造能力，有人买到的却只是传统芯片周期。