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公司创新药业务进入多管线兑现阶段，控股子公司舜景医药围绕心脑血管治疗与肿瘤免疫形成差异化布局。SGC001 在急性心梗Ⅱ期临床推进基础上，新增急性胰腺炎适应症IND 获NMPA 受理；SGT003 临床申请获受理，肿瘤免疫双抗管线进入临床。

SGC001心梗Ⅱ期推进，FIC急救抗体药物进入关键验证阶段。

1）Ⅱ期临床稳步推进。SGC001 用于急性前壁ST 段抬高型心肌梗死患者急救治疗，已于2026 年3 月完成Ⅱ期首例受试者入组给药，并召开Ⅱ期临床研究会，全国20 余家中心参研。2）全球开发资质强化。SGC001已获FDA 及CDE 临床批准，并获FDA 快速通道认定，同时获得北京市科技计划项目支持，有助于提升项目后续研发和注册推进效率。3）早期数据具备积极信号。前期Ia/Ib 期研究显示安全耐受性良好，并在降低心肌梗死面积方面呈现疗效趋势。

SGC001 新增急性胰腺炎适应症，S100A8/A9 平台价值外延1）新增适应症IND 获受理。SGC001 新增预期重症急性胰腺炎适应症临床试验申请已获NMPA 受理，标志该候选药物进入多适应症临床开发阶段。2）临床需求明确。急性胰腺炎目前以输液、镇痛、营养支持等支持治疗为主，尚缺乏针对疾病机制的特异性治疗药物。3）机制具备差异化。

SGC001 通过阻断S100A8/A9 通路，抑制炎症因子释放，临床前动物模型提示发病48 小时内用药仍可发挥药效，并可显著降低模型动物死亡率。

SGT003 IND 获受理，肿瘤免疫双抗打开第二成长曲线1）SGT003 IND 获NMPA 受理。SGT003 为舜景医药基于自主NexTreg

平台开发的新型双特异性抗体候选药物，临床申请获受理标志公司肿瘤免疫创新药管线取得阶段性进展。2）机制聚焦Treg 精准清除与免疫激活。SGT003 拟精准清除肿瘤微环境中的调节性T 细胞，激活机体抗肿瘤免疫，同时有望降低传统CTLA-4 抗体相关免疫激活毒副作用，并覆盖传统治疗耐药或无效的广泛实体瘤患者群体。

投资建议：

我们预计2026-2028 年营业收入分别为4.53/5.15/5.89 亿元，归母净利润分别为-1.91/-1.50/-1.18 亿元，当前股价对应 PS 分别为16.57/14.59/12.75倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：研发进度不及预期，商业化进展不及预期