上证报中国证券网讯华尔街知名投行伯恩斯坦发布最新研究报告《全球半导体：CPU复兴?》判断，AI正从聊天机器人时代进入智能体时代，CPU在数据中心的角色将从配角变为主角。报告预期2030年全球服务器CPU市场规模将达到2230亿美元，并同步上调了多家公司目标价。

海内外市场迅速反应。美股方面，报告发布当日Arm涨5.69%、英特尔涨3.46%、AMD涨1.02%，三大芯片巨头集体上涨;A股方面，6月18日CPU概念板块涨5.05%，国内CPU龙头海光信息涨6.42%，收报328元/股，总市值达到7624亿元。

端午节后首个交易日，CPU概念板块高开后虽有震荡，但整体承接力仍较强。拉长时间来看，海光信息年内涨幅达46.21%，其中端午节前一周涨幅达17.14%。

CPU从配角变主角

市场热情的背后是，CPU在AI智能体时代的重要性被重新评估。伯恩斯坦研报称，CPU和GPU在传统数据中心中配比一度高达8:1，但智能体需要理解意图、分解任务、调用工具、执行代码、评估结果，这个链条上绝大多数是逻辑判断和流程控制等CPU擅长的领域，若CPU性能不足，GPU算力将闲置。

报告指出，在智能体工作负载中，CPU的计算占比将从传统LLM的14%跃升至50%，与GPU平分秋色。伯恩斯坦预计到2029年，云服务商推理集群中GPU与CPU的配比将回落至1:1。硬件路线图上，英伟达Vera超级芯片每颗Vera CPU搭配2颗Rubin GPU。

基于上述判断，伯恩斯坦将2030年全球服务器CPU市场规模预期从此前的1370亿美元上调至2230亿美元，是2025年370亿美元的6倍，年复合增速达43%。在市场火热的情景下，若全球AI投资达4万亿美元、推理配比升至1.5:1，市场规模甚至可达3300亿美元。

报告同步上调了多家公司目标价：Arm目标价从300美元上调至500美元，AMD从525美元上调至600美元，英特尔从65美元上调至100美元。对于海光信息，伯恩斯坦将其目标价从280元上调至450元，幅度超60%——中国x86 CPU需求将超过全球增速。记者了解到，当前国内信创替代正在加速推进，政务、金融、电信等行业对国产CPU的采购正在放量，叠加政策端2027年底国央企信创落地的硬性要求，需求确定性较强。

“关于CPU在AI时代的定位，我们和国外CPU厂商看法相同——重要性越来越高。”中科曙光高端计算总工程师李建军在近日中科曙光新一代通用高性能计算平台发布会上表示，CPU支持从浮点运算到逻辑判断在内的全类型计算，是通用型算力基座。

中科曙光解决方案与创新业务总经理张磊介绍，当前推理场景的兴起，不断增加对CPU算力的需求，CPU的通用性决定了其需求的多样性。关于CPU与GPU的未来关系，张磊在接受采访时表示，未来二者是并驾齐驱、相互协同的关系，GPU负责暴力求解、算得快，核心逻辑部分还是需要CPU。此外，记者了解到，由于GPU的高能耗，同一项任务用户普遍优先选择CPU。

产业端信号验证

Computex2026上，英特尔CEO称多位科技CEO亲自致电催货，服务器CPU供应超预期。KeyBanc数据显示，英特尔与AMD2026年服务器CPU产能已基本售罄，计划提价10%至15%。

CPU供需紧张的格局短期内难以缓解。国泰海通证券研报指出，CPU在任务规划、数据处理、KV Cache管理、工具调用及多智能体协作中作用凸显，正迎来估值重塑，同时面临供需错配，或成继存储后的稀缺溢价环节。研报判断，CPU供需紧张与涨价压力未来两三年有望延续。

供给短缺与国内信创替代正形成共振。据头豹研究院数据，中国数据中心服务器CPU国产化率已从2018年的0%升至2023年的36%，预计2028年将达85%。

2025年9月，工商银行发布约30亿元海光芯片采购中标公示;同月，中国联通通用服务器集采预算超79亿元，国产CPU服务器占比超九成——海光CPU约3.02万台，鲲鹏CPU约4.82万台，英特尔CPU仅8625台。两次合计，国产CPU服务器订单已超100亿元。

东吴证券研报指出，海光、华为、熠知电子、龙芯中科等本土厂商正通过x86、ARM及自研指令集多路并行突围;具备架构先进性与供应稳定性的国产高端CPU，正从逻辑验证转向业绩兑现。

记者注意到，国内CPU公司因技术路线不同在业绩兑现方面节奏不一。海光信息凭借x86生态兼容性率先放量：2025年全年营收143.77亿元，同比增长56.92%，归母净利润25.45亿元;2026年一季度营收40.34亿元，同比增长68.06%，归母净利润6.87亿元，同比增长35.82%。

中国长城旗下的飞腾信息走ARM架构路线，公司2025年营收25.34亿元，微利0.79亿元;2026年一季度归母净利润亏损0.84亿元，同比减亏47.58%。龙芯中科选择自主指令集路线，公司2025年全年营收仅6.35亿元，亏损4.55亿元;2026年一季度归母净利润仍亏损1.14亿元，同比减亏24.66%。国泰海通证券分析称，龙芯中科是A股唯一基于完全自主指令集的通用CPU上市标的，在自主可控要求趋严的背景下具备差异化的竞争卡位。