行业近况

事件：财政部就《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中提到，采购项目或者采购包中包含多种产品，供应商提供的符合本国产品标准的产品成本之和占该供应商提供产品的成本总和80%以上的，对该供应商提供的产品整体给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。

评论

政策同步催化需求和国产化率提升。需求端，设备更新政策超长期国债资金逐步落地，例如高校端，资金由财政部直接下拨，我们了解到，三四季度第一批需求报批陆续启动，2025 年仍将有后续批次；国产化率端，高端仪器及其零部件目前受美国出口管制，国产化重要性日益凸显，2022 年9月贴息贷款政策对国产化率没有明确要求，包括对关键组件、关键工序在境内生产都提出要求。To G需求在国内分析仪器公司需求占比超过30％，教育需求在国内电测仪器公司下游占比约20％，占比均较高、受政策催化较好。

国内仪器厂商高端产品不断突破。近年来，国内公司也在积极突破高端产品、触碰更广阔的高端市场。例如普源精电2023 年发布13G示波器、2024 年发布DHO系列12bit高分辨率示波器、鼎阳科技2024 年发布8G 12bit高端示波器、12 月新品发布在即，经过1-2 年的试用和推广期，也有望放量，带来收入和盈利能力同步提升的较大弹性。

估值与建议

建议关注鼎阳科技、普源精电（电子/机械联合）。产业链上相关公司还有优利德、聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科、禾信仪器（五家均未覆盖）等。

风险

技术研发不及预期；高端零部件采购风险；国产化进程不及预期。