证券代码：688029证券简称：南微医学

投资者关系活动记录表

编号：2025-002

□特定对象调研□分析师会议□媒体采访

投资者关系活

业绩说明会□新闻发布会□路演活动动类别

□现场参观□其他（）

CSFG 山 高 国 际 、 Huakang Limited 、 OrbiMed Asia Limited 、

PleiadInvestmentAdvisorsLimited、Quartet Fund-HK、Rising China

Growth Fund、SMC - P notes、安信基金、安信证券、宝盈基金、北京大

众合邦资管、北京泓澄资管、北京明希资管、北京颐和久富资管、北京以

太星辰资管、北京源峰私募基金、贝莱德基金、碧云银霞资管、博时基金、

博裕投资、博裕资本、财信证券、成都锦悦恒瑞资管、大成基金、淡水泉（北京）资管、德邦基金、东北证券、东方财富证券、东方财富证券资产

管理、东方证券、东海基金、东吴医药、东吴证券、东盈投资、富安达基

金、富国基金、富兰克林华美证券投资信托、高盛资管、光大保德信基金、

光大证券、广东正圆私募基金、广发基金、广发证券、广州瑞民资管、国

参与单位名称海证券、国华兴益保险资管、国联基金、国盛证券、国寿安保基金、国泰

及人员姓名海通证券、国泰基金、国泰君安证券、国信证券、瀚伦投资大中华直通车

私募投资基金、杭州兆石资管、禾永资管、荷荷(北京)私募基金、恒生前

海基金、红塔红土基金、泓德基金、湖南源乘私募基金、华安基金、华创

证券、华金证券、华夏未来资管、汇安基金、汇添富基金、惠升基金、嘉

实基金、江西彼得明奇私募基金、交银施罗德基金、金鹰基金、进化论资

产、进门财经、鲸域资管、景顺长城基金、巨杉（上海）资管、宁波市鄞

州象舆行碳果创业投资中心、宁银理财、鹏华基金、平安理财、平安养老

保险、平安证券、平安资管、浦银国际、青岛星元资管、青骊资管、清池

资本、全天候私募证券基金、仁桥（北京）资管、上海冰河资管、上海畅

享资管、上海晨燕资管、上海呈瑞资管、上海大朴资管、上海高毅资管、

上海歌汝私募基金、上海国泰海通证券、上海鹤禧私募基金、上海慧琛私募基金、上海混沌投资、上海景领资管、上海君和立成资管、上海瓴仁私

募基金、上海名禹资管、上海盘京资管、上海磐松私募基金、上海勤辰私

募基金、上海山合私募基金、上海慎知资管、上海世诚投资、上海天惠投

资、上海天猊资管、上海途灵资管、上海五地私募基金、上海肇万资管、

上海证券、上海中域投资、申万宏源证券、深圳民森投资、深圳前海华杉

资管、深圳市金斧子资管、深圳市尚诚资管、深圳市中欧瑞博资管、双安

资产、苏州云阳宜品资管、太平基金、太平洋医药、太平养老保险、太平

资管、泰康资管、泰信基金、天风医药、天弘基金、天治基金、通用技术

集团资管、万丰有方资管、西安瀑布资管、西部利得基金、西南证券、湘

财基金、新华基金、新华资管、信达澳亚基金、信达证券、兴业证券、兴

银理财、兴证全球基金、幸福人寿保险、玄卜投资、易方达基金、银河基

金、银河证券、银鸿投资、远信（珠海）私募基金、长安汇通集团、长安

基金、、长城财富保险资管、长城基金、长江养老保险、长江证券、长盛

基金、长信基金、招商基金、招商信诺资管、浙江龙航资管、浙商医药、

浙商证券、知合资管、中庚基金、中国人民养老保险、中海基金、中加基

金、中科沃土基金、中泰金融国际、中泰证券、中天国富证券、中信建投

经管委财富管理部客户、中信建投证券、中信建投资管、中信证券、中邮

医药、中邮证券、重庆穿石投资时间2025年8月12日地点南微医学会议室

上市公司接待李常青（执行总裁）、张博（高级副总裁）、芮晨为（高级副总裁）、龚星

人员姓名亮（副总裁、董秘）、汤妮（证代）

2025年半年度业绩情况介绍：

2025年上半年，国际形势复杂多变，国际市场剧烈震荡，全球面临

大国博弈、地区冲突和关税冲击等多重挑战。国内医改持续深化，对医疗投资者关系活器械行业产生深远影响。医用耗材集采覆盖面进一步扩大，国产替代加速，动主要内容介价格持续走低。面对国内外不确定性因素影响，公司保持战略定力，坚持绍创新和国际化双轮驱动，多措并举提高管理效率和经营利润率，在创新和全球化布局方面取得新的明显成效。

