10 月29 日，公司发布《2026 年第三季度报告》。2026 年前三季度，公司实现营业收入17.93 亿元（yoy-15.1%），归母净利润3.34 亿元（yoy-29.61%）。

26Q3 公司实现营业收入7.26 亿元（yoy-2.43%，qoq+35.74%），归母净利润1.31 亿元（yoy-22.27%，qoq+143.07%）。公司Q3 业绩环比显著改善，Q4 下游需求释放有望进一步拉动增长。

Q3 业绩环比显著改善，在手合同支撑后续交付。26Q3 公司实现营业收入7.26 亿元（yoy-2.43%，qoq+35.74%），归母净利润1.31 亿元（yoy-22.27%，qoq+143.07%），毛利率36.07%（qoq+3.18pct），归母净利率18.10%（qoq+7.99pct）。三季度末在手合同36.58 亿元，为后续交付提供支撑。

Q4 电网投资落地及招标有望加速，配网设备及数字化需求有望释放。截至9 月底，电网企业固定资产投资超过6000 亿元，完成全年预计投资的三分之二，年末投资落地仍有较大空间。国家“十五五”规划新型电力系统总投资超12 万亿元，其中国网、南网总投资约5 万亿元，国网对配网投资1.6 万亿—1.8 万亿元，数智化投资0.6 万亿—0.8 万亿元，配网数字化升级是本轮电网投资的核心增量方向。前三季度我国系统推进“六张网”规划建设，新型电网投资建设力度加大，全国1000 千伏电网投资同比增长2.6 倍，投资落地更多集中在特高压。我们认为，随着年末项目推进及招标集中释放，前期延后的配网设备、配网数字化需求有望逐步释放，公司Q4 经营业绩有望进一步走强。

入选科创AI 应用指数，AI 智能控制终端首次挂网示范运行。公司与国网湖南电科院共同研制的AI 智能控制终端在湖南邵阳完成首次挂网示范运行，推动配网控制向“边缘自主决策、源网荷储协同调控”演进。9 月公司入选上交所新发布的科创AI 应用指数，电力AI 应用或将持续获得关注。

新一代芯片导入路径清晰，海外业务持续拓展。公司新一代芯片计划在下半年南网招标中部分导入，2027 年招标比重逐步提升，电能表及终端产品逐步切换。公司目标年内推出通感算融合SoC 芯片WTI30，融合新一代通信、多维感知和边缘AI 计算单元，面向输变电智能监测、光伏并网及台区治理等场景。海外方面，公司今年以来在东南亚依托印尼本土工厂实现产品本地化交付，在中东、非洲打造能源+水务+算力一体化方案，新设摩洛哥子公司完善区域运营体系，海外业务可期。

投资建议：公司聚焦数字电网和数智城市，具备能源物联网全层级综合解决方案能力。短期业绩仍受客户招标延后影响，但Q3 业绩已环比显著改善。

随着海外市场持续开拓、Q4 国内电网投资落地及招标加速带动配网需求释放，公司经营业绩有望进一步走强，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：市场竞争加剧风险、新产品研发及产业化不及预期风险、应收账款和存货增长风险、海外汇率波动风险、行业需求不及预期风险。