本周(2023.11.10——2023.11.10)机构共调研434家上市公司(上周调研659家)，科创板受关注度大幅提升。其中，宏发股份获超两百家机构调研，安集科技、奥来德均有百家以上机构参与调研。

从行业分布来看，本周机械设备、电子行业，均有超60家上市公司接受调研，居前；随后为医药生物行业，有超40家上市公司接受调研。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新评级调高股票方面，有21家公司获得券商调高评级，天康生物、东鹏饮料、奥瑞金、福莱特、齐心集团等获券商给出目标价格。最新机构首次关注股票方面，近5日共有68份研报对上市公司进行首次覆盖，环比有所减少。

重点公司调研详情：宏发股份

本周获257家机构投资者关注，包括安信证券、招商证券、中金公司、睿远基金、博时基金、淡水泉等。宏发股份三季度实现营收99.30亿元，同比增10.84%；净利润10.68亿元，同比增10.33%；扣非净利润10.80亿元，同比增10.30%；总资产为1,752,047万元，同比增长9.57%；公司经营效率指标人均回款83.4万元，同比增长13.7%。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

产品综合毛利率为35.59%，同比升1.23个百分点，持续改善

主要增长原因：一是受益于公司产品结构持续调整优化，毛利率高的新能源领域收入增长较快；二是受益于良好的规模增长，营业收入较上年同期增长10.84%，人均效率提升，较上年同期有较大幅度增长。

报告期内各项业务表现

逆变器业务：因下游客户出口欧美小型户用逆变器需求有所降温，公司相关配套产品收入增速受到一定影响，公司将继续加紧在光储充客户端实施新产品方案上线推广，不断扩大领先优势，保持快速增长。

PCB汽车继电器：累计发货同比实现小幅增长，随着公司汽车继电器产品结构不断优化，PCB汽车继电器实现较好增长。国内外市场稳定，需求持续复苏，汽车继电器业务快速回升，近期订单情况较好，预计全年将实现更好增长。

高压直流继电器：受益于国内新能源汽车销量提升，继续保持快速增长，全球市场份额持续提升。公司产品继续锚定中高端车载标杆客户为主，在国内外市场取得众多新项目定点，基本实现欧美、国内主要标杆车企全覆盖，发展势头良好；在储能、充电桩市场逐步落实，已经实现批量供货，截止报告期末，公司高压直流产品在储能业务实现1.3亿元收入，较上年同期有大幅度增长；公司陶瓷类产品新获得新的中高端平台项目的指定，华为充电桩实现批量供货。

电力继电器：维持良好增长，主要原因是随着陕西、江苏、浙江启动装表，国网需求继续提升。此外，电网继保国产替代比例稳步提升，公司份额不断提高；欧美等传统海外市场需求表现稳定，亚太、印尼等地区份额提高，中东、印度、墨西哥市场需求启动，不断带来新的增量。

信号继电器：报告期内，国内安防、家电领域需求有所恢复，但总体略低于预期，信号继电器累计出货略有下降。公司信号继电器产品除了覆盖传统安防、医疗、通信市场外，在光伏、储能等新能源领域及灯控领域需求旺盛，保持较好增长。

低压电器产品：累计出货与上年同期持平。公司低压开关在除应用暖通领域、建筑配电领域业务外，还布局聚焦新能源及海外市场，随着国内市场工业暖通、新能源能源和智能产品业务逐步批量供货，欧洲业务随新中标大份额项目上量，经营形势将明显改善。

报告期内公司新门类产品业务情况

除继电器、低压开关产品之外，公司其它新门类产品同比增长32%。其中：

PDU/BDU高压盒同比增长180%；

汽车模块/控制器同比增长53%；

电力组件同比增长27%；

灭弧室同比增长51%；

工业模块、氧传感器产品Q3继续回升，同比均实现15%左右；

连接器、电容器因市场需求变化、产品结构调整等原因有不同程度下降。

参考资料：

注：信息来源为ifind数据库(截止2023年11月10日星期五15：30)

20231031-东吴证券-宏发股份-2023年三季报点评：弱复苏逐步传导，业绩略低于市场预期

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