1.2025年上半年公司实现营收15.65亿元，较上年同期增长17.36%；

归母净利润3.63亿元，同比增长17.04%。其中，亚太区域营收8.08亿元（其中亚太海外营收1.28亿元，康友营收1.34亿元），同比减少

1.7%；美洲区域营收3.41亿元，同比增长21.75%；欧洲、中东及非

洲区域营收 4.16 亿元（含 CME），同比增长 89%。公司海外业绩亮眼，营收同比增长45%，收入占比已提升至总收入的58%。

2.2025年上半年产品综合毛利率64.9%，较同期67.9%，降低3个百分点。主要受两方面影响：首先系战略性并购 CME 带来的结构影响，随着公司自产核心产品逐步切换，毛利率有望稳步提升；其次，受国内集采政策和价格竞争影响，内销毛利率较去年同期有所下降。

3.上半年，公司重点提升高附加值产品及创新产品的销售占比，创新产品（可视化类、新款止血夹、海绵支架等）实现收入1.1亿元，同比增长近40%。海外创新产品增长更为突出，其中，可视化类同比增长

88%，海绵支架同比增长94%。

4.在研发投入方面，公司坚持创新驱动，着眼长远，上半年研发费用

8828万元，较同期增长5.64%；公司5月份设立创新研究院，致力于

通过术式创新引领器械设计创新，识别重大临床需求和探索前沿技术，拓宽并加深技术护城河。

问答：

1.Q：公司海外销售团队的规模、核心市场人员分布及后续扩张计划如何？

海外除自主开发新产品推广外，是否考虑代理及收并购，选品逻辑或方向是什么？

A：公司海外本土化团队规模已超 400 人，主要分布在欧美市场，团队扩张根据市场需求及扩张速度进行。产品销售从公司战略出发，聚焦主业消化内镜领域，不限制各子公司补齐产品线，若子公司认为某些创新产品能提升当地品牌影响力、销售及临床渗透率，且符合公司总体战略方向，原则上会批准相关需求。并购方面，公司一直积极寻找收并购标的，包括渠道标的、新技术和新产品，这也是公司未来几年增长的主要动力来源之一。

2.Q：CME 并购交割后的整合情况如何？今年在欧洲会拓展哪些新的区域

市场？

A：公司与 CME 的并购于今年 2 月完成交割并表，交割后整合顺利，处于平稳过渡阶段，目前正与 CME 积极探索新产品拓展。欧洲市场将依托现有渠道及并购进行区域拓展。3.Q：泰国工厂的建设进度、产能布局、主要销售品类及与国内相比的成本情况如何？

A：泰国工厂主体工程已基本完成，按计划今年底正式投产；泰国工厂定位供应欧美，品类集中在大宗耗材；产线实行高度自动化，总体成本比国内低。

4.Q：当前一次性内镜在海外不同国家的推广进展如何？海外不同市场区

域对一次性内镜的接受度有何差异？

A: 公司依托国内团队在胆囊、阑尾等新术式的开发，通过国际学术交流活动，一次性内镜新术式在全球市场（主要是欧美国家）引起较大关注。

（1）欧美日市场：作为中国市场之后的主要推广区域，发达国家对一次

性内镜接受程度较高，主要原因是友商较早推出一次性胆道镜等产品，市场教育成熟，公司产品在发达国家市场已取得显著增长。

（2）其他市场：在友商未触及或用量较低的市场，因公司产品性能有替

代优势且性价比更优，目前正处于快速开发过程中。

5.Q：公司目前核心研发管线有哪些？A：1）可视化类作为公司第二增长曲线，是公司研发重点，二代胆道镜预计明年上市，其他可视化产品研发也在有序推进中，未来两到三年将对公司业绩带来较明显增量；2）内镜耗材类，普通 GI 耗材用量较大，公司将通过成本工程、优化术式及产品应用等方式提高临床手术效率；高值介

入类 GI 耗材，公司将通过医工合作和术式推广，推出热穿刺支架、EUS介入及 AI 手术应用相关产品；3）肿瘤介入类，康友医疗正在完善热消融平台，同时研发导管、导丝等产品，未来两到三年有望形成一定销售规模。

5. Q：国内内镜手术量今年以来的增速趋势如何？A：行业以每年约 15%的复合增长率稳定扩大，主要因为 1）医改 DRG 利好内镜赛道，属于预防医学范畴，符合医保基金效率使用需求；2）国内消化内镜医生数量目前只有5-6万名，难以满足实际医疗需求，随着内镜设备下沉和基层医疗市场培训的不断积累，国内规模将持续扩大。

附件清单日期2025年8月13日