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2025 年12 月17-19 日，光合组织2025 人工智能创新大会在江苏昆山成功举办。此次大会以“智算无界、光合共生”为主题，聚焦AI 计算开放架构，旨在推动中国AI 计算产业的协同创新与生态共建。海光信息在会上正式发布“双芯战略”，宣布以“海光DCU+海光CPU”为核心，全面升级系统互联与软件生态体系。

评论：

战略定位跃迁：从替代到平台，构筑异构算力底座。公司凭借“C86 +GPGPU”构建了兼容主流生态的双芯产品矩阵，在CPU 产品基础上，公司进一步布局加速器产品与相关软件生态，异构算力平台能力持续增强。这一战略升级通过通用计算与AI 加速的深度协同，更高效地承接从大模型训练到行业AI 落地的多样化需求，并以系统级工程化能力构筑差异化壁垒。

硬件生态开放：HSL 规范推动国产算力标准化与规模化。新发布的HSL 1.0 互联规范是打通国产算力生态的关键一步。该规范提供了从总线协议、IP 设计到指令集的全栈定义，旨在实现海光CPU 与多元AI 芯片的紧耦合互联，显著降低异构集成的复杂度和开发门槛。其开放策略有望吸引外设、OEM 及系统厂商共建统一生态，为国产高性能计算集群的规模化复制与部署提供基础“高速路网”。

软件生态开源：构建“中国版CUDA”，降低应用迁移成本。公司通过全面开放DTK、DAS、DAP 三层软件栈，致力于打造开放统一的“中国版CUDA”生态。这一体系覆盖了从底层异构编程、算子优化到上层应用使能的全链路，其核心目的在于显著降低开发者的迁移与适配成本，截至目前，海光DCU 已在20 多个关键行业、300+应用场景实现广泛落地，将有效增强生态粘性，加速国产AI 应用从“可用”到“好用”的规模化落地进程。

投资建议：依托“DCU+CPU”双芯协同与HSL+软件栈开放战略，海光信息正由芯片厂商向平台型国产算力核心枢纽升级，AI 高景气与“十五五”战略有望放大其成长确定性。我们预计2025-2027 年公司营业收入为137.4/195.0/263.3 亿元；归母净利润为33.2/48.4/65.8 亿元（前值29.0/42.2/57.2亿元）。估值方面采用PS 法，考虑公司在国内x86 架构CPU 龙头地位基础上加速推进DCU 与异构算力平台化布局，给予2026 年40x PS，对应目标价约336 元，上调至“强推”评级。

风险提示：研发迭代不及预期；新品开拓不及预期；宏观环境波动等。