瑞松科技是一家业务涵盖机器人、AI 机器视觉、工业软件、智能制造领域的研发、设计、制造、应用和销售服务，为客户提供数字化、智能化柔性解决方案的高新技术企业。公司下游应用覆盖汽车制造、3C 电子与精密制造、机械重工、航空航天等领域，2025 年重点突破高精高速机器人技术在光通信、3C 电子、半导体、高端精密电子等领域的应用。下游客户覆盖：丰田、本田、比亚迪、零跑、小鹏等在汽车行业知名厂商；西门子、富士康、西部数据等3C 电子与精密制造领域客户；中车集团、中船集团、三一重工、中联重科等机械重工行业客户；哈飞工业、中航集团等航空航天领域客户。

公司通过高精高速机器人（微米级精度）+ AI 机器视觉 + 工业软件/互联网构成的软硬件一体化能力，并切入光通信、半导体等高端精密制造赛道，形成从技术积累到产业化落地的闭环。2025 年，机器人技术板块设立全资子公司瑞松机器人，聚焦高精高速与具身智能机器人，PLR 已投产；数字化技术板块布局瑞沃斯视觉（12 款传感器及AI 视觉云平台）、EAXYDesign 等工业软件及RIDP 平台，提供软硬件一体化方案；智能制造技术板块以机器人+自动化为核心，应用于低空飞行器、汽车、动力电池、机械重工、精密电子智能制造等领域。

近期，公司重点突破的高精高速六轴机器人（PLR 机器人）实现0.8μm 级别的重复定位精度、最高速度可达2.2m/s、负载能力可达3kg、平均无故障时间>50,000 小时、关键部件寿命>10 年等高性能指标，适用于光通信、3C 电子、半导体、高端精密电子等行业，可有效提高客户生产效率和制造良率。其中，在光通信领域的应用已取得全球连接器龙头供应资质，MPO 光纤跳线设备通过验证，光纤准直器等设备在同步开发中；3C/半导体首台套进入显示面板龙头用于FPC 装配并获小批量复购；高端精密电子取得小批量订单，相关产品将进入电子制造服务行业的全球龙头企业。

盈利预测与估值：预计公司2026-2028 年分别实现营业收入12.28/15.96/20.75 亿元；归母净利润0.56/0.87/1.62 亿元，对应2028年64x PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：AIDC 硬件需求不及预期、研发进展不及预期、科技制裁风险