电力信息化：老树发新芽，龙头乘风起

全球减碳大势所趋。根据高瓴研究院统计，截至2020 年底全球共有44 个国家和经济体正式宣布碳中和目标。2021 年10 月，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》。“双碳”政策催生电网投资高景气。据《国家电网2020 年社会责任报告》，国家电网2021 年电网投资预计4730 亿元，较2020 年的4605 亿元保持高位向上。据《南方电网“十四五”电网发展规划》，南方电网十四五期间电网投资约6700 亿元，较十三五期间4400 亿元电网投资总额增长超50%。数字化有望成新型电力系统投资重点。新能源开发利用仍存在电力系统对大规模高比例新能源接网和消纳的适应性不足等制约因素，催生电网数字化改造迫切需求。

新型电力系统建设景气，催生“虚拟电厂+储能”蓝海市场新能源装机比例增长，对电力系统灵活调节能力要求日益提高。储能和虚拟电厂在新能源消纳方面发挥重要作用，有望进入快速发展阶段。虚拟电厂是满足新型电力系统需求侧互动响应能力提升的重要工具。根据36 氪引自国家电网数据，火电厂实现电力系统削峰填谷满足5%的峰值负荷需投资4000 亿；而虚拟电厂仅需500-600 亿，得益于虚拟电厂的经济性优势，我们看好虚拟电厂在新型电力系统建设背景下的成长空间。储能为新型电力系统关键支撑。据南网科技招股书数据，未来5 年相应储能系统技术服务的市场规模约800 亿元。

智能电网如火如荼，重视配网、用售电IT 投资机遇配电：有望成十四五电网建设核心环节。国家电网在《构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案（2021-2030）》中计划，十四五配电网建设投资超过1.2 万亿，占电网建设总投资超60%。南方电网十四五规划提出，配网领域投资3200亿元，占电网总投资比重约50%。售电：电力营销2.0 蓄势待发，从试点落地到全国推广。2020 年12 月江苏率先试点上线电力营销2.0 系统，国家电网计划2023 年底前完成总部、省侧所有营销业务系统演进。用电：新能源汽车渗透率提升，催生充电桩万亿市场需求。赛迪顾问预计到2030 年，中国新能源汽车保有量将达到6420 万辆，未来10 年将形成10253 亿的充电桩基础设施建设市场。

投资建议

高度重视“双碳”催生的电力信息化投资机遇，重点推荐朗新科技、远光软件、东方电子、云涌科技等，其他受益标的包括鼎信通讯、南网科技、国能日新、国网信通、智洋创新、泽宇智能、恒华科技等。

风险提示：“双碳”落地不及预期风险、市场竞争加剧风险。