核心观点：

公司签订锂电设备重大销售合同。2023 年3 月15 日，公司公告与绵阳埃克森签订锂电池生产购销设备采购合同，合同金额为3.9434 亿元人民币（含税），预计将于今年内完成交付及验收。绵阳埃克森的控股股东为深圳埃克森新能源，主营新能源锂离子电池和钠离子电池的研发、生产和销售。此次合同的签订有助于加强公司新能源汽车主航道业务的布局和战略落地，进一步拓展公司在电池设备领域的知名度和影响力，打造核心优势。

公司此前于2022 年11 月10 日与深圳埃克森新能源签署《战略合作协议》。根据协议内容，深圳埃克森新能源拟计划向公司实质性下达不少于首批3GWh 的锂电设备采购订单，并在后续50GW 投资中，在满足技术、商务等同等条件下优先采购公司及关联公司的相关设备。此次合同的签署，进一步推进了双方战略合作的落地。

在手订单持续高增，2023 年业绩增长可期。根据业绩预告，2022 年公司预计实现营收13.23 亿元，同比增长74.56%，实现归母净利润1.27 亿元，同比增长109.36%，扣非归母净利润0.79 亿元，同比增长155.44%，业绩保持高速增长态势。据三季报披露，截至2022 年10月29 日，公司新能源电池装备在手订单11.07 亿元，加上本次与绵阳埃克森新签3.94 亿元订单，在手订单持续增长。

盈利预测与投资建议：我们预计公司23-24 年归母净利润将实现2.43/3.72 亿元，参考可比公司，考虑到公司下游需求高景气以及换电业务的迅速增长，我们给予瀚川智能2023 年归母净利润35 倍PE 估值，对应每股合理价值78.51 元，维持“买入”评级。

风险提示：研发与创新风险；海外经营风险；经营性现金流风险；产业政策变化风险。