核心要点

行情回顾

1、软件开发板块本周下跌1.80%，跑输沪深300指数的0.44%的跌幅，在131个板块中排名第87位，处于中下游水平。周内板块单日排名波动较大，9月16日和9月17日分别排名第34位和第40位，但其他交易日排名均在98名之后，显示出板块走势较为疲软。

2、最近一周，软件开发板块主力资金净流出125.19亿元，资金大幅撤离迹象明显。特别是在9月18日和9月19日，分别净流出74.52亿元和38.86亿元，仅在9月16日有10.88亿元的净流入。持续的资金外流反映出机构对板块的关注度下降，可能对后续行情产生负面影响。

3、尽管板块整体走弱，但部分个股表现突出。信息发展（300469）周涨幅25.71%，有棵树（300209）上涨25.05%，德赛西威（002920）、信安世纪（688201）和品茗科技（688109）也分别上涨超过10%。然而，*ST东通（300379）周跌幅达65.05%，纬德信息（688171）、安博通（688168）等个股跌幅居前，板块内个股走势分化明显。

4、截至9月19日，软件开发板块市盈率（TTM）为50.44倍，处于近一年数据的26.60分位数；市净率（MRQ）为3.46倍，位于近一年数据的23.40分位数。当前板块估值处于历史低位区间，具备一定的吸引力，或为中长期投资者提供布局机会。

宏观解读

1、随着大模型进入爆发期，企业在软件应用层和芯片底层技术快速发展，国产大模型与芯片适配盘活存量资产，政策推动技术普及。在“政策+需求”的双重驱动下，国产AI推理芯片迎来绝佳发展机遇，AI芯片市场进一步打开。这将促进AI技术在各行各业的深度融合，推动软件开发行业的技术创新与应用，对行业产生深远影响。

2、AI技术正在义乌小商品贸易中广泛应用，超过3万户商家成为AI工具的践行者，将技术转化为实际订单。AI工具应用于引流获客、产品设计、内容生成等环节，提高了经营效率和订单量，推动了小商品贸易的数字化和智能化转型。这不仅提升了行业的竞争力，也为软件开发行业带来了新的应用场景和市场需求。

行业要闻

1、第二十二届中国—东盟博览会上，AI成为焦点，设立了规模达1万平方米的AI专馆，约1200项国内外前沿AI产品亮相。从智能体导航、多语言实时翻译，到人形机器人、AI智慧医疗系统，展示了AI技术在各行业的最新应用。这不仅促进了中国与东盟国家在AI领域的交流与合作，也为软件开发行业拓展了国际市场，提供了新的合作机会。

2、近期，腾讯、百度、阿里巴巴等互联网大厂频繁发行债券，筹集资金用于AI基础设施投入和业务布局。虽然这些企业现金流充沛，但仍利用低利率机会发行债券，为AI竞赛储备资金。这将推动AI技术的进一步发展和应用，对软件开发行业的技术创新和市场需求产生积极影响。

3、多家券商持续提升“AI含量”，AI应用场景在财富管理业务中全面铺开，融入客户触达、投顾决策、交易执行和运营管理等各个环节。从智能客服到智能投顾，从智能交易到智能运营，各类AI产品密集上新，驱动行业竞争从“人海战术”向“人机协同”转变。这不仅提升了金融服务的效率和体验，也为软件开发行业在金融领域的应用拓展了新的空间。

4、金山办公在2025世界人工智能大会上发布了WPS AI 3.0——WPS灵犀，通过自然语言和多轮对话技术，用户能够轻松完成文档创作、演示文稿生成及语音助手等功能。这标志着办公软件正走向人人都有AI助理的时代，引领办公场景交互方式的变革。金山办公的创新实践为行业树立了标杆，推动了办公软件行业的技术升级和应用创新。

投资建议

1、短期关注AI应用驱动的增长机会：在政策支持和市场需求的双重驱动下，AI技术正在加速落地应用，特别是在小商品贸易、金融服务和办公软件等领域。短期内，建议投资者关注在AI应用层面具有领先优势的企业，尤其是那些能够将AI技术迅速转化为实际产品和服务的公司。这些企业有望在市场中取得先机，业绩实现快速增长，股价具备上行潜力。

2、长期布局AI基础设施和核心技术提供商：随着大模型进入爆发期，AI芯片和算力需求将持续增长。长期来看，建议投资者关注在AI芯片、算力基础设施以及底层技术领域有深厚积累的企业。这些企业受益于行业的长期发展趋势，有望获得持续的成长动力，成为未来软件开发行业的核心力量。

风险提示

AI技术发展存在不确定性，相关政策支持力度可能变化，市场需求的爆发力和持续性有待观察。此外，行业竞争加剧可能导致企业盈利能力下降，投资需谨慎。