证券代码：688111 证券简称：金山办公

北京金山办公软件股份有限公司

机构投资者调研活动记录表

编号：2026-002

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会投资者关系

□新闻发布会 ?路演活动活动类别

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）

来自中信证券、中金公司、国金证券、兴业证券、广发证券、国泰海通

证券、东方证券、华泰证券、国盛证券、华创证券、开源证券、浙商证

参与单位名称 券、财通证券、瑞银、摩根士丹利、摩根大通、高盛、美银、汇丰前海、

民生加银基金、创金合信基金、汇丰晋信基金、国寿安保基金、光大保

德信基金、长安基金、富敦投资管理等机构的 100余位分析师与投资者。

时间 近期

地点 公司会议室（在线访谈）

公司总经理章庆元先生、副总经理毕晓存女士、副总经理王冬先生、副上市公司

总经理罗燕女士、副总经理兼财务负责人崔研女士、董事会秘书潘磊先接待人员生以及公司相关工作人员。

问答环节：

1.在模型与应用边界认知回归、大厂整合协同产品线切入办公市场的背景下，请问公司如何看待 AI办公领域的竞争态势以及 WPS的差异化策略？

答：公司认为本次 AI Agent与上一轮 AI有本质不同，面向的市场更大，能完成的事情已远超传统办公软件。公司已于 7月推出面向个人的灵犀及面向企业的WPS Comate，希望在新的更大的 AI Agent办公市场中获取份额，并将其作为最核心的产品战略方向。公司拥有数百万大会员付机构投资者关系活 费群体和相当规模的付费企业客户，未来将向他们提供 AI Agent办公服动主要内容介绍 务。今年下半年公司将持续迭代这两款产品，探索新的商业模式，也将适时与市场沟通最新进展。

2.请问灵犀专业版发布后，AI用户的活跃度、token使用度及功能粘性

方面有哪些数据？公司对未来的 AI用户活跃度及用量有何目标？

答：灵犀于 7月中旬发布，活跃用户数目前在持续增长中。公司推广策略与部分大厂不同，将重点服务好过去几年积累的对WPS AI已有认知的用户，希望未来半年内灵犀活跃用户数有数量级增长，并向更多WPS以外的用户推广。灵犀的 token使用量与传统的WPS AI功能差别很大，Agent 任务的 token 消耗及对模型能力的要求完全不同。公司正在尝试基于 token 用量收费，未来会将新的商业模式与现有WPS商业模式进行整合，长期来看希望灵犀与WPS能发挥协同效应。

3.公司在海外收入取得不错增长的背景下，未来一年半在海外有哪些新

的布局和规划？

答：公司目前在海外主要推广现有AI产品，下半年将面向海外推出Agent类产品，可能上线更创新的 Agent产品，与国内略有不同。海外业务上半年完成了很多补课工作，包括建立海外支持中心，正在准备建立海外运营团队，希望进一步加快海外业务发展速度，包括 to C和 to B。

4.公司一方面将 AI能力融入传统WPS产品，另一方面推出灵犀等原生

AI产品，从长期产品形态看，这两条路线最终会融合还是形成两套产品体系？在 AI时代，办公软件的主入口将呈现何种形态？答：公司认为两条路线将同时保持。一方面，很多非WPS 用户可以通过下载灵犀使用 AI能力；另一方面，公司会将灵犀的完整能力逐渐集成到WPS 中，包括会员体系和商业模式的整合，推出新的商业模式。

目前灵犀先独立探索，以积累运营数据，Agent产品成本较高，会员定价及包含的 token用量及对应商业化则需要一段时间观察测算。长期来看，灵犀能力会与公司各类产品深度整合，同时保持独立的灵犀产品，吸引更多非 Office类用户使用。

5.请问从一线角度判断，目前 AI商业化所处的阶段是怎样的？AI走向

规模化收入贡献的关键突破点是什么？

答：公司内部将 AI商业化分为两个阶段，过去两三年为第一阶段，特点为 AI功能消耗的 token 不多。当前 Agent时代的 AI商业化属于第二阶段，由于 Agent任务消耗的 token 量较大，例如做一个 PPT可能消耗几毛钱到几块钱，需考虑用户付费能力。最关键的突破是降低成本，公司未来将平衡模型产出效果与性价比，达到市场可接受的程度，AI Agent商业模式才能成功，这需要模型厂家和应用厂家共同努力优化迭代，目前仍处于刚刚起步状态。

6. 面对当前宏观经济环境，公司在下半年面临的毛利率压力主要来自哪

些环节？公司目前是否有具体的措施来维持或提升盈利水平？

答：面对宏观环境变化，公司将持续围绕“AI、协作、国际化”战略推进业务发展，通过持续优化产品和服务、提升研发及运营效率，增强各项业务的长期盈利能力。同时，公司积极推进 AI能力与WPS Office、WPS 365等核心产品深度融合，并针对新推出的 AI Agent产品探索“订阅+token用量”等商业模式，进一步拓展个人用户和企业客户的价值空间。总体来看，公司将坚持产品创新与经营效率并重，在持续投入技术和产品能力的同时，努力实现业务规模与盈利能力的协调发展。