3 月电新出口呈环比增长态势，行业需求有望迈入复苏阶段。

组件：3 月出口163 亿元，环比+37.27%，同比-28.55%。1-3 月累计出口446 亿元，累计同比-30.79%。

逆变器：3 月出口45 亿元，环比+39.45%，同比+6.67%。1-3 月累计出口122 亿元，累计同比+6.5%。

变压器：3 月出口44 亿元，环比+18.44%，同比+27.35%。1-3 月累计出口131 亿元，累计同比+39.99%。

电表：3 月出口6 亿元，环比+25%，同比-15%。1-3 月累计出口20 亿元，累计同比-14.17%。

风机：3 月出口1 亿美元，环比+86.81%，同比+50.54%。1-3 月累计出口3 亿美元，累计同比+41.58%。

风机出口呈现回升态势，电力设备稳步复苏。风机出口呈现同比与环比的同时增长，第一季度回升情况明显。与此同时，电力设备整体出口在 3 月全面实现环比增长，各细分领域展现出较好的增长势头。

全球新能源需求边际呈现修复态势，新兴市场有望成为行业增长引擎。逆变器、变压器、风机实现同比增长，全球新能源需求有望反弹。亚洲新兴市场需求增长较为明显，为新能源产品出口提供了重要动力。

建议关注德业股份(605117，买入)、阳光电源(300274，未评级)、禾迈股份(688032，买入)、三星医疗(601567，未评级)、海兴电力(603556，未评级)、金盘科技(688676，买入)、正泰电器(601877，未评级)、金风科技(002202，未评级)、明阳智能(601615，未评级)、运达股份(300772，未评级)、日月股份(603218，未评级)。

风险提示

海外光伏行业增长不及预期、海外电力设备行业增长不及预期、海外风电行业增长不及预期、地缘风险、汇率风险。