核心要点

行情回顾

1、本周医疗器械板块周涨幅达5.30%，在131个板块中排名第16位，明显跑赢沪深300指数1.69%的涨幅。板块在周内排名持续上升，从周一的第62位逐步攀升至周五的第8位，显示出市场关注度逐渐提升。

2、本周医疗器械板块主力资金净流入7.04亿元，机构资金对板块的关注度显著增加。尤其是周三，单日主力资金净流入高达5.89亿元，成为本周资金流入的高峰，对板块上涨形成有力支撑。

3、仁度生物、康泰医学等个股本周涨幅超过22%，成为板块上涨的主要推动力。然而，热景生物、浩欧博等个股则出现下跌，周跌幅分别达到8.60%和6.68%，板块内个股表现出现明显分化。

4、截至2025年7月25日，医疗器械板块市盈率（TTM）为44.86倍，处于近一年数据的88.38分位，估值水平较高。市净率（MRQ）为4.75倍，位于近一年数据的39.42分位，估值相对合理。投资者需关注高市盈率带来的潜在风险。

宏观解读

1、2025年6月，我国医疗设备招投标数据延续增长态势，医学影像、基因测序仪和血液/腹膜透析设备招投标保持高速增长。其中，CT设备销售额19亿元，同比增长63%；磁共振设备销售额15亿元，同比增长65%；超声设备销售额14亿元，同比增长50%。这一增长表明医疗机构对高端医疗设备的需求持续提升，行业景气度较高。

2、2025年6月，海外对医疗AI产品的投资热情高涨，已透露单笔融资金额排名前三的医疗器械公司中有两家专注于医疗AI领域，且均为电子病历相关产品。这显示出AI技术在医疗行业的深入应用和广阔前景。

行业要闻

1、联影医疗在科创板上市以来，持续加大研发投入，2024年研发投入22.61亿元，研发投入占比达21.95%。公司积极拓展海外市场，2024年海外业务营业收入22.66亿元，同比增长35.07%，占总体营业收入比例达22%。联影医疗在全球多个国家和地区设立研发中心和区域总部，构建本地化运营体系。

2、多家港股医疗器械公司即将步入扭亏为盈或业绩快速释放的阶段。今年以来，一些具备创新产品、技术突破可能实现海外授权、账上现金丰富且估值较低的18A器械公司，股价实现了翻倍以上的增长；部分业绩高增长的低估值龙头器械公司也有不俗表现。

投资建议

1、关注医疗设备领域的投资机会：近期医疗设备招投标持续增长，2025年6月，CT、磁共振和超声设备的销售额同比分别增长63%、65%和50%，显示出医疗机构对高端医疗设备的需求持续提升。国家推动医疗卫生领域设备更新政策的落地，到2027年设备投资规模较2023年增长25%以上，这将长期拉动医疗设备的采购。同时，医院资金端压力有所缓和，地方专项债发行规模增长，设备更新贷款贴息政策有望降低医院融资成本。建议投资者关注在医疗设备领域具有竞争优势的企业，这些公司有望受益于行业需求的增长和政策支持，实现业绩的持续提升。

2、布局医疗AI和创新器械企业：医疗AI产品受到海外市场的青睐，2025年6月，多家专注于医疗AI的企业获得大额融资，尤其是电子病历相关产品。这反映出AI技术在医疗行业的深入应用和广阔前景。短期内，医疗AI技术将提升医疗服务效率，长期来看，随着技术的不断成熟和政策的支持，医疗AI有望成为行业新的增长点。同时，多家港股医疗器械企业迎来业绩拐点，具备创新产品、技术突破并可能实现海外授权的公司，股价实现了翻倍以上的增长。建议投资者关注具有技术创新能力和国际化布局的医疗器械企业，这些公司有望在未来的市场竞争中取得优势。

风险提示

行业可能面临政策变化、市场竞争加剧和技术创新不及预期等风险，投资者需警惕政策调整对行业的影响，关注企业核心竞争力和风险管理能力。