订单规模快速增长，营收利润表现亮眼

2026Q1-Q3 公司实现营收63.66 亿元，同比+74.25%，主要系公司持续深化与新能源、3C 领域优质客户的业务合作，订单规模快速增长，带动整体销售规模稳步提升；归母净利4.92 亿元，同比+47.96%；扣非归母净利3.20亿元，同比56.64%。Q3 单季度营收31.30 亿元，同比+76.16%；归母净利润2.35 亿元，同比+38.16%；扣非归母净利润2.22 亿元，同比+73.84%。

毛利率短期承压，费用管控得当

2026Q1-Q3 公司毛利率为28.40%，同比-1.25pct，2026Q3 毛利率为27.62%，同比+1.14pct，环比-6.50pct。2026Q1-Q3 公司的期间费用率为22.35% ， 同比-1.98pct ， 其中销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为6.97%/4.39%/2.22%/8.77%，同比+0.13/-0.71/+0.88/-2.27pct；2026Q3 单季度期间费用率为19.12%，同比-0.07pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为6.24%/3.91%/1.44%/7.53%，同比+1.82/-0.34/+0.34/-1.91pct。

深耕国内，突破海外

公司坚持“国内深耕、海外突破”双轮驱动战略。公司已在新加坡、美国、越南、匈牙利等地设立分子公司，搭建起覆盖东南亚、北美、欧洲的全球化服务体系。消费电子领域，公司与三星等国际品牌合作取得实质性进展，部分设备完成打样并进入测试阶段。汽车自动化领域，上海沃典海外订单占比稳步提升，市场覆盖欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等地区。新能源业务领域，公司换电站、注液机等核心产品已批量供应宁德时代等客户。2026年6 月，公司拟为三家境外子公司合计新增5.5 亿元担保额度，持续加大海外业务资源倾斜。

投资建议与盈利预测

我们预计公司2026-2028 年营收分别为96.45/120.16/144.21 亿元，归母净利润分别为8.51/12.04/17.90 亿元，对应EPS 为1.91/2.70/4.01 元/股，对应PE 估值分别为25/18/12 倍，维持“增持”的评级。

风险提示

宏观经济和 3C 行业景气波动的风险、国际贸易摩擦升级的风险、客户集中度较高的风险、新业务市场开拓不及预期的风险、汇率波动的风险。