投资要点：

公司发布2025Q3 业绩， 2025Q1-Q3 整体收入为6.3 亿元，同比增长9.39%，归母净利润为1.4 亿元，同比增长60.51%，扣非净利润为1.1 亿元，同比增长44.53%。

收入、利润均超预期。单Q3 实现收入2.2 亿元，同比增长12.68%，此前预期7%-10%，归母净利润5318 万元，同比增长98.21%，此前预期50-60%，扣非净利润4058 万元，同比增长68.32%。

智能手机、汽车业务稳步增长。单Q3 移动智能终端收入实现1.7 亿，同比增长12.89%，智能汽车业务实现收入4007.3 万元，同比增长10.34%。2025Q1-Q3 整体移动智能终端收入5.1 亿，同比增长5.59%，智能汽车业务收入1.0 亿，同比增长31.43%。

利润高增来自良好的现金流增长和研发规模化。1）2025Q1-Q3 公司销售/管理/研发费用率分别为16.0%/8.4%/49.6%，同比分别为-0.7/-3.3/-3.1pct。2）Q3 现金流持续向好，经营性净现金流1.0 亿，同比增长56.39%，延续向好趋势。3）收入成本剪刀差持续，Q1/Q2/Q3 单季度营业收入同比分别为13.8%/2.1%/12.7% ， 薪酬同比分别为6.0%/1.5%/2.0%。预计后续利润继续保持高增。

年内四大业务稳步推进。1）手机：Turbo Fusion 加速全机型渗透，视频解决方案核心优化；2）AI 眼镜：推进算法与AI 眼镜专用芯片底层适配，与多头部厂商签约，占据头部厂商市占率优势；3）汽车：DMS 通过欧盟ADDW 认证，助力岚图、吉利等国内品牌海外量产车型巩固法规合规基础。Tahoe25H1 在欧洲知名豪华品牌车型量产交互。舱外舱泊一体完成客户项目POC 验证；4）AI 创新业务：PSAI 商拍累计服务中小商家数十万，头部服饰品牌客户300+。具身智能机器人与全球知名民用机器人公司建立技术合作。

维持“买入”评级。考虑到公司在手机业务的竞争壁垒，在汽车、AI 眼镜等业务有望逐步实现销售突破、以及未来更多AI 创新业务的空间，维持“买入”评级。维持公司2025-2027年收入预测分别为10.00、12.57、15.94 亿元，归母净利润分别为2.33、3.09、4.38 亿元。对应2025 年90 倍PE。

风险提示：虹软科技涉及底层技术较多，因此技术路径选择、客户普及需要持续跟踪；AI技术迭代风险；政策法规风险。