公司实现从特色诊断到创新制药的全产业链发展

热景生物创立于2005 年，是一家聚焦生物医药领域的高新技术企业。秉承“发展生物科技造福人类健康”的使命，致力于打造从特色诊断到创新制药的全产业链发展战略。我们预计2024-2026 年公司收入分别为5.43/6.55/7.92 亿元，归母净利润分别为329/5917/9858万元，对应EPS 分别为0.04/0.64/1.07 元/股，当前股价对应PE 分别为1759.7/97.8/58.7 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

IVD:肝病诊断实现全病程覆盖，糖捕获技术前景广阔

公司深耕体外诊断19 年，特色项目突出，在肝炎肝癌诊断领域、癌症早诊早筛、阿尔茨海默病（AD）及神经退行性疾病领域具有国内、国际领先的系列相关特色诊断产品及在研项目。优势平台方面，公司单人份化学发光产品解决基层检测痛点，业务保持高速增长。上转发光技术平台助力公共安全，应用范围广泛。在疾病诊断新领域积极研发拓展基于国际领先糖捕获技术的“国人肝健康工程”、“国人脑健康工程”和“国人癌症早诊早筛工程”为核心技术的三大“国人健康工程”做大做强体外诊断主业。

创新药：SGC001 在中美IND 双报双批，临床应用可期

公司不断探索自主创新诊疗技术平台，现已布局核酸药物、抗体药物及消费品等前沿领域。参股公司舜景医药FIC 产品SGC001 注射液（杜吉普单抗）于中美获批临床。杜吉普单抗是全球首款（First inClass）治疗心梗的全人源单抗，成药特性良好，工艺稳定，质量可靠。杜吉普单抗有望为AMI 的急救治疗带来革命性的变化。参股公司智源生物在AD 疾病生物创新药研发进展较快。此外，公司成立“X-GenAI 新药发现与设计研究中心”，加速新药研制。

风险提示：

市场竞争加剧风险；创新药进度不及预期风险；政策超预期风险。