公司发布2023 年三季报，业绩稳健增长，国内教育与国内商业受到景气度短期影响，海外维持高增长

2023Q3 中望实现收入1.90 亿，同比增长21.95%。其中国内商业市场公司营业收入为11,716.51 万元，同比增长23.62%；国内教育市场公司营业收入为3,141.55 万元，同比下降14.51%，境外市场公司实现营业收入4,100.15万元，同比增长71.34 %。费用端三季度公司销售费用率为50.4 %，同比减少5.16pct；管理费用率为12.0%，同比增加1.54 pct；研发费用率为50.5 %，同增加7.03 pct，公司依然保持高研发投入。

持续研发高投入，3D CAD 产品不断进步

公司积极拥抱变化，坚定围绕“All-in-One CAx 战略”，通过扎实投入研发和技术、提升产品和服务，驱动公司整体经营业绩稳步提升。三季度公司正式发布了中望自主高端三维CAD 图形平台（即“悟空平台”）1.0 版，目前已具备三维建模、大体量装配、协同设计能力。7 月中旬，公司还发布了中望CAD Linux 2024。生态建设方面，公司与佛山市新硕科技有限公司合作打造了面向模具行业的“中望3D+超凡五金”模具设计国产化解决方案，与西安经天交通工程技术研究所合作，共同为客户提供全国产的“中望CAD+纬地软件v9.0”道路交通工程勘察设计解决方案。

公司收购国际知名流体CAE 软件，完善CAX 布局公司通过全资子公司香港中望以自有资金555 万英镑收购CHAM 公司100%的股权。CHAM 公司创立于1974 年，是一家专注于CFD 软件开发并运用CFD 技术为工业领域提供仿真技术服务49 年的商业CAE 软件公司，主要产品为商业流体仿真软件“PHOENICS”。CHAM 公司2023 财年（2022年5 月1 日至2023 年4 月30 日）的营业收入约为人民币1,487.93 万元，收购价对应的市销率（PS）约为3.26 倍。中望软件将融合PHOENICS 的成熟架构和中望自主三维几何建模内核Overdrive 的技术优势，为全球汽车、航空、土木、电子、能源等领域的工业企业提供高品质的流体仿真解决方案。

投资建议：由于三季度公司教育业务和国内商业受到外部环境影响，我们调整23-25 年盈利预测， 收入由9.26/12.06/15.72 亿调整为8.84/11.71/15.60 亿，归母净利润由0.62/1.77/3.18 亿调整为0.51/1.64/2.94亿元。考虑到中望软件在国内的CAD 龙头地位和收入的持续增长，维持“买入”评级。

风险提示：海外下游需求衰退、国内需求不及预期、大客户推进速度不及预期