事件：中望软件发布 2023 年三季报：前三季度公司实现营收4.65 亿元，同比增长 33.07%；实现归母净利润0.04 亿元，同比扭亏。

Q3 单季度业绩承压，境外市场收入大幅增长。Q3 单季度来看，公司实现营收1.90 亿元，同比增长21.95%；实现归母净利润0.05 亿元，同比下滑68.69%，利润下滑的原因主要为公司加大研发投入力度，研发费用增加；同时，公司深度整合渠道资源，拓展与大客户的合作，积极开拓境外市场，销售费用增加。分市场来看，国内商业市场/国内教育市场/境外市场分别实现营收1.17/0.31/0.41 亿元，分别同比+23.62%/-14.51%/+71.34%。

收购海外CFD 龙头，完善公司产品体系。10 月，全资子公司香港中望收购CHAM 公司100%的股权。CHAM 公司是一家专注于CFD（计算流体力学）软件开发，并运用CFD 技术为工业领域提供仿真技术服务的商业CAE 软件公司。此次海外收购，丰富了公司CAE 的产品体系，补齐了公司在CAE 领域重要分支之一的CFD 的短板，战略意义重大。

技术能力持续提升，核心产品在兼容性、性能、性价比等方面优势突出。工业软件研发具有较高的技术壁垒，公司深耕多年，维持高研发投入以保持技术领先并形成了护城河优势。公司在2D CAD、3D CAD 和CAE 产品领域均具备自主研发能力，拥有成熟的技术和应用体系，同时公司产品在功能、API兼容性和性能方面领先于同类产品，并具备高性价比优势。公司今年发布的ZW3D 2024 和ZWCAD 2024 凭借基础性能的提升以及新增的亮点功能，在境外市场得到了广泛的认可，驱动公司境外市场收入高增。

投资建议：我们预计公司23-25 年营收分别为8.01、10.45、13.57 亿元，对应归母净利润为0.93、1.58、2.79 亿元，看好国产进程下公司发展的广阔空间以及公司全球化布局，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；大客户突破不及预期；市场竞争加剧。