事件：中望软件发布2025 年年报及2026 年一季报，2025 年公司实现营业总收入8.93 亿元，同比增加0.60%，实现归母净利润0.21 亿元，同比下降67.57%，扣非归母净利润-1.16 亿元，同比下降26.61%。2026 年一季度公司实现营业总收入1.47 亿元，同比增长17.30%，归母净利润-0.38 亿元，同比减亏。

境内商业业务整体稳健，海外业务快速发展。2025 年，公司境内业务收入6.18 亿元，同比下降9.66%，其中商业市场收入5.37 亿元，同比微减4.30%，教育市场收入0.81 亿元，同比下降34.05%，受政策调整与客户经费等因素，教育业务有所承压。境外业务收入2.74 亿元，同比增长35.32%，海外业务多点开花，海外本地化战略经多年实践落地，逐步进入规模化收获期。公司利润端有所承压，受到股份支付费用增加、自有物业交付、营销活动力度增强、北京博超商誉减值、理财收益下滑等因素影响。

发布3D CAD 新版本，推进AI+CAD 技术融合。公司推动以二三维 CAD 作为核心产品，深度融合行业应用软件以及 CAE、CAM、Teammate 等产品，并积极嵌入 AI、云等新兴技术，未来将通过“功能—能力—平台”的三步走战略，逐步从一家工业软件公司升级为“AI+工业软件”公司。2026 年4月16 日，中望软件发布中望CAD 365 2.0、中望3D 悟空 2027、overdrive 、中望3D 鸿蒙版等年度最新版本产品，中望三维几何建模引擎overdrive 全面商业化，在多项圆角算法突破等方面实现突破性进展，中望3D 悟空2027搭载了重构的新一代参数化设计引擎，攻克了超长历史模型修改的行业难题，支撑高端复杂设计破局。

投资建议：我们预计公司2026-2028 年营收分别为10.12 亿元、11.53 亿元、13.21 亿元，对应归母净利润为0.97 亿元、1.15 亿元、1.61 亿元，继续看好公司在工业软件国产化进程及业务全球化布局下的广阔发展空间，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；3D CAD 产品突破不及预期风险；CAD市场竞争加剧风险；海外诉讼的风险。