积极展望全年业绩，新产品新市场持续发力。公司发布半年报，2024 年上半年实现营收30.16 亿元,同比增长28.33%；实现归属于母公司所有者的净利润3.62 亿元，同比增长96.06%。其中第二季度实现营收16.38 亿元，同比增长24.53%，环比增长18.82%；实现归属于母公司所有者的净利润2.35 亿元,同比增长52.07%,环比增长83.94%。2024 年第二季度公司销售收入创单季度历史新高。随着全球消费电子整体市场的积极因素不断显现,公司积极销售策略和内部挖潜措施的持续发力,新产品的不断上市及销量不断扩大,新增市场不断开拓,公司经营还将继续保持积极增长。公司预计2024 年第三季度及 2024年全年营收将同比进一步增长。

8K 产品表现优异，产品版图进一步扩大。2024 年上半年基于新一代ARM V9架构和自主研发边缘AI 能力的6nm 商用芯片流片成功,并已获得了首批商用订单。同时公司的8K 芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异。

2024 年公司还将进一步推出三模组合新产品（Wi-Fi 6＋BT 5.4.＋802.15.4），支持Thread/Zigbee，可赋予终端产品Matter 控制器、IoT 网关等应用。随着公司新产品持续推出，公司W 系列芯片业务版图将进一步扩大，包括但不限于与公司主控SoC 平台适配并配套销售，以及面向公开市场独立销售。

盈利预测和投资建议。我们预计24-26 年公司对应EPS 分别为1.93/2.48/3.24元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24 年PE 估值区间40-45 倍，对应合理价值区间77.20-86.85 元，给予“优于大市”评级。

风险提示。产品市场推动不及预期，新业务拓展不及预期，市场竞争加剧。