事件：

东芯股份发布2026 年三季报：2026 年前三季度公司实现营收32.92 亿元，同比+475.03%，实现归母净利润14.89 亿元，去年同期为-1.46 亿元，实现扣非归母净利润14.52 亿元，去年同期为-1.67 亿元；2026Q3 实现营收17.95 亿元，同比+682.12%，实现归母净利润8.30 亿元，去年同期为-0.35 亿元，环比+59.33%，实现扣非归母净利润8.15 亿元，去年同期为-0.40 亿元，环比+61.68%。

观点：

Q3 利基市场供给紧张持续，价格环比延续上涨态势。公司2026Q3营收同比/环比+682.12%/+76.42%，归母净利润环比+59.33%，主要受益于利基芯片价格环比持续上涨。在海外头部存储大厂产能转向HBM、高端3D NAND 等高附加值产品，主动收缩、推出成熟制程产能的背景下，利基芯片市场供给增加有限，少数大陆及中国台湾厂商依托现有成熟产线小幅调整产能，但受限于成熟晶圆产线建设与设备导入周期较长，利基市场供给紧缺的格局短期内预计仍将持续。展望Q4，公司及第三方行业研究机构均预测利基芯片涨价周期有望持续。

完整存储解决方案供应商，利基存储涨价受益。公司深耕存储芯片领域多年，是国内少数可同时提供NAND、NOR、DRAM 完整存储解决方案的厂商。公司持续布局SLC NAND Flash 的新制程开发及多样化产品拓展，市场份额居大陆厂商第一梯队。产品端方面，公司车规级存储布局已取得阶段性成果，SLC NAND、NOR及MCP 产品均通过AEC-Q100 车规验证，成功进入国内多家整车厂白名单并在多款车型实现规模量产；工控领域市场渗透率也在稳步提升。当前海外大厂持续退出2DNAND 市场，存储产业国产替代进程加速，公司核心产品市场占有率有望进一步提升。

布局端侧AI，存算联融合芯片有望打造新成长曲线。公司拟使用超募资金6.82 亿元投资建设“存算联融合芯片研发项目”，将存储芯片、联接芯片与计算芯片通过先进封装技术集成于单芯片，打造低功耗嵌入式智能计算芯片，由公司自有团队负责研发。存算联融合芯片面向端侧AI 场景，具体应用领域包括智能家居、工业物联网、消费电子和医疗健康等。该芯片有望与公司存储主业形成协同，实施完成后将丰富公司产品结构，增强公司综合竞争力。

盈利预测及投资评级：在利基存储市场高景气度的背景下，公司作为稀缺的NAND、NOR、DRAM 完整存储解决方案厂商，有望核心受益，公司2026Q3 业绩大超我们此前预测，且展望Q4，核心产品涨价周期或仍将持续，基于此我们上调公司2026-2028 年盈利预测至归母净利润21.02/28.27/31.00 亿元（此前预测值为6.73/ 7.49/8.57 亿元），当前股价对应PE 为16.6/12.3/11.3 倍，维持“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧；技术升级风险；产品迭代风险；存储产品价格波动风险；新产品研发及市场表现不及预期风险；第三方数据错误风险。