核心观点：

逆全球化抬头， 半导体国产替代空间巨大逆全球化抬头，供应链安全与内循环成为首要考虑。我国半导体产业在全球价值链占比依然较低，广阔的市场创造了巨大的国产化替代空间，其中IC 设计国内增速最快，其次国内晶圆厂产能快速增加带动国内半导体上游设备材料零部件国产化替代加速。随着整个行业产能供应紧张有所缓解，下游新需求如汽车电子需求的爆发，未来国内半导体双轮驱动的增量显著。

把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子汽车电动化、智能化将大幅提升汽车电子的单车价值量，汽车电子信息市场规模有望加速增长。汽车电子含量显著提升主要来自于两方面：电动化方面，功率半导体、MCU、传感器量价齐升。汽车电子信息有望接力智能手机成为电子行业发展的新动力，汽车电子信息产业链迎来黄金发展期，成为未来十年电子行业最大的产业趋势。汽车电动化带动单车功率半导体价值量大幅提升，新能源汽车充电桩的发展将成为功率半导体市场又一重要驱动力。汽车智能化带来算力需求大幅提升，计算芯片需求旺盛，汽车数据海量增长，汽车存储迎来爆发，同时传感器与激光雷达的发展将进一步推动自动驾驶落地。

VR/AR：虚拟照亮现实，终端加速渗透

苹果即将在明年发布第一代MR 产品，虚拟现实将迎来行业真正意义上的爆发。随着信息消费升级常态化以及“元宇宙”关注度提升，VR/AR 有望成为新一代消费终端；能源变革加快传统行业的数字化转型进程，预计商用VR/AR 内容应用市场将快速发展。VR/AR 产业进入高速增长期，到2024 年市场规模有望提升至2,400 亿元，2020-2024 CAGR 约为54%，其中VR 增速约为45%；AR 增速约为66%。

VR/AR 关键器件如光学镜片、屏幕等器件有望迎来快速发展。

继续看好国产替代/汽车电子/VRAR 三大赛道

建议关注车规级半导体公司北京君正（300223.SZ）、雅创电子（301099.SZ），东芯股份（688110.SH），半导体设备材料公司拓荆科技（688072.SH）、江丰电子（300666.SZ）等。功率半导体建议关注扬杰科技（300373.SZ）、东微半导（688261.SH）、斯达半导（603290.SH）、立昂微（605358.SH）。模拟芯片建议关注纳芯微（688052.SH）、圣邦股份（300661.SZ）。消费电子建议关注 VR 龙头制造商歌尔股份（ 002241.SZ ） 以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。