8 月19 日，公司发布2026 年半年报，其中，2026 上半年公司实现收入33.13 亿元，同比增长24.69%，上半年实现归母净利润25.18 亿元，同比高增236.94%，实现扣非净利润24.87 亿元，同比高增241.99%；2026 年第二季度公司实现收入17.00 亿元，同比增长25.40%，二季度实现归母净利润3.22亿元，同比减少6.38%，实现扣非净利润3.16 亿元，同比减6.27%。

事件点评

C 端恢复增长叠加B 端表现亮眼推动上半年公司营收加速增长。分业务看，1）随着AI 能力持续融入办公场景，用户体验不断提升，进而推动用户付费转化，今年上半年公司WPS 个人业务实现收入20.14 亿元，同比增长15.20%；2）得益于AI 驱动产品能力升级以及智能办公解决方案在重点行业客户持续落地，上半年WPS 365 业务实现收入4.97 亿元，同比高增60.84%；3）随着信创需求加速释放，公司产品快速渗透政企客户，推动上半年公司WPS 软件业务实现收入7.22 亿元，同比增长33.36%。2026 上半年公司毛利率为84.90%，较上年同期降低0.14 个百分点。在费用端，随着收入端规模效应进一步释放，今年上半年公司期间费用率为61.17%，较上年同期降低1.14 个百分点。而由于部分对外投资基金项目产生大额投资收益，上半年公司净利润呈爆发式增长，若剔除基金相关投资收益及股份支付费用，经调整归母净利润同比增长28.29%。

产品矩阵完善+商业模式升级，AI 办公深度落地。一方面，公司持续完善AI 产品矩阵，今年7 月15 日，公司连发两款AI 办公智能体灵犀专业版和WPS Comate，分别覆盖C 端和B 端场景，其中，灵犀专业版能够理解任务并调用用户的文档与工作上下文，直接产出可继续编辑的PPT、保留公式的表格、支持审阅的文档等真正可用和可交付s 的办公成果；WPS Comate提供统一的企业级AI 办公入口，并同步推出“专家”、“应用”等创新模块，支持企业沉淀和复用业务know-how，快速构建和部署AI 应用；另一方面，在订阅模式基础上，公司在灵犀和WPS 365 上尝试推出“订阅+AI 用量”相结合的模式，进一步拓展客户价值空间。

投资建议

公司作为国内办公软件龙头，在WPS 个人业务持续增长及WPS 365 业务表现强劲的同时，WPS AI 商业化落地进程有望加快，预计公司2026-2028年EPS 分别为8.15\5.74\6.76，对应公司8 月24 日收盘价233.30 元，2026-2028年PE 分别为28.6\40.6\34.5，维持“买入-A”评级。

风险提示

产品迭代不及预期，宏观环境风险，市场竞争加剧风险。