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饰品行业点评报告:12月培育钻毛坯进口环比+44% 中游补库持续修复

财通证券股份有限公司 2023-01-26

沃尔德 --%

印度钻石珠宝进出口数据跟踪:12 月培育钻毛坯进口环比+44%

2022 年12 月,印度培育钻石毛坯进口额为1.11 亿美元,同比下降15.53%,培育钻石裸钻出口额为1.02 亿美元,同比下降0.90%;2022 年12 月,印度天然钻石毛坯进口额为15.25 亿美元,同比下降27.32%,天然钻石裸钻出口额为12.70 亿美元,同比下降28.25%。

培育钻出口端渗透率走高:

2022 年12 月,印度培育钻石进口端渗透率为6.81%,同比+0.89pct;出口端渗透率为7.46%,同比+1.95pct。

目前时点至情人节,仍是美国珠宝消费旺季,下游渠道备货补库需求下培育钻裸钻出口有望环比提升。中游经过9-10 月库存去化后,培育钻毛坯进口环比持续恢复。美国钻石市场基数大、韧性强,中产阶级在购买力受限下不断转向培育钻消费,培育钻平替空间广阔,渗透率有望持续提升。

投资建议:美国消费旺季下培育钻下游需求良好,国内毛坯价格目前稳健,年报季核心公司业绩有望保持高增。印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复,中国作为第一大生产国将持续受益。展望2023 年,培育钻毛坯产品价格将进一步分化,生产效率高、产品品级优的厂商业绩弹性更大。建议关注HTHP 产能龙头中兵红箭(000519.SZ)、力量钻石(301071.SZ),以及CVD 即将放量贡献增量业绩的四方达(300179.SZ)、国机精工(002046.SZ)、沃尔德(688028.SH)。建议关注二期项目加速建设的力量钻石(002046.SZ)、产能技术龙头中兵红箭(000519.SZ);建议关注CVD 项目即将贡献增量的四方达(300179.SZ)、国机精工(002046.SZ)、沃尔德(688028.SH)。

风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、企业产能投放不及预期。

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