8月25日有投资者向英杰电气(300820)提问：董秘，你好！射频电源企业恒运昌近三年势如破竹22年-24年营收从1.58亿增长至5.41亿，净利润从2638万元增长至1.43亿元，年复合增长率非常可观。公司射频电源23年底开始批量供应，24年射频电源营收上半年1亿，24年全年1.83亿，25年上半年7700万元，公司射频电源订单及营收总体发展趋势平稳没有过多增长。什么原因导致两家射频电源企业营收增长率出现如此大差异呢？谢谢

8月26日公司回答表示：根据公开信息披露，恒运昌客户集中度相对较高，其核心客户拓荆科技（半导体设备领域重点企业）对营收的贡献占比呈持续上升态势：2022 年至 2024 年期间，该客户收入占比分别达 45.23%、58.16% 及 63.13%。回溯合作历程，恒运昌自 2018 年与拓荆科技建立合作关系，2020 年成功获取批量订单，后续供货规模逐步实现规模化增长。

在市场机遇层面，受益于拓荆科技在半导体设备领域的业务快速扩张，恒运昌射频电源产品的销售规模同步提升；同时，国内主要晶圆厂被纳入出口管制 “实体清单” 后，恒运昌凭借技术能力承接了进口等离子体射频电源系统的原位替换及维修业务，该业务板块为其营收增长提供了重要支撑。

对比来看，英杰电气的射频电源业务起步相对较晚，其通过自主研发路径实现核心技术突破，于 2023 年底正式进入批量供货阶段。当前，公司部分型号的射频电源仍处于研发与验证周期，分阶段推进技术落地与产品迭代，整体射频电源业务呈现 “稳定推进、逐步起量” 的发展趋势。

另外，两家企业在半导体业务的产品细分领域存在差异化定位：除射频电源外，英杰电气的半导体业务还涵盖半导体材料端电源供应，而恒运昌则聚焦于射频电源及相关替换维修服务，二者在产品应用场景与业务布局上有区分。感谢您的关注。