公司致力于烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，主要应用于汽车工业、工业电机和高端消费类电子等重要工业产品领域。公司自主开发和掌握了涵盖烧结钕铁硼永磁材料磁体制备、机械加工、表面防护和再生制造等领域的多项核心技术，是拥有全过程核心专利技术的企业。2019 年营业收入6.31 亿，同比+7.74%；归母净利润5,799.51 万元，同比+39.82%。

公司2019 年烧结钕铁硼磁体产量为1,251.96 吨，根据公开资料测算，公司烧结钕铁硼磁体产成品产能在国内的占比约为1.21%。

短期看产销增长和认证通过，长期看新能源的发展。募投项目建成投产带来产销增长，且通过新能源车一线供应商等认证。长期来看，预计从2020-2025 年全球新能源汽车将迎来快速发展期，将拉动动力电机用烧结钕铁硼需求快速增长，年均20%增速以上。

公司是国内高性能烧结钕铁硼领域领先企业，尤其在汽车及工业电机领域具备较强的市场竞争力。盈利预测与评级：考虑募投项目1,500 吨烧结钕铁硼永磁材料建设期以及下游需求受到全球公共卫生事件的影响，预计公司2020-2022 年归母净利分别为0.61、0.78、1.05 亿元，EPS 分别为0.76、0.97、1.32 元。首次覆盖，给予公司“审慎增持”评级。

风险提示：下游需求不达预期；汇率波动; 贸易政策变动风险; 项目进程不达预期等。