核心要点

行情回顾

1、半导体板块本周涨幅4.51%，在131个板块中排名第12位，显著跑赢沪深300指数的1.38%涨幅。周内板块单日排名波动较大，市场情绪起伏不定。

2、主力资金净流出31.03亿元，9月9日单日净流出91.57亿元，机构资金关注度下降。尽管9月11日净流入63.01亿元，但未能扭转整体资金外流态势。

3、板块内个股涨跌分化，新相微、炬光科技等个股周涨幅超20%，表现抢眼。而东微半导、中芯国际等个股则出现下跌，需关注个股基本面差异带来的机会与风险。

4、截至9月12日，半导体板块市盈率（TTM）为133.69，处于近一年68.05分位；市净率（MRQ）达17.33，处于近一年97.51分位，估值水平较高，需警惕潜在的回调风险。

宏观解读

1、过去一年，全国规模以上集成电路装备企业销售收入达1178.71亿元，同比增32.9%。无锡等地涌现出江苏神州半导体科技、托伦斯精密制造等国产化样本企业，在半导体设备和零部件领域取得突破。

2、全球贸易冲突加剧，全球半导体产业链重构，给中国半导体产业带来挑战。半导体设备创新难度提升、成本昂贵，国内企业需在技术创新和生态建设上寻求突破。

3、大基金三期携手拓荆科技进军三维集成设备领域，助力提升国内半导体设备技术水平，推动高端设备国产化。

4、商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查，维护国内产业利益，可能影响全球半导体产业链格局。

行业要闻

1、中微公司、北方华创等企业加速并购整合，北方华创完成对芯源微的董事会改组，中微公司与国内供应商合作攻克技术难题，保障国内大型半导体厂生产。

2、芯片设计公司积极布局端侧AI，晶晨股份、恒玄科技、芯导科技等企业在端侧AI芯片领域取得进展，产品出货量快速增长，助力AI应用场景拓展。

3、长江存储成立长存三期（武汉）集成电路有限责任公司，注册资本约207亿元，经营范围涵盖集成电路制造、设计等，显示国内存储芯片企业持续扩产态势。

4、拓荆科技宣布46亿元规模的定增预案，用于高端半导体设备产业化基地建设和前沿技术研发中心建设，提升高端半导体设备产能，支撑薄膜沉积设备等系列产品的产业化能力提升。

5、聚和材料拟以约3.5亿元收购韩国SKE的空白掩模业务，拓展半导体材料新领域。通过此次收购，公司有望依托空白掩模业务的稀缺性，拓展半导体客户资源，与现有业务形成协同效应。

投资建议

1、关注政策支持，布局设备国产化机会：近期，国家对半导体设备国产化的支持力度持续加大，大基金三期携手拓荆科技进军三维集成设备领域，显示出政策层面对高端设备自主可控的重视。同时，中微公司、北方华创等龙头企业通过并购整合，加速产业格局重塑。投资者可关注在半导体设备领域具备核心技术、受益于国产替代的企业，长期来看，随着国内半导体产业链的完善，这些企业的成长空间广阔。

2、短期谨慎观望，防范市场波动风险：半导体板块近期估值已处于历史高位，市净率位居近一年97.51分位，存在一定的估值回调压力。加之主力资金流向波动较大，周内净流出资金较多，显示市场情绪不稳定。短期内，投资者应保持谨慎，密切关注行业基本面和宏观经济环境的变化，避免盲目追高，防范市场波动带来的投资风险。

风险提示

全球贸易冲突加剧可能导致半导体产业链重构，给国内企业带来技术和政策上的不确定性；同时，行业估值高企，存在回调风险，投资者需警惕市场波动带来的损失。