事件：2026 年8 月19 日公司发布2026 年半年报，2026 年上半年公司实现营业收入66.91 亿元，同比增长34.89%；实现归母净利润28.25 亿元，同比增长300.22%。

刻蚀核心设备实现量产，Q2 盈利水平显著提升：Q2 单季度实现营收37.76亿元，同比增长35.48%，环比增长29.55%；实现归母净利润18.95 亿元，同比增长382.32%，环比增长103.63%；实现扣非归母净利润6.45 亿元，同比增长168.24%，环比增长35.07%。公司归母净利润与扣非归母净利润的差异，主要系股权投资收益与出售拓荆科技部分股份所致。

深耕高端半导体设备赛道，核心刻蚀产品实现全工艺覆盖：公司专注高端半导体及泛半导体设备的研发、生产与销售，业务覆盖集成电路制造、先进封装、LED 外延片生产、功率器件、MEMS 制造等微观工艺领域。其CCP 与ICP 两大类刻蚀设备覆盖多数刻蚀应用，已应用于国内外一线客户65 纳米至3 纳米及更先进产线，CMP 湿法设备也完成多场景研发与客户验证。

薄膜设备构筑全球竞争力，多元布局完善全品类产品矩阵：公司深耕半导体化学薄膜设备十余年，MOCVD 设备早已实现量产，在全球氮化镓基LEDMOCVD 设备市场占据领先地位，ALD、PVD 等多类薄膜设备均取得关键突破。公司还全面布局量检测与泛半导体设备，目前已开发54 款高端设备，加工精度达到原子级水平。

投资建议：半导体设备景气度上行，国产替代空间持续打开。我们预计公司2026/2027/2028 年收入分别为170.91/222.18/284.39 亿元，归母净利润分别为44.50/47.35/57.56 亿元，对应PE 分别为78.0/73.3/60.3 倍，上调为“买入”评级。

风险提示：半导体行业周期波动风险、下游晶圆厂扩产进度不及预期风险、技术研发与产品迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、供应链稳定性风险。